近日多地焦化行业迎来环保风暴,山西太原决定自8月15日至10月15日开展打赢蓝天保卫战攻坚行动。在重点行业限产减排攻坚战方面，焦化、水泥行业要实施轮流限产，减少污染物排放。据悉，此次蓝天保卫战的各环节重视度极高，后期限产可能性较大，不仅是太原，西安、江苏也与近日出台政策，从汾渭平原到长三角，全国多个焦炭主产区均成为环保重点区域，小型焦化企业面临关闭、关停，总体产量收缩，有利于规模较大，环保资质过硬的大型煤焦企业。行业的洗牌过程有望加速行业供需格局扭转，带动焦炭价格继续上涨。
有市场观点认为,在焦炭价格多轮提价的背景下，焦企对补充焦煤库存存在一定的需求，山西方面限制柴油车通行以及市场对未来限产存在强烈的预期，焦煤价格存在一定的上涨预期。从长期来看，2018年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，并且提出2018年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。在投资策略方面，预计8月底待高库存消化后将迎来煤价的重新上涨，环保限产催化的焦炭行情值得关注。
美锦能源
公司现金收购锦富煤业100%股权过户完成，股权质押解除、股权交割完成。锦富煤业成为美锦能源的全资子公司。据悉，美锦能源目前每年炼焦能力为660万吨，需要原煤供应1500万吨左右。目前公司自有原煤产能540万吨，原煤消耗上存在较大缺口。锦富煤业资源储量丰富，整个矿区范围内保有资源储量32095.28万吨，能够弥补公司原煤储量上的短板，大幅提高炼焦煤自给率。值得一提的是，锦富煤业位于清徐县，距离美锦能源仅十公里左右，运输成本非常低。
按照美锦能源2017年11月披露的公告内容，锦富煤业矿山产品方案为原煤，销售价格(不含税)为上组煤03#、2#、5#煤层均价465.09元/吨，下组煤6#、7#、8上#、8#、9#煤层均价405.86元/吨，单位总成本费用2018-2020年191.26元/吨。按照已有的市场观点，行业吨煤(井下)的综合成本大概在247.24元/吨左右。
今年随着钢厂焦化厂的逐步复产，炼焦煤价格保持相对高位。根据中国煤炭市场网的最新信息，以寿阳县贫瘦煤价格为例，坑口价已达到530元-540元，据此测算，锦富煤业的吨煤利润可达200元/吨左右，根据公司之前公告，2018年1月1日起，即进入收益期，按照180万吨的产能计算，未来或可增厚公司业绩或在3亿元左右。由于近年炼焦煤和焦炭价格保持强势上涨，预计锦富煤业可以大幅增厚公司业绩，达到可观的投资回报。
开滦股份
煤炭主业集资源、区位优势、储备项目充足,集团资产注入潜力大。公司主业煤炭和焦化业务双轮驱动,其中焦化业务收入占比较高、但毛利率较低,煤炭业务产销稳定,且随供给侧改革、售价显著提升,是公司目前主要的利润来源。开滦股份主产优质稀缺的肥煤,公司地处全国大型钢铁生产基地唐山,现有煤炭资源储量6亿吨、年产能810万吨,矿井近几年都处于满产状态,且开采技术先进、机械化水平高,产销地域一致、销售优势明显,盈利能力强。
