红利持续释放 PPP行情之风已在路上

　　10月13日，第三批财政部示范PPP项目正式公布，项目总数量为516个，计划总投资额达1.17万亿元。业内分析认为，受财政政策发力、政府职能转换、基建投资加大、政策红利释放等因素刺激，PPP主题概念有望持续发酵。

　　后续推进有望加快

　　此次项目原则上应于明年9月底前完成采购。按照相关制度文件要求，将依法择优选择社会资本，鼓励同等条件下优先选择民营资本。从名单内容看，高速公路等交通运输项目的单笔金额较大，而污水处理、垃圾处理、地下管廊等市政工程项目的数量最多。

　　此次龙头入选项目数多，体现出强大综合实力。根据券商统计，建筑企业中PPP龙头公司入选第三批示范项目数量居前。其中龙元建设入选5个项目，占其中标项目的约三分之一，在所有建筑上市企业中排名第一，充分体现了其在PPP领域的专业实力。其他入选数量排名靠前的还有东方园林、中国建筑等。

　　广发证券分析师唐笑分析，总体来看，PPP项目社会认可度提高，示范项目的质量逐步提高，地域上看，中西部地区项目依旧较多，与行业密切相关的交通、市政业务仍是主要投资领域，生态建设重要性提高，与建筑行业密切相关的交通、市政、生态环境业务占据了示范项目的较大部分，行业内上市公司有望受益。

　　唐笑建议市场关注建筑行业更深刻的变化，积极拥抱政府项目是国有、民营建筑公司共同的占优策略， PPP模式完美对接建筑企业和政府的实际需求。目前国家鼓励在同等条件下优先选择民营资本，上市民营建筑企业在资金、信誉上有着明显的优势，将尤为受益。

　　市场份额向龙头企业集中

　　中金公司认为，PPP对企业的投融资、商务、技术等能力提出了较高要求，将逐步使市场份额向龙头企业集中。其建议围绕三条主线布局：一是建筑央企及大型地方国企，如葛洲坝、中国建筑、中国建筑国际、中国铁建、中国中冶、隧道股份、安徽水利；二是设计类企业，如苏交科、城建设计；三是业绩和现金流边际改善最明显的市政园林、生态环保龙头，如东方园林、铁汉生态。

　　唐笑维持对行业的“买入”评级，并时刻关注相应风险；同时，维持对于腾达建设、龙元建设、棕榈园林、铁汉生态、 蒙草生态、 江河集团、 广田集团、亚厦股份、富煌钢构、中衡设计、苏交科等民营建筑公司的“买入”评级；维持对于中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、上海建工、隧道股份、葛洲坝、山东路桥等国有建筑公司的“买入”评级。

　　招商证券分析师卢平指出，目前，第三批示范项目正式公布，加之三季报正相继出炉，PPP行情之风已在路上。下一波PPP行情有三条主线，一是低估值有业绩的PPP龙头，推荐东方园林、铁汉生态等；二是前期有PPP 预期，目前项目密集落地的企业，首推文科园林；三是有实质运营的企业，首推富煌钢构、金螳螂以及神州长城等，后续PPP 将有所分化，“PPP+运营”的公司将脱颖而出。