并购重组叠加政策利好 中电电机或将步入电力设备行业发展“快车道 ”
2018-11-23 09:03:05
来源:中华网
作者:佚名
关注中金在线：
-
-
扫描二维码
关注√
中金在线微信
在线咨询：
-
扫描或点击关注中金在线客服
自中电电机11月9日发布公告，称控股股东将5049.8万股(占总股本的21.47%)股份作价7.51亿转让给宁波君拓后，中电电机股价涨幅高达10%。自三季报发布以及收购宣布后的一段时间以来，中电电机股价开始摆脱之前的下降通道，止跌回升。
根据公告，中电电机将于11月26日召开股东大会，市场人士分析，若此次收购顺利完成，短期来看有助于化解中电电机控股股东的股票质押危机，而长远看，在当前国家能源局大力推动电力设备工程建设的政策红利期，该笔大资金进入，有利于公司乘势而上，把握机遇，拓展业务规模。因此，宁波君拓并购中电电机，并不仅仅是 “雪中送炭”，而更多的是对于大中型定制化电机行业发展前景的认可。
中电电机借力资本 抢占市场份额
对于电力设备行业而言，行业景气度受政策影响较大。而当前，随着我国经济发展，国家对能源电力的需求日益增大，无论是国家的“十三五”节能减排降耗政策，助力节能型电力设备发展，还是推进重点输变电工程建设项目，对于中电电机这类具有节能减排技术优势的大中型定制化电机行业龙头，都属于重大政策利好。若能借此政策东风，扩大公司生产规模，则公司业务飞速发展指日可待。
日前，国家能源局印发的《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，指出，要在今明两年核准开工九项重点输变电工程，合计输电能力5700万千瓦。这意味着，自2018年下半年起，中国电网工程建设尤其是特高压项目，又进入了新一轮的加速发展期。业内人士分析指出，过去两年，由于种种原因，我国特高压项目建设明显放缓，许多高压设备厂商业绩受到巨大冲击。本次《通知》的印发既是政府支持高压电力设备发展的明确表态，同时也是打响各大电力设备商展开新一轮行业竞争的“发令枪”。
在以往年度的业内排名上看，中电电机的直流电机、大中型交流高压电机产量分别位于行业骨干企业第四位和第十四位。其优势在于“定制化生产模式”和“专业化技术”，这使得其已建立的客户合作关系较为稳定持续、粘性强，但并不排除有先进技术设备厂商后来居上的可能性，因此，中电电机需要继续进行扩张以提升竞争地位。
对于中电电机而言，扩张的路径无非三种：内部增长、外部合作和并购重组。当前，借助重组并购，可以加速实现规模经济效益。并购后企业规模和充足的财力较其相关领域中的企业具备较大的竞争优势。记者采访了多位电力行业业内人士，称面对如此巨大的市场，电力设备企业需要做到的是：如何生产出更多的设备，来满足巨大的市场需求，如何更好地触达客户，来实现业务布局的拓展。并购之路无疑是拓展规模的快车道。
宁波君拓看准潜力股高增长、高盈利
因电机行业市场经济复苏，中电电机近两年业绩反弹较快，主营业务保持稳定增长，产品销量与上年同期相比有较大增长，从三季报披露的数据看，其营业收入和净利润大幅增长，这也是宁波君拓看好其未来发展的重要原因。
得益于行业市场需求回暖以及海外市场需求增加，中电电机近两年营业收入增速较快， 2017年中电电机营业收入同比增长32％，2018年3季度营业收入同比增长54.48％。业绩驱动因素之一在于中电电机海外布局较广，目前产品已经直接或间接出口到美国、德国、英国、意大利等二十余个国家和地区。并且随着“一带一路”国际合作的推进，公司在海外的市场份额仍有很大提升空间。
毛利率可衡量主业的核心竞争力。记者对10家同行业的上市电机公司毛利率进行横向比较，发现中电电机毛利率高达33.75%，远高于行业均值25%，表明公司的盈利能力很强。据记者调查，整个电机行业的利润水平呈现U型分布，处于两头的大型电机和微型电机因人才、技术壁垒门槛高，盈利能力较强，而A股多数从事中小功率电机的企业处于U型曲线的中间位置，毛利率仅在20%左右。而中电电机因产品特性、定制化模式以及国家对于大中型高压电设备的政策支持，使得其具有较强的议价能力，毛利率高达30%-35%属于合理范围。
企业并购，最终还是要落到投资价值上，通过内生增长建立庞大的经营产品体系，和外延并购拥有雄厚的资金实力，预计中电电机或将通过此次并购，为其专业领域的开拓和规模经济的形成打下基础，为其率先跨入电力设备行业发展快车道赢得时间，但后续投资价值如何展现，还要等资本市场表现来验证。
热门搜索
为您推荐
