量子通信产业化运营时代到来 5股投资价值解析

　　三力士：产品结构升级促进毛利率继续提升，转型项目推进顺利

　　公告：公司发布2016 年半年报，实现营业收入39,524 万元，同比减少9.72%；归属母公司股东净利润9,866 万元，同比增长0.40%，主要产品毛利率43.93%，同比提升4.60%。

　　产品毛利率继续提升，产品结构升级成果不断显现。近年来公司一直在进行产品结构调整和升级，摒弃一些跟不上行业发展的低端产品，不断投资研发新型高端产品。中报显示公司主要产品三角带的毛利率继续提升，产品毛利率达到43.93%，同比提升4.6%，公司产品转型成功不断显现。同时公司今年在低位锁定原材料橡胶的成本，应对橡胶价格上涨带来的成本升高风险。随着高端产品占比进一步提升、生产自动化程度的提高，预计公司产品全年毛利率有望进一步提升。2011 年以来公司产品毛利率持续的升高也表明公司在运营、执行力方面的优越能力。

　　公司转型无人潜器，产业化有望今年落地。公司2015 年底并购的浙江汉力士团队过去一直致力于船用推进系统解决方案的研究，在推进系统领域有超过8 年的研发经验，目前已经有200 多套汉力士推进器装船在全国范围内使用，因此无人潜器产业化项目推进速度较快。作为首家将无人潜器产业化的上市公司，公司在无人潜器产业化领域不断取得突破性进展，具有优秀的执行力和资源整合能力。我们预计公司无人潜器正式产品有望在今年问世，市场前景广阔。

　　获得山西省支持，与太原市民营经济开发区就山西省量子保密通信网络建设项目进行合作，推进量子通信项目顺利进行。2016 年6 月公司公告与山西省太原市民营经济开发区就山西省量子保密通信网络建设项目合作，签订了《项目合作协议书》。根据协议书，太原市经济开发区将协助公司(1)申报省发改委立项，并在项目取得省发改委立项后享受相关优惠政策；(2)网络设施建设过程中，提供基础设施配套条件的土地等资源；(3)支持项目申请IDC 建设和运营牌照；帮助协调本省境内高速公路槽道使用等。我们认为这些措施将促进山西省量子保密干线的尽快立项，有效推进公司在山西省量子通信保密干线项目的实施进度。

　　投资建议：产品升级转型、生产自动化率提升促进公司主营产品毛利率不断提高。同时公司有望在无人潜器和山西省量子通信干线建设运营领域实现产业化突破。我们预计公司2016-2017 年净利润2.94 亿元和4.10 亿元，给予买入-A 投资评级，6 个月目标价22.90 元，建议投资者重点关注。

　　风险提示：公司转型进度不达预期。

　　神州信息：业务布局全面，多点开花带来高增长

　　事件：公司近日发布2016中报，公司上半年实现营业收入35.58亿元，较上年度同期增长23.96%；实现归属于母公司股东的净利润7,942.10 万元，较上年度同期下降28.76%。

　　农业信息化发展迅猛：公司农业信息化业务上半年实现收入9,053.67万元，同比增长106.89%，业务毛利率达到52.21%，进一步显示除了农业信息化领域快速发展的行业背景。随着土地确权工作的进一步推进，公司进一步确认了该行业的领先优势，公司已累计为全国28个省市的近500个县提供了农村土地确权服务，占全国所有县的六分之一左右。随着土地确权的推动，后续在土地后服务市场以及智慧农业领域也有很大的市场空间，公司在这些领域拥有显着的卡位优势，后续将受益于行业持续的快速增长。

　　应用软件开发及云服务持续增长：上半年在应用软件开发业务实现收入3.15亿元，同比增长近50%，继续保持高速增长态势，据IDC统计在银行核心业务和渠道管理市场排名第一，卡位优势明显。公司在“金税三期”管理决策平台成功推广到全国22个省，在“互联网+税务”的新时代布局优势明显， 后续在智慧税务中占据了有利的优势，未来成长可期。

　　集成解决方案稳健增长：上半年在该领域公司实现业务收入21.55亿，同比增长26.82%，在行业整体增长放缓的情形下，仍然保持着较高的增长速度。特别是在“量子保密通信‘京沪干线’技术验证及应用示范项目主干网络建设项目”进展顺利，已实现部分收入。公司在量子通信领域的领先布局，将极大受益于量子通信领域的快速发展。

　　投资建议：我们预计公司2016 年、2017 年的EPS 分别为0.56 元和0.78 元。我们认为公司在农业信息化领域布局发展迅猛，同时受益于云计算行业的迅速发展，基于以上判断，给予“买入”评级。

　　风险提示：行业增长放缓。(来源：中国证券网)