年线处迎来调整 5大券商21日看好6板块39股

　　第1页: 年线处迎来调整 题材股分化加剧第2页: 环保：立法亮剑出鞘，水处理再迎新规，推荐3股第3页: 稀土：十三五坚定了看多立场，推荐13股第4页: 地产：投资暂时底部趋稳，销售增速料将放缓，推荐3股第5页: 商贸零售：仍处于调整期，关注龙头白马、险资举牌及转型个股，推荐6股第6页: 云计算：IT运维迎来转型升级，推荐7股第7页: 航空运输：航空投资一枝独秀，设备采购高峰来临，推荐7股

　　地产：投资暂时底部趋稳，销售增速料将放缓，推荐3股

　　近期主要推荐&关注：推荐首开、新湖、招蛇，关注荣盛

　　1-9月房地产投资增速5.8%，较上月扩大0.4个百分点，单月投资增速7.8%，并连续2月单月增速扩大，显示投资暂时底部趋稳；1-9月新开工面积和施工面积累计增速出现较大幅度回落，源于去年9月数据异常高企，后续高基数因素将有所淡化，同时考虑近期政策打压以及去年4季度低基数的综合影响，维持全年投资增速5%的判断；1-9月销售面积和销售金额分别同比增长26.9%和41.3%，较上月分别扩大1.4和2.7个百分点，并且单月销售出现了年内次高，同时价格继续上涨也迎来了近20个城市的调控，预计后续销售增速放缓将是大概率事件。我们维持前期观点，认为房地产后续将呈现出：一二线热点城市成交量缩、价稳，三线城市量价略起，四线城市仍旧低迷，因而从全国而言的成交缩量也将预示着后续板块性机会较少，而由于年末房地产险资增持、定增倒挂、国企改革等题材较多，因而板块结构性机会中量点也将颇多。我们目前仍然维持“资产荒下险资标的”+“非市场化拿地能力”+“年底定增倒挂”三个选股标准寻找板块的结构性机会，主要推荐首开股份、新湖中宝、招商蛇口，继续关注华鑫股份、广宇集团、嘉宝集团、迪马股份、中洲控股、浦东金桥、天宸股份、天保基建等。

　　支撑评级要点

　　投资暂时底部趋稳，维持全年增速5%判断。1-9月，全国房地产开发投资额同比增长5.8%，较1-8月扩大0.4个百分点，9月单月同比增速7.8%，连续2月单月增速扩大，投资显示暂时底部趋稳；商品房新开工面积同比上升6.8%，较1-8月回落5.4个百分点，单月同比下降19.4%；施工面积同比增长3.2%，较1-8月回落1.4个百分点，单月同比下降34.5%；土地购置面积同比下降6.1%，较1-8月收窄2.3个百分点。开工和施工累计增速均出现较大幅度回落更多源于去年9月的数据异常高企，后续高基数因素将有所淡化，同时考虑近期政策打压以及去年4季度低基数的综合影响，维持全年5%的判断。

　　9月销售放量，但预计后续增速仍将放缓。1-9月的商品房销售面积为10.5亿平米，同比增长26.9%，较1-8月扩大1.4个百分点，9月单月同比增长啊34.0%，仅次于4月高点的44.0%；销售额为8.0万亿，同比增长41.3%，较1-8月扩大2.7个百分点，单月增长56.1%，仅次于4月高点64.4%；销售均价为7625元/平米，同比上升11.4%，较上月扩大0.9个百分点。结合高频数据发现，在房价呈现一线、二线和三线城市间梯度传递的过程中，二、三线城市成交量已经大幅提升，但鉴于一二城市供应紧张以及近期热点城市的调控，预计一二线城市成交增速放缓、甚至缩量将为大概率事件，而三线城市在短期内确将受益外溢需求的承接，但对其持续性仍有疑虑。房企销售回款持续加速支撑资金来源增速略有回升。1-9月，房地产开发企业合计资金来源同比增长15.5%，较1-7月扩大0.7个百分点。国内贷款增速继续维持低位的1.2%，预收款和按揭贷款增速分别为31.5%和51.4%仍维持高位，显示流动性持续宽松背景下，房企销售回款持续加速的同时，再投资比例却维持低位，开工意愿疲弱与投资数据下滑相互印证。(华创证券)