机械行业：工程机械复苏确定 优质白马持续稳健成长

　　专用设备：2016年工程机械行业数据回暖，并将有望延续，我们坚定看好2017年上半年工程机械板块。挖掘机2月开始回暖，8月起销量激增，连续四个月涨幅超过70%。装载机和推土机年中销量触底，随后逐渐回暖。冷链行业宏观政策好、发展持续向好。O2O促进食品线上线下互联，需求持续爆发。通用航空方面，截至2016年底，全国通用航空企业达322家，在册通用航空器2088架，全年飞行76.1万小时，同比分别增长14.6%、11.4%、4.0%，全国各类通用航空产业园区达140余家。2017通用航空线路图已明确，发改委表示将以试点示范为着力点，提升通用航空综合保障能力，构建区域通用航空网络；在2016年净利润预期同比增速在100%以上的有：雪人股份(+337.7%)和三一重工(+104.5%)；预期同比增速在50%-100%以上的有：金明精机(+53.1%)和天桥起重(+50%)；预期同比增速在0~50%以上的有：伊之密(+47.7%)、威海广泰(+38.2%)、大冷股份(+20.7%)、豪迈科技(+18.1%)和隆鑫通用(+13.1%)；预期同比下降的有：烟台冰轮(-3%)和蓝英装备(-23.5%).

　　轨道交通：铁路方面，2016年全年铁路投资8015亿元，基本符合预期。2016年全国铁路行业固定资产投资完成8015亿元，投产新线3281公里，新开工项目46个。由于铁总换帅与需求暂时性下滑，2016年车辆投资下降，但是具体来看，两大影响均为暂时性的影响因素。勿以线性外推的思维判断轨交行业，我们预计2018年起全国新投产线路将恢复至较高水平。2017年铁货运需求改善，17年初机车货车招标两旺，机车车辆采购有望触底反弹。城轨方面，截至2016年末，我国新增18条线路、535公里运营里程，城轨及轨交后市场持续爆发。动车组需求持续改善，机车货车招标大幅反弹，建议持续重点关注轨交核心零部件板块，并积极关注整车企业和机车、货车相关公司。轨交设核心零部件板块：鼎汉技术(定增已过会，公司进入业绩拐点，安全垫高，未来成长性大)、永贵电器(轨交连接器龙头，四大领域跨越融合)、众合科技(城轨CBTC国产化核心标的)、康尼机电。整车板块：中国中车(直接受益铁总招标及17年车辆投资恢复)。货车板块：北方创业、晋西车轴等；机车板块：思维列控。后市场：神州高铁、康拓红外等。2016年净利润预期同比增速在100%以上的有：神州高铁(+181.1%)；预期同比增速在50%~100%以上的有：永贵电器(+52.5%)；预期同比增速在0~50%以上的有：康尼机电(+30.6%)和中国中车(+13.8%)；预期同比下降的有：鼎汉技术(-57.4%)和众合科技(-395.6%)能源装备：煤气固定资产投资处于周期底部，2017年需求有望反转。油服板块关注油价，若油价在65以上基本面将迎来彻底改善。2016年煤炭开采和采洗选业固定资产投资3038亿元，同比下降24.2%。煤机的更新换代周期基本在5-8年，我们预测明年更新换代需求达到2000亿元，是今年市场规模的两倍。2016年净利润预期同比增速在100%以上的有：台海核电(+2947.3%)、江苏神通(+240.8%)和南风股份(+155.4%)：预期同比增速在50%~100%的有：郑煤机(+89.6%)和派思股份(+58.6%)；预期同比增速在0~50%以上的有：厚普股份(+15.1%)、应流股份(+11.2%)、日机密封(+10%)和杰瑞股份(+6.6%)：预期同比下降的有：创力集团(-9.3%)和天地科技(-26.7%)。

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