操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(8.31)

　　今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐森马服饰：受益服装消费升级趋势

　　2016年8月29日森马服饰发布2016年半年报，公司业绩靓丽，实现营业收入和利润双增长。2016年上半年公司实现营业收入38.79亿元，同比增长15.13%，实现归属上市公司股东净利润5.13亿元，同比上升21.29%；扣非后净利润4.87亿元，同比增长20.10%。

　　点评：

　　国内休闲服+童装行业双龙头，受益服饰消费升级趋势：公司大众休闲装品牌“森马”和中端价位“巴拉巴拉”童装品牌经过长期品牌力和资源整合力的塑造，已成为国内休闲服饰及童装行业领导品牌。大众休闲装市场上，本土品牌竞争碎片化，国际品牌始终无法找到合适的运营模式。消费升级背景下，低端消费者比过去更懂得时尚，并对性价比的要求更高。时尚和高性价比背后需要快速反应的供应链和规模化生产来支撑。森马在相关领域深耕多年，具备相关竞争能力，受益于这样的消费升级趋势。

　　儿童服饰增长迅速，市场领导者地位巩固：童装行业呈现出品牌多，销量低、利润高的小企业特性。森马儿童服饰起步早，在市场上深耕多年，产品领先、渠道分布广、品牌成熟。巴拉巴拉品牌倡导专业、时尚、活力，面向0-14岁儿童消费群体，产品定位在中产阶级以及小康之家。经过十多年的努力，巴拉巴拉是童装行业远超竞争对手的领导品牌，恰逢童装消费升级机会，将保持快速增长势头，品牌知名度及市场占有率位居中国童装行业第一。16年上半年森马儿童服饰板块实现营收17.98亿元，同比增长26.23%。

　　互联网消费崛起，电商竞争力持续提升：随着互联网生活方式的发展，线上消费占比不断提升，线上线下相互融合的O2O运营模式成为服饰企业的必然选择。由于电商竞争环境的演变，像森马这种传统龙头企业显示出在产品能力上的优势；同时，受益于下属电商子公司的营销能力，森马在电商领域保持强于行业的竞争力。公司加大对互联网的投入，成功开拓电商新渠道，线上业务占比快速提升，形成线上线下相结合的零售全渠道布局。

　　盈利预测及评级：我们预计公司16-18年摊薄每股收益分别为0.60元、0.78元、0.96元。公司目前业务符合消费升级大趋势，产品研发供应链管理水平领先，电商强势，业绩进入新一轮发展阶段。维持公司为“买入”评级。

　　风险因素：消费市场疲弱、具体开店扩张计划不得当(信达证券)

　　一家机构推荐诺力股份：业绩高增长，毛利率大幅提高

　　事件：公司发布2016 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入62164.01 万元，同比增长12.62%；实现利润总额7925.13 万元，同比增长46.54%；实现归属于母公司所有者的净利润6113.91 万元，同比增长45.18%。投资要点：

　　业绩高增长，电动仓储车辆是未来发展方向：1)报告期内，公司实现营业收入62164.01 万元，同比增长12.62%，其中手动仓储车辆、电动步行式仓储车辆、电动乘驾式仓储车辆分别实现营业收入40917.56、13505.28、1910.08万元，分别同比增长1.31%、16.54%、8.9%，电动工业车辆(包括电动步行式和电动乘驾式仓储车辆)占主营业务收入的比重由2015 年的21.5%提升至报告期的24.9%。2)电动仓储车辆具有无污染、易操作、节能高效等优点，是未来发展方向，已经在世界范围得到越来越广泛的运用，拥有更广阔的增量空间和替代空间，其销量以年均20%左右的速度增长。目前，公司已将电动工业车辆作为未来五年的销售重点和研发重点，随着全球电动工业车辆需求的高速增长及公司募投项目的实施，公司电动工业车辆销售收入占比还将逐年提高。

　　收购无锡中鼎，打造公司的“大物流平台”：1)报告期内，公司公告拟以5.4 亿元购买无锡中鼎90%的股权，后者主营业务为智能化物流系统集成及相关物流系统和装备的研发不销售，已完成相关物流系统工程案例超过200 个，是行业内较为知名的物流系统集成商和设备供应商之一，客户广泛分布于食品饮料、冷链、新能源、医药、汽车、机械制造众多领域，客户优质。2)预计至2018 年，国内自动化物流系统市场规模将超过1000 亿元，未来几年年均增速将达到25.5%，公司收购无锡中鼎，有劣于公司实现从卖产品到提供智能化物流解决方案的转变，打造诺力股份的“大物流平台”。

　　毛利率大幅提高、销售费用率略微提升：1)报告期内公司总体毛利率水平为28.3%，较上年同期的22.3%提升了约6 个百分点，主要是因为公司手动仓储车辆、电动工业车辆等产品的毛利率均有所提升，其中手动仓储车辆毛利率增加了5.8 个百分点。2)公司总体费用率提高了1 个百分点，其中销售费用率提高了2.1 个百分点，管理费用率、财务费用率则是分别下降了0.4、0.7 个百分点，销售费用率提高的原因在于报告期公司加大了销售力度，外销部门参加了德国宝马展、汉诺威展览和广交会等与业展览会，以及西班牙和新加波高空作业平台峰会，同时公司领导和外销业务员多次拜访欧美客户，重点开拓南美、东南亚和印度市场，并尝试自主品牌的推广。

　　盈利预测与投资建议： 看好公司收购无锡中鼎后的协同发展效应，不考虑收购无锡中鼎，预计2016-2018 年营业收入分别为13.0、14.9、17.2 亿元，归属于母公司净利润分别为1.22、1.45、1.67 亿元，EPS 分别为0.76、0.90、1.04元，给予“推荐”评级。

　　风险提示：收购无法完成的风险；产品需求不及预期的风险。(中投证券)