维生素价格涨势望延续 龙头股三季报预喜

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　　数据显示，今年以来涨幅最大的是VA，累计上涨237%；其次是VE，上涨111%；VD3上涨72.7%；VB1上涨26%。作为国内VA及VE双龙头生产商，新和成无疑是本次维生素涨价最大的受益者。浙江医药主导产品VE年产量居全国首位(1.2万吨VE油)，排名世界第三。亿帆鑫富、兄弟科技、花园生物等公司分别受益VB5、VB1和VD3等维生素品种涨价，亦有望在三季度保持业绩高增长。

　　据上海证券报9月7日消息，“去年一瓶不到2元的维生素B2如今已卖到9.5元，维生素原料价格上涨直接刺激了终端产品的价格倍涨。”沪上某知名药房销售人员的这一说法，在相关上市公司的半年报中得到印证，新和成、亿帆鑫富等维生素龙头企业均已赚得盆满钵满。记者昨日采访行业人士了解到，进入三季度以来，延续主导产品价格上涨优势，结合前期订单量来看，几大维生素龙头企业业绩将保持上涨态势。同时，考虑到下半年系维生素下游饲料领域产销旺季，饲料消费需求快速增长，有望带动维生素需求量上升，这将为维生素企业下半年增长注入新的动力。

　　作为国内VA及VE双龙头生产商，新和成无疑是本次维生素涨价最大的受益者。从半年报来看，今年上半年公司共实现营业收入23.03亿元，比上年同期增加19.23%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增加177.83%。公司称，营收增长主要系主导产品价格上升所致。

　　据金融界研究院数据显示，从2015年11月至今，VA的价格从95元/kg上涨至320元/kg，涨幅高达237%。截至今年8月上旬，新和成报价360元/kg，浙江医药报价320元/kg，国内经销商主流报价320元/kg，实际成交价315元/kg左右。维生素原料本轮大涨成为新和成等药企业绩增长的主要动力。而就在9月1日，新和成再次提高VE报价至100元/kg，较二季度上涨10元/kg。业内人士指出，鉴于目前部分厂家停产或减产，原料乙酰乙酸甲酯货紧挺价，新和成提价对市场有所提振，市场询问增加，报价稳中有涨。

　　在公司主导产品销售价格上升的背景下，新和成率先释放三季报积极信号，在半年报中透露，预计今年1-9月归属于上市公司股东的净利润为7.69亿元-8.55亿元，变动区间在170%-200%。

　　除VA之外，VE、VB1、VD3等主要维生素价格均在今年迎来大幅上涨。数据显示，今年以来涨幅最大的是VA，累计上涨237%；其次是VE，上涨111%；VD3上涨72.7%；VB1上涨26%。

　　浙江医药主导产品VE年产量居全国首位(1.2万吨VE油)，排名世界第三。受公司主导产品合成维生素E销售增长影响，浙江医药今年上半年实现营业收入26.43亿元，同比增长23.16%；实现归属于母公司股东的净利润1.92亿元，同比增长42.45%。

　　值得一提的是，本轮VE、VA价格上涨助力浙江医药超预期完成年中业绩目标。基于市场价格变化考虑，公司特别在半年报中调整年初制定的2016年全年经营目标，即营业收入从45亿元上调至50亿元，净利润从1亿元调整至3.5亿元。浙江医药坦言，今年上半年实现营业收入已完成调整后年度计划的52.85%。

　　此外，亿帆鑫富、兄弟科技、花园生物等公司分别受益VB5、VB1和VD3等维生素品种涨价，亦有望在三季度保持业绩高增长。其中，亿帆鑫富所属的泛酸钙(即VB5)市场行情趋好，上半年以来产品价格连续走高。报告期内，公司泛酸钙产品价格上涨，使医药原料药销售增加，公司实现净利润3.64亿元，同比增长113.15%。公司预计三季度延续原料药主导产品涨价优势，业绩变动区间在4.81亿元-5.43亿元，增幅在65%-85%。

　　每年夏季7-8月份，几大维生素龙头企业均会分别进行设备检修停产。有行业人士分析指出，经销商及下游厂商库存量有限，部分维生素龙头企业停产时间较长，可能引发市场对几个维生素品种的供给减少，在此期间维生素产品价格仍将保持高位或稳中有升，对相关企业构成利好。

　　支持维生素企业下半年业绩增长的另一大动力则来自产业链下游的饲料领域。有券商分析师指出，维生素主要下游为饲料领域，受益于国内外养殖产业链复苏，国内猪、鸡养殖在栏数量触底回升。同时，下半年肉类消费高峰来临，饲料消费需求快速增长，从而带动维生素需求量上升。

　　维生素概念股：

　　金达威：金达威是辅酶Q10 全球最大生产厂家，占全球市场50%份额。在维生素领域，地位也很突出：是全球仅有的六家VA厂商之一，同时VD3 产销量居全球第五位。

　　浙江医药：公司维生素E产量国内最大，为全球第二大生产商；天然维生素E产量为国内最大，全球第三大生产商；β-胡萝卜素和斑蝥黄素是全国最大、全球第三大供应商。

　　广济药业：公司是维生素龙头，具有较强的资本实力和产品价格引导能力。VB2、V6等产品价格持续上涨，公司业绩拐点清晰。

　　新和成：公司主营维生素，同时积极发展香精香料、蛋氨酸、以PPS 为代表的新材料、原料药等高技术业务，形成四大业务板块协同发展。在维生素领域，公司是全球前三的维生素生产企业。香精香料、PPS、原料药等业务近年来快速发展。蛋氨酸投产在即，进口替代空间巨大。

　　兄弟科技：公司通过非公开发行募集资金新建了1.3 万吨维生素B3，同时配套2 万吨3-氰基吡啶，3-氰基吡啶是维生素B3 的关键原料，实现核心原材料的自主生产，有利于增强公司的综合竞争力。

　　花园生物：公司在NF 级胆固醇和VD3 的市占率均超过50%，行业话语权强。