晨会精华：资金面趋紧制约市场 中小创反弹不改调整趋势

　　周四A 股市场震荡盘整。上证综指收盘下跌0.73%报收3117.68；深成指上涨0.23%报收于10256.11；创业板上涨0.65%报收于1975.85 点。行业方面，商贸零售、国防军工、综合、纺织服装等上涨超过1.00%。主题方面，量子通信、股权转让、O2O、上海本地重组、等涨幅超过1.82%。两市共成交4584.85 亿元，较上一交易日(成交4689.38 亿元)略有下降。国际市场方面，美国三大股指集体上涨，道指逼近20000 点关口；欧洲三大股指集体上涨，得益于银行股大涨且欧元下跌；亚太股市多数下跌，日股再度刷新一年高位并连升八日。黄金、石油下跌。在岸人民币兑美元16:30 收盘价报6.9354，较上一交易日跌305 个基点，创八年半新低。离岸人民币兑美元跌82 个基点报6.9354。当日人民币兑美元中间价调贬261 个基点报6.9289，创2008 年6 月以来最低，且下调幅度创8 月29 日以来最大。今天券商晨会上，分析师们表示，美联储加息落地，但是资金面趋紧仍将制约市场，中小创反弹不改调整趋势，投资者要严格控制仓位。

　　银河证券：

　　北京时间周四03:00 美联储如期加息25 个基点至0.5%-0.75%，是“大衰退”以来的第二次加息，也是上次加息以来时隔一年之后的再次行动。美联储在声明中表示，考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况，因此作出加息决策。当前经济总体较为稳定，继续关注结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征，继续关注供给侧改革、国企并购重组及PPP 等主题。煤炭行业，炼焦煤价格坚挺，动力煤价回落。煤价与煤炭股的背离最终将推动煤炭股进行估值修复。未来动力煤价或将企稳，炼焦煤价仍可高位运行。中期，建议持续关注炼焦煤企业，推荐龙头公司西山煤电；其次，推荐动力煤龙头企业潞安环能、阳泉煤业及多元化运行的永泰能源。

　　方正证券：

　　周四跌指数涨个股，指数下跌主要是受权重股下跌影响，而大多数个股则以上涨报收。美联储12月加息靴子落地，影响A股的外患已除，但跨年度乃至中期的资金面趋紧的内忧仍存，流动性趋紧引发的债务风波再起，国债期货盘中一度全线跌停，Shibor利率连续三天全线上涨，中短期国债回购利率盘中再度飙升，无流动性增量资金支撑的A股市场，仅存量博弈，调整趋势仍难改。市场风格仍难以转换，中小创的上涨属于超跌的报复性反弹，趋势不会改变，中期调整空间远不够。我们认为，大盘短线难破3100点，抵抗式调整是主基调，结构性机会仍存。操作上，淡指数，重个股，逢低关注前期超跌股交易性机会，逢高减持高估值高价题材股。

　　九州证券：

　　昨日三大股指均小幅低开，随后股指呈现弱势震荡的走势，盘面上仅股权转让和次新股的部分品种有所活跃，总体三大股指依然显出颓势午后市场稍有回暖，在油改和国企改革板块的走强下，股指震荡回升。临近收盘，股指稍显回落。截至收盘，上证综指收报3155.04点，上涨0.07%，深成指收报10332.28点，上涨0.29%，创业板收报1985.04点，上涨0.03%。板块方面国防军工、钢铁和农林牧渔领涨，银行、建筑装饰等有较大跌幅。今天的反弹起到缓解作用，投资者不可心存侥幸，重仓赌市场反弹，一旦跟风羸弱，市场便会快速掉头向下。操作策略上，投资者应当严格控制仓位，不要盲目加仓补仓，耐心等待股指重新站上五日线。

　　天风证券：

　　对于美联储加息，只要美联储未来不做再QE等类似的扩表行为，同时美国GDP的名义增速保持正增长，则可以预见，美联储资产负债表的相对规模都将会保持收缩。美联储资产规模收缩，不仅意味着流动性应该出现拐点，还意味着美债收益率也应是上行态势。年末临近加上人民币贬值，短期资金面面临考验；耐心等待春天，明年仍有机会。年内驻守大消费板块和周期板块，成长类个股因估值仍较高，目前没有到大力布局的时点。依然认为明年上半年大宗有大机会，在有色钢铁煤炭中，看好铜、煤炭、钢铁的投资机会。看好金融股，银行板块仍安全，券商保险弹性大但需要等待机会。17年经济下行压力仍大，去杠杆后债市仍有机会，但大拐点要等到明年资金面的改善。