钢铁行业周报：环保政策加重看涨情绪，黑色系快速变盘，市场迅速跟涨

　　


　　本周 10 月 BMI 预览值 51.24， 11 月前瞻值 49.97， 继续维持看多判断。

　　环保政策加重看涨情绪， 黑色系快速变盘致市场迅速跟涨，本周钢材市场价格强烈反弹。 期货市场持续走强导致现货市场看涨氛围浓厚，原材料方面双焦虽然盘整，但钢坯的价格强势上涨，也对钢价继续形成支撑。 另外，按照国务院部署,两个调查组已在河北和江苏,就钢铁行业去产能中个别企业顶风违法的行为展开调查， 部分钢厂紧急停产接受调查， 后续将会对供给造成一定影响。 就短期来看，虽然进入 12 月份后，部分地区的终端需求开始萎缩，本次钢价上涨下游的接受程度也不高， 但由于成本和环保限产的因素，市场对于钢价信心较强，预计下周钢价震荡向上。 本周钢材产品加权价格变动 3.5%，至 3316 元/吨。本周线螺价格大幅反弹，螺纹、高线分别变化 3.97%、 3.56%、至 3069、 3177 元/吨；本周热卷大幅上涨，价格变化 5.49%至 3446 元/吨；本周冷轧市场大幅上涨，价格变化 2.88%至 4463 元/吨；本周中板市场整体大涨，价格变化 3.46%至 3256 元/吨。

　　进口铁矿石反弹。 高品位铁矿石的供应相对需求还在修复中， 库存方面，虽然总体库存上升， 但高品位铁矿石包括 PB 粉矿的库存较年初下降明显，结构性紧俏依然存在。 且人民币持续贬值也加速外矿价格上涨。 国产矿方面， 本周价格跟随外矿上涨。 本周进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化 9%、 2%至 630、 603元/吨。 焦炭高位盘整，在供给端全国样本独立焦企开工 68.8%，环比上周略降，主要是部分地区限产导致。 需求端，全国样本钢厂高炉容积开工率为 85.74％，较上周上升 0.27 个百分点， 钢厂焦炭库存约 8.6 天， 受环保限产影响，焦炭需求小幅下降，部分钢厂后期有控库存、限采意向。 本周价格焦炭、主焦精煤、分别变化 0%、 0%至 1915、 1320 元/吨。

　　钢价反弹，钢材毛利上升。 本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化 47、 39、 98、 52、 38 元至-157、 -156、 2、 451、 -200 元/吨。

　　钢材社会库存小幅反弹。 本周钢材社会库存变化 0.89%至 786 万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化-0.41%、 -0.78%、 -1%、 2%、 2%至 153、106、 73、 371、 83 万吨。 主要港口铁矿石库存变化-0.25%至 9611 万吨。

　　投资建议： 供给侧改革与需求回暖双线布局。供给侧改革：推荐行业整合龙头宝钢股份、武钢股份，有行业整合预期的鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管，有资产重组预期的*ST 八钢、 *ST 韶钢；需求回暖：看好未来两年基建维持高水平，地产投资有望超预期，推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份，同时推荐钢铁产业链上游，全球铁合金龙头鄂尔多斯。

　　本期重要信息回顾：　

　　澳矿业巨头力拓愿减产铁矿石，市场份额角逐暂告休战　　

　　内贸“十三五”规划出台 流通成本有望降低