三大看点锁定世界机器人大会 七股机会

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　　巨星科技:投资逻辑再梳理,建议关注边际变化

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　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2016-09-19

　　核心观点:

　　今年以来,智能制造板块股价表现总体偏弱,其影响因素包括产业发展节奏、业绩兑现程度、估值水平等。巨星科技作为积极转型智能制造的企业,近期股价也有所回调,而最近围绕着新产业和财务的边际变化,我们值得再梳理公司的投资逻辑,建议关注公司的长期投资价值。

　　新产业稳健发展,对公司更有利:包括激光雷达等在内的移动智能装备是公司在新产业的重要布局。近期,特斯拉轿车在美国、中国的死亡事故先后被报道,而焦点指向autopilot功能的可靠性。这将促使业界更加注重多传感器融合的技术线路,从而提升对激光雷达的重视;同时,监管的谨慎性也将推动对自动驾驶汽车安全性的要求,试验过程拉长,而非激进的快速产业化,从而给其中稳健的新进入者提供更好的发展机会。

　　时间是业绩持续增长优秀企业的朋友:相对其他部分转型智能制造的企业,公司的一个优势就是业绩持续增长,同时账上现金充沛、财务实力雄厚。

　　2016年上半年,公司实现营业收入1,567百万元,同比增长21.3%;归属于母公司股东的净利润240百万元,同比增长18.5%。公司预计2016年1-9月净利润为461至544百万元,同比增长10%至30%。2016年6月末,公司的货币资金为3,120百万元,对新产业投资有足够财务实力。

　　盈利预测和投资建议:预测公司2016-2018年分别实现营业收入3,782、4,413和5,171百万元,EPS分别为0.558、0.655和0.785元。公司主业稳健、新产业加快,结合业绩和估值,我们继续给公司“买入”投资评级。

　　风险提示:汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险;新产业发展和公司相关业务进度具有不确定性。