"十三五"期间生物质能发展将提速 五股人气旺

　　迪森股份

　　迪森股份:全方位清洁能源服务商,业绩高增长可期

　　迪森股份 300335

　　研究机构：中信建投证券 分析师：万炜,王祎佳,李俊松 撰写日期：2016-10-14

　　事件

　　迪森股份发布2016年三季度业绩预告

　　2016年前三季度,迪森股份实现归属于上市公司股东的净利润为8299万元至9576万元,比上年同期增长30%至50%。其中第三季度实现盈利3964万元至5241万元,较2015年第三季度增长117%至187%。

　　简评

　　跨出生物质,打造全方位清洁能源综合服务商

　　迪森股份上市之初业务主要集中在生物质领域,目前公司定位升级为“清洁能源综合服务商”,覆盖了工业端、商业端(B端)及家庭消费终端(C端)等多个领域。今年前三季度,公司B端在工业部分新建项目陆续投入运营,存量项目收入及毛利水平保持稳定的同时,商业端新收购的成都新世纪7月份开始并表,增加1000万元净利润;C端迪森家锅的业务发展态势也比较好,业绩保持稳步增长。

　　在手订单充足,快速增长可期

　　公司前期与亚东石化签署合同,在上海奉贤星火开发区投建生物质燃料锅炉,采用BOO模式提供高压蒸汽,其后又连续签订德州新地、绿源科技、抚州高新技术产业园等供热供气项目,并与湖北省武穴市签署了《园区集中供热项目投资协议书》,计划总投资2.1亿元。目前,公司在手订单已将近16亿元,为公司B端业务今后几年的快速增长奠定基础。

　　合伙人事业平台成形,推动业务向外拓展

　　今年9月28日,公司曾发布公告,由迪森家锅高管及核心成立的1号合伙人计划以及迪森股份高管及核心成立的2号合伙人计划总共买入658万股公司股票,均价分别为16.64元/股和17.36元/股。除了内部合伙人,公司还致力于发展外部合伙人,通过打造事业合伙人平台,充分利用资源方的优势,推动公司业务向外拓展,快速提高公司整体盈利水平。

　　维持买入评级,重点推荐

　　考虑到公司有大量B端(工业及商业)在建项目将在下半年陆续投入运营,同时C端(家庭消费终端)业务受到结算周期及季节性影响,也将出现好转,世纪新能源并表也会带来业绩增量,公司今年业绩将较去年有较大增长。我们维持此前对公司的盈利预测,2016年至2018年净利润分别为1.29亿元、1.79亿元和2.08亿元,EPS分别为0.36元、0.49元和0.58元,维持买入评级。