12月加息前市场波动大 大基建蓝筹正处催化密集期

　　临到年底，尽管今年的“吃饭行情”不能确定，但大基建蓝筹近期有望迎多重催化剂，判断大基建蓝筹行情仍将持续

　　对于上周(10月31日~11月4日)的市场走势，有券商表示，上证指数突破250日均线并不等于趋势就逆转，还需要有一个非常复杂的右侧巩固整理过程，波动区域会持续扩张。短期内也可以上攻，比如攻击至3300点甚至更高，但并不会站稳，再次回撤至3000点附近也是很正常的。就短期而言，主要是受情绪影响，特别是美国大选、美国加息等消息，120日均线的支撑一旦破坏，市场也会担心新一轮调整行情的展开。指数短期波动难以预期。

　　对于11月2日美联储不加息，以及接下来的市场如何演绎？看券商们如何说。

　　多家券商表示，美联储11月议息决议暂不加息，符合市场预期。美联储会议声明再现关键指引，加息概率升至去年高位。除了美国经济指标的好转以外，11月份美国大选将尘埃落定，政治的不确定因素将会进一步消除，新的政治周期开启有利于美国经济的进一步复苏，美联储12月份议息会议加息的概率将进一步提高。

　　兴业证券表示，近期基本面喜忧参半，油价支撑短期通胀回升，但中长期不确定性仍较高；在政治和经济不确定性扰动下，未来市场波动或会进一步上升，四季度的资产配置主线仍需要警惕风险和波动。

　　近年来的市场热点在哪里？国泰君安证券表示，大基建蓝筹近期迎多重催化剂，判断大基建蓝筹行情仍将持续，大基建蓝筹存PPP剪刀差，目前正处催化剂出台密集期。推荐葛洲坝、中国中冶、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建。

　　券商看盘：

　　国泰君安证券：大基建蓝筹正处催化密集期

　　国泰君安证券表示，美联储11月议息决议暂不加息，符合市场预期。美联储对美国经济积极，对通胀判断比9月更乐观，上调联邦利率的理由已经持续加强。近期美国经济和通胀双双走高，12月加息悬念不大。

　　大基建蓝筹近期迎多重催化剂，判断大基建蓝筹行情仍将持续，大基建蓝筹存PPP剪刀差，目前处催化剂出台密集期。大基建蓝筹PPP订单占比及PPP订单增速大幅提升存PPP剪刀差，剪刀差修复料持续获催化：1)前期两部委发布多个PPP重磅文件及第三批PPP示范项目公布，未来PPP将持续获政策刺激；2)国庆节房价上涨幅度最明显的18个城市全部发布了限购限贷令，地产进入调控期基建投资增速有望加速上升，目前该变化仅刚启动；3)国企改革持续聚焦市场人气，相关国改事项料将在2016年年底前落实，在此之前国改都将是市场关注热点；4)“一带一路”大单落地预期。

　　从估值/PPP/基建/国改四个角度进行选股，持续推荐葛洲坝(PPP龙头之一+环保业务布局加速)/中国中冶(央企重组+PPP具备超预期可能)/中国中铁+中国铁建(基建龙头受益基建提速)/中国建筑(低估值高分红+业绩超预期)、中国交建(国有资本投资公司试点+市政交运PPP规模最大)、隧道股份(存员工持股或引入战投预期，PPP订单增速快、受益轨交爆发).

　　兴业证券：12月加息基本确定注意市场波动

　　11月2日联储会议决定维持货币政策不变，同时会议声明更显鹰派。兴业证券表示，美联储会议声明再现关键指引，加息概率升至去年高位，年内加息基本确认；近期基本面喜忧参半，油价支撑短期通胀回升，但中长期不确定性仍较高；在政治和经济不确定性扰动下，未来市场波动或会进一步上升。

　　9月会议上，联储释放加息指引的同时下调了经济和通胀预测，已经反映出基本面并非联储加息决策的唯一考量因素。但随着美国大选的临近，政治因素对市场和经济的扰动已经明显增大，而在加息预期维持高位的情况下，基本面的扰动可能会引发美元的明显波动。因此，政治和经济不确定性的扰动都可能引发市场波动的进一步上升，四季度的资产配置主线仍需要警惕风险和波动。

　　中信证券：12月美联储加息概率走高

　　中信证券表示，美联储此次申明最大的变化在于增加了“通胀和通胀预期有所上升”的表述，最近几个月整体经济环境朝着有利于加息的方向发展。除了美国经济指标的好转以外，11月份美国大选将尘埃落定，政治的不确定因素将会进一步消除，新的政治周期开启有利于美国经济的进一步复苏，美联储12月份议息会议加息的概率将进一步提高。

　　短期来讲，美联储加息仍然需要等待进一步的信号，此轮美联储加息更可能是一场马拉松长跑。第一，外围环境需要进一步改善；第二，防范金融风险仍然是美联储评估是否加息的重要指标；第三，美国经济数据需要更加强劲。