导读：随着世界经济的增速放缓，相比去年，今年我国发展面临的环境更复杂更严峻，宏观经济面临的风险和挑战更多更大，在此情况下，如何平衡长期结构优化转型与防止经济短期波动，是今年政府面临的最大挑战。今天，让我们跟随清和投资副总裁兼首席风控管聂文阳，一起探寻刚刚结束的两会给市场传递了哪些重要信息。
随着世界经济的增速放缓，相比去年，今年我国发展面临的环境更复杂更严峻，宏观经济面临的风险和挑战更多更大，在此情况下，如何平衡长期结构优化转型与防止经济短期波动，是今年政府面临的最大挑战。
政府将如何破局，两会将带给市场一些重要信息。
一、GDP增长目标6%－6.5%，政策空间打开
《政府报告》中给出的GDP增长目标为6%－6.5%，相对以前的固定目标，本次的GDP目标更为宽泛，主要是为了打开政策空间，提高宏观政策的灵活度，同时也是淡化GDP目标，表明政府对GDP波动具有更高的容忍度。
清和认为，2019年宏观政策的重要目标仍是防止经济过快下滑，GDP增速不宜低于6.3%，虽然世界经济放缓、金融监管和地产政策难以实质放松，但考虑到相对更为积极的货币及财政政策，贸易摩擦有所缓解，我们维持年前对2019年GDP增速6.3%-6.4%的预测。
二、积极的财政政策要加力提效
根据2019年《政府工作报告》，今年赤字率2.8%目标，比去年预算高0.2个百分点；财政赤字2.76万亿元，其中中央财政赤字1.83万亿元，地方财政赤字9300亿元。
年初预计2019年赤字率接近3%，政府赤字率基本符合我们预期，略低于市场预期。清和认为，2.8%的赤字率目标，相对温和，综合考虑了财政收支、专项债券发行等因素，也考虑为应对今后可能出现的风险留出政策空间，赤字率并未如部分机构所预期的突破3%临界线。
虽然赤字率相对温和，并不意味着财政政策无所作为，今年财政政策的扩张更多需要依赖专项债，今年新增地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元，首次突破2万亿元。
财政支出目标超过23万亿元，增长6.5%，中央对地方均衡性转移支付增长10.9%。
三、稳健的货币政策要松紧适度
《政府工作报告》指出，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。这是《政府工作报告》中首次提到M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，说明整个货币政策仍然是温和的，不会搞“大水漫灌”。
年初清和曾预计提到，2018年货币供应增速基本与近几年名义GDP增速相匹配，货币增速是适当的，不需要再降低，《政府工作报告》印证了我们的判断。
预计2019年名义GDP约为9%左右，考虑到2019年经济下行趋势严峻，清和预计M2和社会融资规模增速约为9%左右，基本匹配，其中M2增速预计略低于9%，但社融增速略高于9%，从前两个月的数据看，达成增速目标难度不大。
四、减税减费创纪录，释放巨大政策红利
从数据目标看，政府全年减税降费目标为近2万亿元，基本位于清和预期上限，创历史记录，将向实体经济释放巨大的政策红利。
减税方面，今年政府将普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担；同时深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低。降费方面，政府将下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16%，并稳定现行征缴方式，各地在征收体制改革过程中不得采取增加小微企业实际缴费负担的做法，不得自行对历史欠费进行集中清缴。
本次政府减税降费的主要目标是增值税和社保，直指实体企业，特别是中小企业和制造业。增值税是企业承担的最大的税种之一，其属于流转税，是企业最直接的负担，企业只要有经营行为就需要缴纳增值税，无论企业盈利状况如何，都需要缴纳增值税，因此，增值税对于盈利能力相对低的中小企业而言，特别是低端制造业税负最重，据相关统计，增值税占据中小企业税负的80%；至于社保缴费，也是企业重要的固定成本，相对来说，人均产能更低的中小企业和劳动密集型制造业，对社保负担更为敏感。
因此，相对于美国去年饱受诟病的偏向大型企业的减税政策，本次政府的减税降费，更为偏向制造业和中小企业，此举不仅大幅度降低企业的负担，还起到了很好的收入调节作用，能够更有效的激发减税降费的乘数效应。因此，本次减税降费短期可以降低企业负担，提高企业利润，降低企业生产成本和降低物价，促进生产和消费，长期来讲，有利于完善税制、优化收入分配格局，从而激发市场活力。
另外，政府本次减税降费不仅设定了创纪录的减负目标，保障措施也非常全面和细致，特别提到稳定征收方式，征收方式的持续收紧是历年来企业负担越减越重的核心原因之一，政府财政收入越减越高饱受市场诟病，今年企业有望迎来实质性的大幅度减负。
五、着力提高经济软环境，为经济转型升级打下坚实的基础
相对于地理条件、资源状况、基础设施、基础条件等“硬件”而言，软环境主要包括政策、法规、管理、服务、人员素质等方面的状况。在经济发展初期，经济发展更多受到硬环境的约束，但随着经济发展进入中后期，软环境对经济发展的约束越来越大。
改革开放以来，我国经济高速发展，用短短几十年走完了发达国家数百年的道路，但同时，制度建设、管理理念、人员素质、法律法规等软环境建设未能跟上经济发展的脚步。
我国已进入结构化转型的关键时期，软环境建设尤为重要。相对于基础工业对 “硬件”的依赖，高新技术行业、服务业、创新行业则必须具有良好的软环境作为基础，可以说没有良好的软环境，产业优化升级和结构化转型就不可能完成。
《政府报告》中，加强软环境建设占到了很大的篇幅，重点提到要激发市场主体活力，着力优化营商环境，简化审批流程，促进公平竞争，减少政府干预。同时要深化国企改革，解决既当裁判员又当运动员的问题，优化民企竞争环境等。另外，政府还重点提及法治化，法治就是最好的软环境。
六、以开放促发展，通过开放化解国内国际矛盾 《政府报告》重点提及，要进一步放宽市场准入，缩减外资准入负面清单，允许更多领域实行外资独资经营；落实金融等行业改革开放举措，完善债券市场开放政策；加快与国际通行经贸规则对接，提高政策透明度和执行一致性，营造内外资企业一视同仁、公平竞争的公正市场环境；另外，加强外商合法权益保护，促进贸易和投资自由化便利化。同时，报告重申中国坚定维护经济全球化和自由贸易，积极参与世贸组织改革。
3月15日，《外商投资法》15日由十三届全国人大二次会议通过，其中对外资普遍关心的国民待遇、政策透明度、知识产权保护、投诉机制、政策的连续性、招商引资承诺的兑现等问题进行了详细的规定。通过制度化、法治化的手段，让外资企业更好进得来、更好留得住，有力的回应国外部分错误观点。
改革和开放一直都是中国经济高速发展的两大法宝，也是中国的基本国策，历史告诉我们，开放带来进步，封闭必然落后。加大改革开放力度，有助于倒逼国内的改革和产业升级，借助开放的时机所带来的外部力量，从而推动中国内部不合理的经济体制调整。同时，对外开放有利于我们借鉴和学习发达国家的宝贵经验，提高本国企业技术和管理水平，从而不断优化内部产业结构，以适应开放的市场竞争环境。
近期，逆全球化越演越烈，特别是贸易摩擦加剧，此时此刻，中国向世界张开怀抱，释放开放红利，有利于提高世界经济与中国经济的依存度，互利合作、共赢发展，是化解贸易争端的最佳选择。
七、以市场化改革为核心，激发市场活力
去年下半年，逆市场化、去民营经济的观点和声音不绝于耳，各方争论很激烈，打击了市场信心，引起市场动荡。2018年9月27日，领导人在辽宁忠旺集团考察时发表重要讲话：“要坚持“两个毫不动摇”，为民营企业发展营造良好的法治环境和营商环境，依法保护民营企业权益，鼓励、支持、引导非公有制经济继续发展壮大。”领导人在关键时候一锤定音，为这场争论画上了句号。
尊重市场，充分发挥市场的作用，是本次两会的主旋律之一。两会期间，国资委主任肖亚庆明确表示国企发展方向是市场化和国际化；新任证监会主席首秀即明确提出要敬畏市场，尊重市场规律。在两会结束后的记者招待会上，全部18个问题，高层领导提到“市场”两字就达29次，高层领导观点鲜明的指出：“政府的改革要围着市场做文章，不是老给市场下指令，让市场做什么，而是要把市场的活力激发出来。”
两会期间中高层领导对外密集发声，明确市场化的改革方向，说明党和政府对市场化的改革路线达成了空前的一致，激发市场活力，释放改革红利，已成为当前经济形势下党和政府的核心措施之一。
回到文首提出的问题，答案呼之欲出。通过适度积极的财政和货币政策，稳定短期经济，同时降低企业负担，调整收入结构，完善制度建设、改善企业经营软环境，进一步扩大改革和开放，以市场化的方式持续推进供给侧改革，以成功实现产业的转型升级。
中国经济发展正处于新旧动能接续转换、经济转型升级的关键时期，原有的支柱产业，特别是中低端产业面临着严峻的挑战和危机，但清和相信，政府有能力在抵御短期经济波动的同时，确保产业转型升级等长期战略目标的实现。
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