中小股东奔走在证监局的路上 IPO新规严惩造假者

　　记者 孙宁

　　编者按：2013年，IPO停摆，证券市场上掀起财务核查风暴，造假公司高管纷纷下马；这一年，中小股东为了自身权益，继续奔走在证监局的路上。

　　IPO 核查风暴的进行，一些报告期内业绩不好甚至信息不规范的企业都纷纷主动提出撤回申报材料，以免被查出问题。这次核查中，有数名当事人被顶格处罚，对市场参与者形成了强有力的执法威慑。但对于昌九生化  （600228 股吧,行情,资讯,主力买卖）的股东来说就没有那么幸运，这一年，他们误读了公开信息导致融资爆仓，有些为了翻盘的希望继续维权，有些选择黯然离场。

　　关键词一：走在证监局的路上

　　在《投资快报》记者的印象中，昌九生化每一重大的变革都会有老杨的身影：昌九生化的年度股东会、昌九股东在江西证监局的维权、联名向证监局送信、昌九生化的媒体说明会……从赣州稀土旁落他人，到昌九生化的停牌、复牌，老杨始终走在路上。而这条路上不只有老杨一人，还有许多难兄难友。

　　从昌九生化跌停的第一天，股东们首要的诉求是向证监会申请特停，“因为已经连跌几天，许多融资买入的投资者亏损严重。我们要求昌九生化先停牌，再对上市公司以及有关部门的虚假陈述作出调查。如果不立刻停牌，投资者的损失将是无底洞。”

　　12月底，昌九生化已经复牌交易多日，但中小股东们的诉讼赔偿还在进行。“融资已被平仓的亏损股友、已自行清仓的亏损股友、仍留守观望的股友、未亏损甚至有盈余的股友，无论大家亏损程度如何，面对惨烈结局，在12.28一周年即将到来的前夕，股友联谊会工作组仍在积极准备后续的诉讼赔偿工作。目前陆续联系到几位律师，并由专业的股友起草法律文书。”记者从老杨口中获悉。

　　“如今昌九生化已经信用破产，投资者不会再相信这家公司和高管。”根据维权发起人提供的信息，无论是赣州稀土这次借壳旁落他人，还是昌九生化此前的交易瑕疵，投资者对昌九生化这家公司已经不再信任。

　　关键词二：说明会上的“爆仓”

　　在经历了七个跌停后，股东们的诉求终于得到监管部门的回应。自11月14日开始，公司股票开始停牌，并在12月19日召开媒体说明会。

　　媒体说明会那天，老杨也去了现场，“但因为是媒体说明会，不给予投资者到会场，股东们只能到场表个态。”

　　老杨回忆道，这场媒体说明会同时吸引了从各地奔赴赣州的昌九生化股民。但由于会议现场仅限媒体入场，无法进入会议现场的股民情绪激动。一位满头银发的股民满含泪水向记者展示其写的“遗书”，遗书内容称：“赣州做局让昌九股民倾家荡产，愿以死唤醒中国证券市场的公平正义。”

　　最让老杨感到不安的是昌九生化高管在说明会上的表态。“公司没有与其他资产方洽谈过重组事宜。公司经营层正立足现有资产，积极探索昌九生化止亏保壳的策略。赣州国资委主任欧阳忠也表示，下一步的重点工作是促进赣州工投全力支持和推动昌九生化下阶段的各项工作，认真研究切实可行的昌九生化止亏保壳方案和未来发展方案。”

　　就在说明会结束的当晚，交易所公告昌九生化将于次日复牌。随后，也有参与融资买入的老杨收到券商的通知。“我从我的券商那了解的情况，一是：券商都收到通知(可能是类似通知)，对于持有228的股民尽量安慰和平处理，二是：券商都怕228股民闹事，228能融资，券商风控是有责任的，我的券商就直接同我说，他们营业厅直接为我的事同总部风控吵起来了。”

　　关键词三：离开还是坚守

　　离开还是坚守，这是摆在昌九投资者面前的一道选择题。即便现在昌九生化已经复牌交易，但仍然有不少股东抱有一丝希望。

　　“请大家心神稍定时，抓紧继续向指定的四个地址集中股权委托，务必打印昌九所有交割流水。并请大家买回1手昌九，便于行使权力。股权委托是今后法律诉讼的必经之路，尽管绝大多数股友已经丧失或放弃持仓，但索赔环节仍需统计受损股权数量。”《投资快报》记者从老杨处获悉，现在还有在维权前线的投资者忙于统计收集到的股权，以便再次申请停牌。

　　署名为“广西古明”的投资者在论坛上如此写下自己的心声：“我仍然会淡然处之，07年至今的数年风风雨雨，我对此已经习惯了，也已经麻木了。人们趋利的本性造就了对某些事物看法的惯性思维，在股市就表现为涨了欢呼、跌了骂娘，尤其是在昌九这种不按常规出牌的‘另类股’上体现得更为淋漓尽致。昌九是难得一遇的大牛股，肯定会有轰轰烈烈的大结局，我对此坚信不疑，所以才会数年如一日厮守不离。”

　　而一位前十大股东前十大股东则向《投资快报》记者表示，历史上小股东维权大多是无疾而终，昌九生化又是故伎重施。“不过，我们博重组、炒ST也是迫于市场行情，在大环境不好的时候，这种题材往往能走出远优于大盘的行情。”

　　当记者问及当时为何选择昌九生化为标的时，所有股东都对赣州稀土借壳昌九给予强烈的希望，甚至认为这是板上钉钉的事情。但有从事证券界维权的法律人士则认为，由于证监会已经对昌九生化作出不存在信息披露问题的调查结果，也不存在虚假陈述，投资者需要对自己的选择负责。

　　关键词四：史上最严厉罚单 高管终身不得入市

　　2013年，在财务核查风波中，包括万福生科  （300268 股吧,行情,资讯,主力买卖）、天能科技等多家上市、或拟上市的公司收到证监会开出的罚单。此外，保荐机构也在受罚的名单之列。

　　在天能科技招股说明书上签字的人员包括：董事长秦海滨、财务总监陈守法、董事张德利、董秘曾坚强以及多位董事和监事多达14人。根据当事人违法行为的事实、性质与社会危害程度，证监会对天能科技给予警告，并处以60万元罚款；对秦海滨、曾坚强、刘俊奕和陈守法给予警告，并分别处以30万元罚款；其他几位董事和监事给予警告，并分别处以10万元罚款。

　　与此同时，认定秦海滨、曾坚强、刘俊奕(董事长特别助理)为市场禁入者，终身不得从事证券业务或担任公司董事、监事、高级管理人员职务。

　　而作为天能科技的保荐机构，民生证券因把关不严，在天能科技造假事件中负有不可推卸的责任，2012年1月20日，民生证券签署天能科技的上市文件，在文件上签字的保荐代表人为邓德兵、刘小群。2011年5月16日，天能科技支付给民生证券100万元服务费。

　　关键词五：造假者需回购全部新股

　　天能科技采用一系列关联公司的倒账来完成虚增收入，这点是调查人员从回款速度上发现的。

　　在现金流方面，按照行业和市场规律，市政工程的回款一般是比较慢的，但是天能科技的很多项目回款速度却异于同行。这是天能科技使用的障眼法，它注册了一系列空壳公司，这些公司无生产经营场所，无具体业务，甚至其中一家公司的董事长就是天能科技实际控制人秦海滨的前司机，而这位司机本人对这个董事长头衔却毫不知情。

　　稽查人员在调查中发现，天能科技新员工入职的第一件事，就是上交身份证，这是为运作空壳公司提供方便之举。

　　有了这些空壳公司在手，天能科技首先通过为相关公司提供担保贷款获取资金，再通过这些公司将资金打入相应工程的甲方账户，甲方账户再把钱打回到天能科技，从而帮助其提前确认收入，然后天能科技再把资金转回到关联公司。

　　为了“天能科技”式造假，根据2013年12月最新发布的新规，今后，IPO一旦造假上市，发行人将会被要求依法回购首次公开发行的全部新股，且发行人控股股东将购回已转让的原限售股份。

　　根据上海证券交易所(下称“上证所”)和深圳证券交易所(下称“深交所”)最新修改的《股票上市公告书内容与格式指引》，IPO发行人及其控股股东应在上市公告书中对此作出明确承诺。投资者在追索损失时也将“有据可依”。

　　有投行人士表示，一旦公司造假上市将需要回购股票，相关责任主体也要对造假上市承担赔偿责任，这是很有杀伤力的好招。以后，就算拟上市公司有胆去造假上市，券商等相关中介机构以及董事、监事、高管等也没胆去协从。沪深交易所的这些规定，对于股市来说是制度性利好。

　　《投资快报》发自广州