2026年7月7日，中国人民银行更新官方储备资产数据，截至6月末，我国黄金储备规模达7544万盎司，较5月末新增48万盎司，这一增量不仅创下本轮增持周期的单月最大增幅，更标志着央行黄金增持周期正式延续至第20个月。自2024年11月重启常态化购金以来，我国央行已实现跨年度、不间断的黄金储备扩容，成为全球央行购金浪潮中持续性最长、增量最稳定的主力主体，这一长期动作背后，折射出我国国际储备管理、全球宏观风险对冲及人民币国际化的深层战略考量。

从本轮增持的节奏特征来看，央行购金呈现鲜明的动态调整规律。复盘20个月的增量数据，增持节奏经历了“初期稳步建仓、中期小幅回调、近期加速加仓”的三阶段演变。2024年末至2025年上半年，月度增持规模多维持在10万盎司以内，以低位平稳入库为主；2025年下半年受国际金价阶段性冲高影响，月度购金量有所收窄，部分月份增量不足5万盎司；进入2026年二季度，国际黄金价格进入阶段性回调区间，央行顺势加大采购力度，4至6月增持规模连续环比攀升，6月48万盎司的单月增量，凸显出“金价低位增配、高位控量”的逆向布局思路，也是央行储备精细化管理的直观体现。和众汇富统计发现，截至目前，20个月累计增持黄金总量已超580万盎司，储备体量稳居全球官方黄金储备排行榜第六位。

全球央行持续性购金的大环境，为我国长期增持黄金提供了外部背景。世界黄金协会数据显示，2022年以来全球央行开启历史性购金周期，连续四年年度净购金量突破千吨级别，核心动因在于后疫情时代全球货币体系重构。美联储货币政策周期波动、主要经济体利差分化加剧美元汇率震荡，叠加地缘冲突常态化、全球债务规模高企，信用货币的估值不确定性持续上升。和众汇富观察发现，相较于主权信用货币，黄金无交易对手风险、价值恒久的属性，使其成为全球机构对冲系统性风险的核心资产，我国央行的长期增持，正是顺应全球储备多元化的主流趋势。

立足国内视角，优化国际储备结构是本轮长期购金的核心内因。和众汇富统计发现，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34162.62亿美元，已连续三个月站稳3.4万亿美元关口，储备总量充足但资产结构仍有优化空间。长期以来，我国外汇储备以美元、欧元计价债券等信用资产为主，受海外货币政策、利率波动影响较大。持续增持黄金，能够有效降低储备资产对单一货币的依赖，平滑利率、汇率波动带来的估值波动，提升整体储备资产的抗风险能力。与此同时，充足的黄金储备能够夯实人民币国际化的信用基底，增强人民币在跨境结算、外汇交易中的公信力，为我国金融市场双向开放提供底层支撑。

从市场传导效应来看，央行20个月不间断增持，已对国内黄金市场形成长效引导。和众汇富研究发现，长期常态化购金筑牢了国内黄金资产的底部支撑，弱化了国际金价短期波动对国内市场的冲击，抑制了价格大幅回调的空间。在资产配置层面，央行的战略导向带动国内公募、私募及保险机构提升黄金配置比例，黄金逐步从传统避险资产，转变为大类资产组合中对冲权益市场波动、平抑组合回撤的常规配置工具。此外，持续增长的官方黄金储备，也提升了我国在全球黄金定价、上海黄金交易所国际板块运行中的话语权，助力境内外黄金市场互联互通深化。

展望后市，央行黄金增持周期大概率仍将延续。和众汇富观察发现，当前全球地缘风险尚未完全缓释，主要经济体货币政策分化格局短期难改，美元资产的不确定性仍将持续，黄金的战略配置价值不会快速消退。结合央行逆向布局的操作风格，若国际金价后续延续区间震荡或阶段性回调，月度增持规模或将维持高位；若金价大幅冲高，央行大概率放缓购金节奏，保持平稳增量。整体而言，20个月的连续增持并非短期投机行为，而是我国基于长期金融安全、储备结构优化做出的战略部署，未来黄金储备仍将以稳健扩容为核心方向，持续赋能我国宏观金融稳定与全球金融布局。