近期,美国加征“对等关税”扰动全球金融市场,关税冲击下,全球经济格局将产生哪些影响?投资者如何应对?日前,摩根资产管理发布了2025二季度环球市场纵览(中国版),为投资者解析市场大势。

摩根资产管理表示,美国加征关税可能不仅难以达成纠正贸易逆差、促进制造业回流以及平衡财政预算等目标,甚至可能导致短期美国经济形势面临风险,预计此次关税政策可能导致美国通胀从目前水平上升至4%-5%区间。密歇根大学4月11日发布消费者信心调查也显示,美国消费者对关税可能推高美国通胀并抑制经济增长的担忧。此外,美国通胀上行可能导致美联储继续维持偏高的政策利率,或进一步推升美国债务风险。

海外市场方面,摩根资产管理认为,美国市场继续面临诸多不确定性。关税谈判前景不明朗,同时去监管和减税政策出台缓慢,或导致经济衰退风险上升。同时,美联储维持鹰派立场,在关税可能造成再通胀风险的环境下,可能放缓降息节奏。在此环境下,美股市场情绪继续承压,高估值板块面临较大的调整风险,投资者可关注防守型和价值型策略的轮动机会。贸易争端可能扰动全球主要经济体之间的经济联系,金融市场间的相关性可能下降,有望提升区域间多元配置策略的效果。

针对“对等关税”对于中国股票市场的影响,摩根资产管理指出,尽管A股市场受到了一定冲击,但近期国家各部委联合行动,中国版“平准基金”俨然成形,市场上各机构也一致行动,积极入市,组成稳市组合拳,A股及港股在同期相对其它市场已展现出更强的韧性。从中长期来看,依然看好中国资产以及A股投资机会。政策方面,预计二季度货币政策留有降准、降息等调整余地,财政政策在支出强度、力度及赤字、专项债等方面或有扩张空间,内需消费或将以超常规力度提振并适时出台储备政策。

具体到行业层面,摩根资产管理表示,在市场不确定性仍存的背景下,偏防御属性的方向可能相对占优,同时在增量政策发力的预期下,受益内需政策发力的消费和投资板块也或有一定的交易机会。从长期视角看,投资者可以关注具有全球供应链优势的产业,如锂电、高端消费电子等,AI(人工智能)相关、机器人等新兴产业,以及以内需消费为主、低渗透率的新消费产业。

摩根资产管理认为,在当前不确定性加剧的市场环境下,可通过三方面有助于更好地应对短期市场波动。一是以长期投资代替择时;二是坚持多元资产配置;三是增加生息资产的配置比重。总体来看,在全球经济和市场不确定性加剧的背景下,投资者应以“以静制动”、股债均衡的策略构建长期投资组合,通过多元配置增加生息资产和避险工具。同时,及时关注政策调整和关税谈判的边际变化,争取把握A股、港股及新兴行业的结构性机会,以稳健策略应对市场波动。