利多因素在酝酿 高端酒再次迎来投资机会

　　股市有风险、入市需谨慎，文中所涉及个股，不构成操作建议。

　　随着小酒中报落地，市场对白酒业绩的担忧解除，而贵州茅台的中报超预期，预收款淡季创历史新高则给了白酒板块更大的信心，随着茅台一批价继续上涨、五粮液提高出厂价以及国窖1573提价预期再起，高端白酒有望再次迎来投资机会，个股方面，建议重点关注贵州茅台和泸州老窖。

　　从贵州茅台中报业绩来看，公司二季度末预收款115亿，环比增加29亿，淡季再创历史新高，显示终端动销良好，经销商打款积极性明显提升。经营性现金流净额61.7亿，同比大增121.1%，经营质量再上新台阶，市场对白酒板块重拾信心。此外，高端酒涨价动力仍存，茅台一批价继续上涨，五粮液和老窖有望接力。根据草根调研，茅台大部分经销商8月已完成全年配额的80%-90%，部分经销商完成全年100%配额，市场人士分析，如果不释放新配额，茅台9月之后将出现严重的供需失衡，批价有望继续上行，目前部分市场批价已经上涨至1000元/瓶。五粮液一批价也缓慢涨至860-870元/瓶，近日普五出厂价提至739元/瓶，将进一步倒逼一批价上行，在五粮液提价后，泸州老窖的提价预期更为强烈。

　　白酒概念股：

　　贵州茅台：公司2009年共生产茅台酒及系列产品2.93万吨，销售额达65.8亿元；大股东贵州茅台集团也斥资200亿元欲将产能扩大到4万吨；公司预计到2015年，公司主要产品产量超3万吨，实现销售收入260亿元；到2020年，产量达超4万吨的目标，销售收入实现500亿元。

　　五粮液：公司商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地；公司2009年白酒销售额达69亿元。

　　泸州老窖：公司现有基酒储量7万吨左右，白酒产业的目标是到2013年销售收入达到100亿元，净利润保持两位数增长；公司2010 年计划实现销售收入58亿元。

　　水井坊：可查资料显示，截至2007年，公司白酒产能在5000-6000吨，存酒有3.5万吨左右；2009年实现营业收入11.35亿元；大股东全兴集团将43%的股权转让给着名的洋酒销售巨头帝吉欧集团，从而拉开了公司借助新股东实现全球化销售的意图。

　　古井贡酒：公司白酒产能5万吨/年，老基酒储量2万吨，2009年营业收入10.37亿元；泸州老窖通过公司控股股东股权划转实现公司改制，引入泸州老窖集团、兴泸集团，其未来发展值得期待。

　　洋河股份：公司白酒产能合计8.7万吨，2009年实现营业收入达40.02亿元；洋河股份收购江苏双沟酒业40.59%的股权，成为双沟酒业的控股股东；公司发展瓶颈在于基酒资源略显不足。

　　酒鬼酒：公司白酒产能2-3万吨，库存基酒3万吨，2009年销售收入3.65亿元；酒鬼酒有2000亩工业用地、480多亩商业用地及3万吨基酒。其中土地资产价值超过12亿元，而3万吨基酒，一旦形成产品，市场价值约为15亿元；国资委推动中储粮整合，而整合对象中糖公司为酒鬼酒实际控制人。

　　山西汾酒：公司白酒产能5万吨/年，2009年白酒营业收入21.4亿元；近期有媒体报道，山西30位煤老板组建中汾酒业投资有限公司欲注资山西汾酒50亿元，而汾酒集团正在筹划将产能扩大至15万吨/年。