10月16日，迈富时(02556.HK)以一场酣畅淋漓的V形反转，向市场宣告了AI应用赛道最强音的回归！截至上午10时44分，公司股价高开高走，最新价报48.220港元，涨幅达11%，最高触及48.42港元，成交额达1.706亿港元，振幅6.12%。就在前一日，该股收盘尚下跌8.78%，今日的强势反弹不仅完成了技术形态上的V形修复，更反映出市场对其基本面质变的深度认可。
而这一切的催化剂，源自前一晚那份令人震撼的业绩公告。
业绩最先兑现：114%增速断层领先，商业化闭环全面跑通
10月15日晚间，迈富时披露2026年前三季度业务情况，AI应用业务收入较2025年同期增幅约114%，精准营销服务收入同比增长约32%。这一增速意味着，迈富时的AI应用业务在短短九个月内实现了翻倍以上的增长，成为港股AI板块中业绩兑现速度最快、增长确定性最强的标的。
业绩高速增长的另一面是盈利质量的同步跃升。2026年上半年，公司实现净利润2.03亿元，同比大增466.1%，总人效大幅提升85.6%。利润增速远超收入增速，印证了高毛利AI应用业务占比提升带来的结构性改善——AI应用业务实现经营性现金流净流入，证明Token消耗到商业价值的闭环已彻底跑通。
全栈Token工厂：从应用平台到AI时代“发电站”
迈富时之所以能在AI应用赛道上一骑绝尘，根本原因在于其战略定位的前瞻性。前三季度，公司持续深化“全栈Token工厂”战略，进一步完善AI原生矩阵及商业化落地。
产品矩阵密集升级，生态壁垒持续加厚。 前三季度，迈富时推出多项重磅新产品：DevForce企业级AI研发管理平台聚焦研发环节的数据安全与知识沉淀；EduAgent智训平台赋能企业销售及客服培训场景；Visdero原衍GEO全维监测与算法洞察平台提升品牌在生成式搜索生态中的可见性；MontoForce AI原生CRM将传统“管理销售”的工具升级为“提升销售”的AI原生工作平台；“一核三域”产业经济AIOS面向产业经济场景提供智能体操作系统级支撑。在平台层，AI-Agentforce智能体中台强化多智能体协作与治理能力，KnowForce AI知识中台进一步降低客户单位Token使用成本；底层GenAIOS作为AI原生操作系统持续迭代，为上层平台与应用提供统一的本体、对象及业务模块支撑。
这种“底层操作系统+平台中台+应用产品”的全栈能力体系，构筑了越来越难以复制的竞争壁垒。正如华泰证券研报所指出的，公司围绕AI员工、智能体等产品推进场景Token计费模式，在GEO、外贸、经营分析等业务场景中持续渗透，客户付费意愿和平均消耗量持续提升。新客户专属智能体上线周期已从三个月压缩至三周以内，单个智能体的日常任务执行所消耗的词元量是普通对话模型的数十倍，直接带动词元经济规模效应。
行业东风共振：Token经济与“人工智能+”政策双轮驱动
迈富时的业绩爆发并非孤立事件，而是AI应用产业整体加速的缩影，行业东风与公司战略正在形成强力共振。
Token经济从概念走向产业现实。 2026年3月，国家数据局正式将AI计量单位Token定名为“词元”，定位为“智能时代的价值锚点”和连接技术供给与商业需求的“结算单位”。7月，国家数据局进一步明确“鼓励基于词元应用的商业模式创新，探索词元交易等新型交易模式”。在政策与市场的双重驱动下，全国已有超过20个城市启动或建成Token运营中心，从北京经开区的“京算Token工厂”到广州的词元交易和服务中心，一张覆盖全国的Token经济基础设施网络正在加速成型。
“人工智能+”行动全面实施。 中共中央、国务院印发的《关于发展新质生产力的意见》明确提出全面实施“人工智能+”行动，对推进人工智能改造传统产业、加快新一代智能终端场景应用等作出系统部署。工信部发布《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，加快推进AI技术在软件和信息技术服务业的融合应用。2026年政府工作报告同样提出深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。
产业趋势与政策红利形成共振，迈富时作为AI应用赛道的头部玩家，正处于这一浪潮的中心位置。
资金面共振：主力净流入近2000万，南向资金持仓超24%
盘面资金流向进一步印证了市场的坚定信心。今日目前主力资金净流入1994万港元，其中超大单净流入1920万港元，大单净流入73.85万港元，中单净流入970.8万港元，主力流入3394万港元，主力流出仅1400万港元，流入远大于流出。
更值得关注的是南向资金的持续增持。过去20个交易日中，南向资金有12天增持迈富时，累计净增持85.56万股，目前持有6900.86万股，占公司已发行普通股的24.77%。近四分之一的流通股本被南向资金锁定，反映出内地机构投资者对迈富时长期价值的深度认可。
在机构层面，近三个月共17位分析师对迈富时作出评级，目标价预测平均价为62.97港元，最高达78.14港元。华泰证券维持“买入”评级，目标价62.93港元，基于2027年AI应用收入3.18倍PS估值；国海证券预计公司2026至2028年营收分别为50.8亿、68.8亿、85.5亿元，维持“买入”评级，目标价77港元。
结语
从AI应用收入114%的翻倍增长，到全栈Token工厂战略的纵深推进，再到Token经济政策红利的持续释放，迈富时正在以扎实的业绩兑现着“AI应用第一股”的定位。当AI应用从“概念验证”全面迈入“规模化落地”阶段，当Token经济从技术术语演进为可量化交易的产业要素，迈富时凭借“算力+场景”的业务闭环和21万家企业客户的深度覆盖，有望在这一轮产业变革中持续释放增长动能。今日开盘的V形反转，或许只是市场对这一长期价值重估的开始！
