“两个回归”深耕本土　广州基金发动“3·50”计划

　　12月27日，广州轨道交通产业投资发展基金(有限合伙)在广州召开第一次投决会，通过了投资广州铁科智控有限公司的议案，轨交基金拟投资占股30%。

　　轨交基金总规模100亿元，由广州产业投资基金管理有限公司旗下广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司(下称“汇垠天粤”)作为基金管理人，联合广州地铁集团、广州万宝集团、广州广日股份、广州白云投资基金、广州建筑集团和白云电气集团等作为投资人共同发起设立，首期规模20亿元。

　　“作为一家专注于投资轨道交通上下游产业的主题基金，轨交基金志在支持将轨道交通产业打造为广州新的支柱产业。”汇垠天粤常务副总经理左梁说。    今年10月26日，广州基金主发设立100亿元轨交基金，专注于投资轨道交通上下游产业，旨在支持将轨道交通产业打造为广州新的支柱产业。

　　百亿基金支持IAB战略

　　据左梁介绍，轨交基金虽然启动不久，但已经做了丰富的项目储备，其中包括全国各地优质项目68个，并建立了《轨交行业投资图谱》、《新三板轨交项目库》、《轨交国产化待突破项目库》等一系列子库。而出资人的雄厚实力，也为基金发展提供了持续支持，未来广州轨交基金将实行“1215”战略，即力争投资轨交上下游优质项目100个，培育20家以上代表轨交行业领先技术水平的创新企业，合作壮大10家以上轨交龙头上市公司，吸引50家优质轨交企业落户广州。

　　百亿轨交基金，仅仅是广州基金发挥资本纽带作用的其中一例。在素有花城之誉的广州，围绕市政府大力提倡的IAB(新一代信息技术、人工智能、生物医药)战略，广州基金已花开四朵。

　　根据广州市政府今年10月发布的《广州市建设“中国制造2025”试点示范城市实施方案》，为创建“中国制造2025”试点示范城市、探索制造业转型升级新模式，广州将聚焦IAB重点产业行动计划，围绕八大重点领域加快实施八项重点工程。轨道交通正是八大领域中智能装备及机器人的重点产业之一。在此背景下，为支持将轨道交通打造成千亿级支柱产业，轨交基金应运而生。

　　而早在今年8月份，广州基金旗下广州市新兴产业发展基金管理有限公司，即联合广州市无线电集团旗下广电平云资本管理有限公司，设立了新一代信息技术产业发展基金。基金规模100亿元，以打造电子信息产业生态圈、实现广州市电子信息制造业全价值链发展为目标，以电子信息产业为核心，聚焦产业关键环节、瞄准产业发展制高点、围绕电子信息产业链上下游投资布局。

　　紧接着，新兴基金又与益普资本(香港)有限公司及广州开发区产业基金投资集团有限公司，共同设立了规模同样是100亿的冷泉港(广州)生物医药产业基金，旨在促进广州生物医药产业发展。

　　同月，广州基金子公司广州市工业转型升级发展基金有限公司曝出计划，拟与中国联通共同发起成立广州物联网产业基金，规模100亿元，主要投向智慧制造业、大数据、工业互联网、物联网等相关产业。

　　据广州基金常务副总经理董轶哲介绍，除上述四只大型基金外，广州基金还与蓝盾股份、纳兰德资本共同发起设立软件与信息技术产业并购基金，总规模8亿元，围绕上市公司的产业布局，开展对软件与信息技术产业链上下游企业的并购业务；与佳都科技共同发起设立佳都科技人工智能产业并购基金，首期规模10亿元，主要投资于信息技术、人工智能等战略新兴领域。

　　混改2.0模式

　　大力支持新兴产业之余，广州基金并没有忽略传统市常

　　早在去年1月，广州基金即与广州建筑集团、广州地铁、广州万宝集团、广州纺织集团等4家国企签署国企混改基金战略合作协议，提出了独特的“国企混改2.0”模式——以“基金募资、并购做强、资本运作、员工激励”为核心要素，通过资本运作推动本地传统国企资源整合、对外并购发展，优化广州国有资本产业布局。

　　比如，广州基金与广州浪奇共同成立浪奇专属的资本运作平台——广州汇垠浪奇股权投资基金管理有限公司(下称“汇垠浪奇”)，拟发起设立首期规模不超过10亿元的日化及大消费产业并购基金。一方面，汇垠浪奇可充分利用广州基金在资本市场的专业优势，围绕广州浪奇的战略规划提供并购重组的资金支持。另一方面，紧密跟踪国内外大消费板块的投资机会，构建日化消费并购项目储备库，借助广州浪奇丰富的产业经验，加速推动广州日化产业的深度整合和转型升级。

　　8月21日，广州基金旗下广州市城发投资基金管理有限公司成功认购珠江钢琴非公开发行A股股票10.93亿元。

　　11月16日，广汽集团非公开发行新增股份办理完登记托管手续，汇垠天粤出资60亿元认购3.01亿股，以持股5.95%成为第二大股东。

　　“入股广汽是一个较为纯粹的市场行为，既出于广汽集团的再融资需求，也是汇垠天粤在与上市公司做过密切了解，以及详细的调研分析后，根据其成长性作出的一次符合预期的决定。”汇垠天粤董事长闵飞说，“我们希望广汽三到五年之内能做到三个第一，A股市场汽车整车板块市值第一、总股本第一、规模增长第一。”他同时表示，助力广州产业转型升级是广州基金的天然使命，未来还将继续通过重组、整合等多种形式，创新思路，支持实体经济发展。

　　谈及“混改2.0模式”，他表示，混合所有制改革并不一定是民企参股国企，国企也可以反向混改民企，“所以接下来我们也会在某些行业里去混改一些民企，选择标准有三个：公众上市公司，因为它有一个公允的交易价格；这些行业需要有国企进入，比如涉及网络安全、通讯安全，文化传媒行业等；符合广州本地产业发展方向，像我们现在去收购上市公司，一般都会要求它将总部搬到广州来“。

　　据统计，截至今年上半年，广州基金共计发起8只国企混改基金，总规模约280亿元。而在广州本地牛刀小试之后，广州基金将目光投向了更广阔的平台。

　　4月18日，广州单体规模最大基金——广州基金与中国国新、浦发银行共同发起设立的1500亿国新央企运营基金顺利落地。中国国新系国务院国资委直属企业，是配合国资委优化中央企业布局结构、从事国有资产经营与管理的企业化操作平台。藉此，广州基金以一家地方金融国企的身份，拿到了全国央企改革的通行证，有望在更多央企和外地国企身上，嫁接其混改经验与模式。

　　“两个回归”深耕广州

　　“走出去是为了更好地引进来。引什么？资源、信息、产业、技术。”谈及“走出去”战略时，董轶哲特别强调，广州基金的根本使命是服务广州本地经济，走出去是为了引进资源，开拓视野，取长补短，是手段而非目的。

　　以国新基金为例，截至目前，基金已过投委会项目8个，拟投金额110亿元；已投项目2个，已投资金50亿元；广州新一代信息技术产业发展基金项目通过立项，将于近期投决。

　　不久前的12月6日，首期规模100亿元的中粮优化产业基金落户广州，广州基金持有基金管理公司40%股权。分析人士认为，该基金一方面带动央企相关金融板块落户广州，另一方面有望引导广州资本投资央企，分享改革红利。接下来，广州基金还计划携手清华金融科技研究院成立广州“产学研基地”，与国开城镇基金深度合作，挖掘城市建设更新方面的市场空间。

　　所有这一切，都与广州市政府今年对广州基金提出的“两个回归”要求——支持广州产业转型升级，支持广州基础建设投资——一脉相承。

　　据统计，自2017年以来，广州基金旗下的广州科技金融创新投资控股有限公司深入落实“两个回归”精神，共计投资11个广州企业(项目)，投资金额17亿元，吸引6.13亿元资金入穗，共在广州成立了5支基金，总规模31亿元。汇垠天粤吸引31.86亿元资金入穗，共在广州成立了5只基金，总规模50亿元。

　　城发基金在原已投入60亿的基础上，将总计100亿元支持广州铁投集团项目建设；落实200亿元投入市交投交通基础设施集团项目；发起设立基础设施资本金基金，引导社会资本参与PPP项目。

　　“按照‘两个回归’的要求，我们提出了三个‘立足于’： 立足于广州产业转型升级，立足于广州基础设施投资，立足于广州基金下一步的发展，做强做大做优。”基金董事长韩颖说，“其中，前两点是后一点的前提，离开了服务广州经济，一切都是空中楼阁，无源之水。”

　　“3·50”计划

　　正是在这一思路下，“3·50”计划出炉了。

　　所谓“3·50”计划，简言之，就是在前述四只百亿行业基金的基础上，与广州金融办、广州市工商联合作，用三年时间推50家广州本土企业上市，实现产融结合、脱虚向实，做强做大广州金融版图。

　　“我们平时谈政府型基金市朝运作多一些，但从另外一个角度，基金的市场业务如何紧贴政府和政策，更需要仔细琢磨。”董轶哲认为，四只百亿基金都能很好地体现“政策性基金以市朝手段来实现”的思路，问题在于，广州基金手头已经募集到的一些资金，如轨交基金、国新基金等，这些钱该投到哪里去？最终的成果以什么方式体现对广州经济的支撑？“我们想通过这些基金，用三年左右的时间培育50家上市公司，这就是我们内部提的‘3·50计划’。行业基金的成果，就体现在这50家上市公司上。”

　　令人关心的是，一家政府主权基金，怎样在做好政策性本分的同时，控制好市场运作中可能的风险？国有资金在完成政策使命之后，该如何做好市朝的退出安排？

　　2014年，广州基金逐步将经营业务下沉到各子公司，在集团不负责具体业务的情况下，为做好风险管理，构建了“子公司风控+集团稽核”的多层次风险管控模式——各子公司设立风控部，负责法律审查、财务咨询、风险防控、项目监控，把好“事前关”；集团设立内审稽核部，重点就大额投资决策、资金调拨、业务担保等方面存在的流程瑕疵和潜在风险提出审计意见，并反馈子公司改进完善，把好“事后关”。同时，集团向子公司委派内审、财务负责人，实行垂直管理。而接下来，“专业化、阳光化、扁平化”将成为新的关键词，在不影响商业秘密的前提下，所有投资项目都会展示在互联网上供人监督，同时全面清理冗余的层级架构，适度收权，在广州基金集团层面成立大投决会、大风控委员会。

　　对于几只专项基金的退出渠道，广州基金亦有安排。“我们现在计划设立的几只基金，49%是国有的。“董轶哲说，”我们的想法是，三年之后，49%当中25%给所投企业的管理层做回购，前提是基本达到当时的IPO条件；12%在自愿的前提下卖给基金管理人，这也是对他们卓越眼光与有效管理的回报；另外12%给到参与这个基金的社会资本。”

　　“作为一家地方政府基金，我们的许多设想，在市场上都没有现成先例，必须靠自己摸索。”韩颖说，“广州基金的这些探索，既包括政策型基金如何用市朝机制来运作，也包括市朝运作如何紧贴政府和政策。目前广州基金已经拥有完整的股权投资体系，创建了可持续发展的特色道路。希望我们的探索，能够给地方政府投资基金的发展带来一些启发。”