2026年，伴随集采政策压力的逐步出清，医疗器械板块正式确立业绩与估值的双重修复拐点。在此背景下，微泰医疗(2235.HK)凭借2026年中报超预期的强劲业绩，核心产品CGM(持续葡萄糖监测系统)的爆发式放量，以及近期百万股大宗交易释放的机构介入信号，结合公司管理层前期的持续回购与全年业绩指引的大幅，展现出极高的投资及业绩确定性。

从以上多个维度来看，微泰医疗大概率正处于基本面与资金面共振的“戴维斯双击”前夜。

基本面强力反转：CGM放量驱动，盈利能力全面跃升

微泰医疗2026年中报交出了一份远超市场预期的答卷，标志着公司正式跨越盈亏平衡点，进入利润高速释放期。

公司实现营业收入4.14亿元，同比增长68.4%；归母净利润达到4027.32万元，较2025年同期的亏损229.27万元实现大幅扭亏为盈，同比增幅高达1856.59%。

CGM产品是公司业绩爆发的核心动力。2026年上半年，CGM实现收入3.13亿元，同比暴增118.7%，占总营收比重从2025年同期的58.2%大幅提升至75.6%。在国内市场，国内收入2.56亿元，同比增长109.4%，院内渠道增速超100%，入院数量已超3600家；线上渠道表现同样亮眼，618期间电商出货量同比增长157%，市占份额约20%，复购率超30%。在海外市场，海外收入1.55亿元，同比增长27.5%，新品LinX S1于2026年4月取得欧盟CE认证，进一步丰富了海外产品矩阵。

行业与资金风口：器械板块迎估值重构，资金加速向头部集中

微泰医疗业绩爆发并非孤立事件，而是深度契合了当前医疗器械行业的复苏周期与资金配置风口。

历经2021-2024年的连续调整，医疗器械板块在2026年二季度迎来重大转折。截至2026年第二季度，医疗器械板块总营收同比增长11.53%，归母净利润同比增长29.55%，这是2021年以来首次实现单季度归母净利润正增长，集采已基本实现应采尽采，政策影响逐步出清，行业进入慢复苏通道。

2025年创新药板块大幅上涨后，资金对兼具科技与医疗属性的创新器械板块关注度显著提升，资金溢出效应显现。2026年上半年，国内医疗器械领域发生193起融资，总金额超162亿元。国家政策明确对医用机器人、脑机接口等高端医疗器械予以优先审评审批，推动资本向具备核心创新能力的企业集中。

根据西南证券研报，全球CGM市场规模将从2020年的57亿美元跃升至2030年的365亿美元；灼识咨询预测，中国市场将在2030年达到26亿美元，十年复合增长率高达34%。这个新的蓝海市场过去长期由雅培、德康、美敦力三家海外巨头主导，而随着国产技术、产能、渠道突破，行业竞争格局正在发生新的重构。

中国糖尿病患者基数庞大，CGM市场正处于渗透率快速提升的早期阶段，微泰医疗作为国内CGM双寡头之一，其业绩翻倍增长在港股医疗器械乃至整个市场均属罕见，具备极强的资金吸引力。

在基本面与行业风口双重向好的背景下，微泰医疗近期的资金面异动值得关注。结合市场交易逻辑分析，2026年8月26日发生的100万股零折价大宗交易，占公司H股流通股约0.6%，具有较强的参考意义，该交易发生在8月21日公司发布超预期中报后的首周敏感窗口期。这表明专业机构投资者在确认业绩反转逻辑后，迅速做出主动建仓决策，在流动性收缩的港股市场，100万股的体量绝非散户行为，通常为大型公募、外资或私募机构的中长线布局，买方机构愿意在业绩公布后的相对高位承接大额筹码，说明其判断当前股价远未反映微泰医疗的真实内在价值。

在本次大宗交易之前，公司已在2026年年初至6月底多次实施股份回购，合计260万股，耗资超1500万港元，管理层的真金白银回购向市场传递了股价低估的明确信号，而随后机构通过大宗交易大规模进场，形成了“内部管理层信心+外部机构资金认可”的完美共振，为股价上行提供了坚实的资金面支撑。

估值展望：管线梯队完善，长期空间打开

从长期管线来看，公司正构建“硬件+软件+服务”的糖尿病管理生态，拔估值的逻辑正逐渐兑现。二代贴敷式胰岛素泵已于2026年7月获批，主攻院内市场，高性价比分体式CGM产品G9预计下半年获批。

基于上半年的超预期表现，微泰医疗已大幅上调全年业绩指引，预计全年收入增速不低于40%，净利润增速不低于100%。现有产品快速放量，叠加新产品陆续落地，微泰医疗的快速发展已成不可阻挡之势。