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　　汉王科技:产品研发创新 战略布局AI

　　汉王科技 002362

　　研究机构：招商证券 分析师：刘泽晶,周楷宁 撰写日期：2016-08-19

　　汉王科技在调整、优化产品结构,加大重点产品、新产品的研发投入与创新的同时,适时对AI做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　事件:汉王科技发布2016年半年报,2016年上半年营收1.84亿元,同比增加1.16%。主营业务毛利率为49.65%,同比上升1.15%。销售费用0.25亿元,同比减少35.48%;管理费用0.57亿元,同比减少5.66%;研发投入0.27亿元,同比增加0.89%;归属于上市公司股东的净利润为810万元,同比增加1486.08%;经营活动产生的现金流量净额454万元,同比增加273.19%。

　　研发创新不断:汉王科技在生物特征识别的集群深度学习环境、主动电容笔的系列产品、光学手写笔技术的预研、中日韩行自由写的键盘输入法、OCR识别算法(题目识别、满文大图像识别技术)等方面都有长足的进展。

　　产品创新不断:汉王科技陆续推出海外e典笔C610D、新汉王笔、电纸书黄金屋经典版、绘画板酷学教育版、霾表D1、车载霾表C1、霾表霾睛灵、人脸FA800考勤门禁机、人脸人证比对设备、人脸仪等新产品,保持公司在不同市场方向的品牌竞争力。

　　应用创新不断:(1)人脸识别:人脸识别云考勤在住建、金融领域继续规模复制,通道式人脸门禁方案进入实用阶段,人证比对技术和设备在公安领域开始推广;(2)阅读障碍人群阅读解决方案:在欧洲开始推广;(3)大尺寸电磁触控液晶产品:试产后准备进入办公和教育领域;(4)电子签批:继续普及,国内和国际市场均保持增长;(5)空气质量检测解决方案:针对行业用户、汽车用户、低价位用户等领域。

　　重点聚焦人工智能板块:人工智能产业兴起,汉王科技适时做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级。在符合公司发展战略及合适的机遇前提下,拥有核心技术和应用场景的标的都是公司会考虑并购和合作的对象,汉王是技术型公司,对于应用场景没有限制。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级。预估每股收益2016年0.10元、2017年0.12元,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　风险提示:业务拓展和推进不达预期;业务竞争加剧。