非银：看好券商和多元金融投资机会 推荐3股

　　券商：银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，对银行理财业务进行分类管理、限制性投资，银行投资非标资产需走信托通道，券商非标类通道业务受影响，信托通道业务短期利好。监管层表态，要逐步压缩通道业务规模，通道业务早晚要消亡，不是资产管理业务的重点。业绩面，我们认为板块业绩最差时期或已过去，拐点显现。母公司口径测算， 25 家上市券商 6 月单月实现营业收入 197 亿元，同比减少 58%，环比增长 61%；单月实现净利润 100 亿元，同比下降 57%，环比增长 76%；月末净资产 9207 亿元，同比增长 10%，环比增长 1%。弱市行情下板块配置稳健为主。持续推荐大型综合券商广发证券及业务模式创新发展的国金证券。

　　多元金融：当前信托业纷纷谋求转型。 1)随着信证合作业务收紧、证券类信托萎缩，信托业务资产规模增速放缓、收益率下滑，信托行业走到了转型的十字路口； 2)资产证券化浪潮袭来，为信托业带来业务转型契机。 银行理财监管新规引导银信合作加深，增厚业绩，短期利好行业发展。 个股方面，推荐业绩预增65%、增发过会以及综合金控平台稳步推进的安信信托。