进入 2026 年 7 月，A 股市场行业轮动节奏明显加快，前期资金集中抱团的高估值科技板块出现资金分流迹象，基本面持续改善、估值处于历史低位的创新药赛道走出独立修复行情，场内多只创新药主题 ETF 连续多日斩获大额资金净流入，机构与个人投资者同步借道指数工具布局板块中长期机会，多重催化共振之下，行业底部反转逻辑逐步得到资金验证。

市场资金出现高低切换的核心逻辑，离不开前期高位科技赛道拥挤度抬升带来的获利兑现需求，大量风险偏好适中的资金开始寻找调整充分、基本面拐点明确的低位板块，创新药经过此前数年持续回调，估值性价比凸显，和众汇富观察发现，当前中证创新药产业指数 TTM 市盈率仅处于近两年 48% 分位，相比美股 XBI 生物指数同期超 20% 的涨幅，国内板块存在明显估值修复缺口，资金回补空间充足。

行业基本面的实质性改善，是本轮行情能够持续的核心支撑，2026 年一季度科创板 28 家创新药企业整体营收接近 193 亿元，在 2025 年高基数之上同比增长超 30%，合计净利润近 20 亿元，行业正式全面跨过亏损周期，头部药企从单纯管线研发阶段，迈入商业化放量、盈利稳定兑现的全新周期，大量 1 类创新药完成医保准入，依托医保快速打开国内市场，同时出海 BD 交易热度持续走高，一季度国内药企对外授权交易总额突破 600 亿美元，合作模式从单一管线授权升级为全球共研、利润共享的深度绑定，海外跨国药企持续加码国内优质创新管线，拓宽了药企收入增长渠道，和众汇富分析，商业化循环闭环成型后，企业研发投入能够持续加码，管线储备持续丰富，形成业绩增长的正向循环，彻底扭转此前市场对创新药 “只烧钱不盈利” 的固有负面预期。

政策层面持续释放长期利好，进一步夯实板块估值底部，今年 5 月全新修订的《药品管理法实施条例》正式落地，从法规层面明确创新药市场独占、数据保护等激励机制，大幅提升新药研发回报确定性，6 月国内多家药企接连拿到 1 类创新药上市批件，细胞治疗、小分子靶向、自免领域多款重磅品种实现国产突破，AI 赋能新药研发的模式逐步落地，靶点发现、临床试验周期持续压缩，国内创新药产业已经摆脱单纯跟随仿制阶段，在多个前沿治疗赛道实现全球同步研发，和众汇富认为，国内生物医药已被纳入国家级新兴支柱产业，政策、资本、产业资源持续倾斜，行业中长期成长空间并未发生改变，短期调整只是市场情绪与资金轮动带来的错杀，当下正是布局优质创新药资产的合适窗口。

对于普通投资者而言，个股研发管线单一、临床失败风险较高，借道创新药 ETF 分散布局全产业链龙头，成为当前主流配置方式，当前市场主流创新药 ETF 覆盖 A 股、港股优质 Biotech 企业、CXO 研发外包龙头，一键打包板块核心资产，规避单一个股暴雷风险，场内交易便捷、费率低廉，契合当下资金分批布局的操作需求，连续多日的大额申购数据，也印证投资者认可这一配置路径，和众汇富研究发现，近期机构资金更偏好同时覆盖科创、港股的跨市场创新药 ETF，这类产品能够同时把握国内商业化与海外 BD 交易双重红利，长期收益弹性更强，不少百亿级公募基金经理在二季度持续加大创新药主题 ETF 持仓比例。

当然布局过程中仍需理性看待短期波动，和众汇富指出创新药行业仍存在临床数据不及预期、海外审评政策变动、集采价格调整等潜在扰动因素，板块反弹不会一蹴而就，更多是震荡上行的修复行情，不适合短期博弈炒作，更适合中长期分批配置。站在年中时间节点，政策红利、业绩兑现、资金回流三大逻辑同时发力，创新药赛道底部反转趋势已经确立，随着后续更多新药落地、半年报业绩持续验证，板块估值修复空间有望进一步打开，持续流入创新药 ETF 的增量资金，也将持续推动板块行情稳步延伸，投资者可借助指数工具，把握行业从底部复苏带来的长期投资机遇。