7月以来，A股市场表现让不少投资者直呼“看不懂”，在这其中，有部分投资者认为，面对当下市场，更需保持一份清醒与理智。今天，我们就给大家介绍一位在这样的市场中颇为擅长“温和调理”的富国基金旗下基金经理易智泉，一起看看他的投资之道。 　　

富国臻选成长基金经理：易智泉  　　

➤近18年证券从业经历、10年公募管理经验，在管产品规模超25亿。

➤曾任易方达基金研究员，建信基金研究组长，中信证券资产管理部高级副总裁、投资主办人，天弘基金资深投资经理；先后管理社保组合，券商集合，灵活配置型专户，保本型银行委外专户等绝对收益型产品。

➤2017年8月加入富国基金，现任富国基金权益投资部高级权益基金经理，在管产品包括富国臻选成长、富国兴泉回报、富国稳进回报、富国优质企业、富国诚益回报、富国信享回报。

注：在管规模数据统计自基金定期报告，截至2024-03-31。

和许多公募基金经理的经历不同，易智泉在投资初期面对的是机构类账户，因此对回撤控制有着近乎严苛的要求。从入行时就在回撤控制的【hard模式】下锤炼，让他在后期管理公募产品时对于市场风险的应对更为从容，这也让他习惯于在投资中把“风险控制”放在极重要的位置。如果用一句话简单概括他的选股框架，可以描述为：经历过压力测试和极端假设之后，仍然体现出内在价值远高于现在的股价的公司。

想要具体了解易智泉的风格特点，不妨从产品的业绩表现中品味一下~由易智泉管理的富国臻选成长A(005732)自成立以来净值增长率为80.35%，同期业绩比较基准收益为1.17%。最近5年净值增长率达到60.31%，同期业绩比较基准收益为1.22%。中长期相对沪深300、上证指数均取得不错的超额收益。 　　

数据来源：基金业绩、业绩比较基准相关数据来源于基金定期报告，截至2024年3月31日。沪深300、上证指数相关数据来源于wind，截至2024年3月31日。

注：富国臻选成长成立于2018年8月15日，2019年至2023年近五个完整会计年度的基金净值增长率及同期业绩比较基准(中证800指数收益率*40%+中债综合全价指数收益率*40%+恒生中国企业指数收益率(经汇率调整后)*20%)收益率分别为：39.85%(-3.41%)、56.03%(14.80%)、5.61%(-11.38%)、-19.06%(-5.07%)、-7.81%(-6.83%)；历任基金经理变动情况：易智泉(2018年8月至今)。以上数据来自基金定期报告，截至2023年12月31日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

从相对排名来看，富国臻选成长A过去几年同类产品排名靠前，近1年位列前1/8(228/1868)，近5年前1/5(252/1422)。 　　

注：富国臻选成长基金业绩及排名来自海通证券，同类基金是指主动混合开放型-灵活策略混合型，业绩基准及指数数据来自wind，时间截止为2024-06-28，基金过往业绩不预示未来。

在近期体感不适的市场环境下，富国臻选成长依然努力保持着较强的韧性，力求给持有人带来稳妥的持基体验。 　　

从一季报披露的产品持仓情况来看，基金经理易智泉会基于对市场的大势研判，在必要时做仓位调整，为的是力争规避系统性风险，以此来提升客官们的投资体验。同时可以看到产品重仓股的估值显著低于市场水平，说明易智泉也十分重视投资的安全边际，或有利于缓解组合波动，主打一个先求不败后求胜。 　　

注：仓位、集中度、前十大重仓股持仓数据来自基金定期报告，仅代表特定时点配置情况，不预示基金的未来配置情况；重仓股市盈率数据来自wind，时间截至2024-03-31；仅为基金经理投资理念展示，不代表对产品管理的承诺或预测展望未来，有哪些方向的投资机会是易智泉关注的呢？两个方向值得划重点：

第一类是人口老龄化相关的赛道，主要是医疗健康这个大板块，从十年的长期逻辑来看依然有不错的机会可以挖掘； 　　

第二类是受益于价格机制改革的公用事业板块相关的公司，后续可能会出现估值修复叠加盈利提升带来的戴维斯双击。