2025年9月16日晚间，上市公司「恒为科技(603496)」发布公告，拟收购容亿已投企业「数珩科技」75%股份。此次交易有望将数珩科技的AI大模型应用能力与算力底座深度融合，推动AI真正从“技术驱动”走向“业务驱动”。

作为2024年发掘并投资数珩科技的机构，容亿投资始终坚持“以产业思维做投资”，聚焦代表未来技术方向、具备高成长性和行业颠覆能力的细分龙头。数珩科技正是这一投资理念投出的典型项目。

一、容亿早期布局：从水下挖掘出的AI应用黑马

自2021年起，容亿投资系统投资布局人工智能/机器人产业，投资了机器人和具身智能宇树科技、银河通用和霞智科技等龙头企业，以“数据+AI赋能行业”为线索系统性跟踪扫描基础软件及大模型领域的投资机会。尽管ChatGPT横空出世，基础大模型技术发展迅猛，但是国内大模型商业化路径一直仍不清晰，尤其是如何让企业客户愿意为大模型能力买单，成为行业普遍难题。因此，2023年下半年容亿投资将重点转向寻找那些深入业务场景、具备强工程化落地能力的大模型应用企业。正是在这一逻辑下，我们于2024年初投资了数珩科技。其核心吸引力在于：不仅具备领先的AI工程化能力，更能将大模型技术快速转化为可部署、可迭代的行业解决方案。2024年7月，容亿发布《大模型时代的投资思考》报告，进一步明确了“应用层为王”的投资策略，数珩正是这一策略的落地典范。

二、数珩科技：工程化能力铸就行业壁垒

容亿投资擅长挖掘水下项目，有诸多成功的早期孵化案例，数珩科技虽不为大众所熟知，但在企业级AI应用领域已建立起显著优势。其核心产品包括自研全链路训练平台、Agent底座、模型编排平台Langtree以及丰富的行业Know-How库。这些工具使其能在极短周期内完成从数据准备、模型训练到部署上线的全流程，真正实现“AI落地闭环”。

在商业化方面，数珩科技已实现多个标杆案例落地，覆盖智能营销、企业知识管理、垂直行业决策支持等场景。客户类型以快消、汽车、金融和教育等行业为主，这些客户更看重的是大模型AI能力能否真正嵌入业务流程中、带来可衡量的效率提升与成本优化。数珩凭借其高度可配置、可迭代的平台能力，已在这些领域建立起良好的客户口碑和复购基础。在由互联网周刊、德本咨询评选的2025中国新科技100强榜单中，数珩科技斩获「2025大模型创新应用奖」。

数珩科技并不是简单的销售AI工具或者提供云端的软件服务，而是一家提供AI RaaS(Result as a Service，结果即服务)模式的企业：基于1个自研大模型和N个聚焦于行业场景的大模型应用，针对不同客户需求，提供企业专属大模型训练、销售AI驱动和AIGC三大数字化解决方案，现已为快消、汽车、金融、教育和人力资源等行业的数十家品牌公司提供相关服务，将自身的服务收益和客户的收益绑定，深度切入客户的业务场景中，为客户真正实现企业AI转型和降本增效。

数珩科技目前已实现规模性盈利，公司近三年的营收、利润、及人均利润，均快速增长。同时公司预计从2025年开始“数据驱动业务、业务反哺模型、模型优化数据”的三角循环模式的飞轮效应开始显现，聚焦的结果交付解决方案得到客户极大认可，客户的合作深度和广度同步提升，从而实现营业收入增加，成本稳步降低，毛利及净利将实现逐年提升。

三、协同未来：从应用到生态的关键一跃

从公开信息了解，恒为科技重点布局算力产品和算力运营业务，上市公司此次收购预计是看中了数珩在AI应用层的稀缺能力。数珩的加入，有望帮助上市公司实现从“算力供应商”向“AI应用解决方案提供商”的转型，补齐其产品生态中最关键的应用环节。

从容亿投资的角度看，数珩的价值不仅在于其技术产品，更在于其深入行业、理解业务、快速交付的工程化体系。这正是当前AI产业从“模型竞争”走向“应用竞争”的关键所在。数珩的成长路径，也印证了容亿在AI投资中“重场景、重落地、重闭环”的判断。

数珩科技作为容亿投资在大模型应用层的重要布局，其价值已在客户场景中得到验证。本次被上市公司并购，有望将其工程化能力与算力底座深度融合，推动AI真正从“技术驱动”走向“业务驱动”。我们期待数珩能在更大平台上释放其应用潜力，成为AI时代中连接技术与产业的关键节点。