发行“三高”引热议 新股市盈率“高低”之辩

　　新股的市盈率是高是低？伴随着IPO的开闸，公众的目光集中到了“打新”上。

　　“很多人兴奋地蜂拥去抢新股，可新股的发行价及上市价究竟是高还是低？究竟是买者聪明还是卖者聪明？”在英大证券研究所所长李大霄看来，新股发行价格难以论定。

　　“现在没有什么比发行价格更值得我们关注的了。尽管没有入选为上市企业中的首批，我们依然对新股发行的市盈率密切关注。”8日，作为山东两家已经过会的企业之一，康跃科技证券事务代表李先生对经济导报记者说。

　　制造业企业成主力

　　从行业分类来看，目前公布市盈率的新股主要是机械、设备、仪表制造业公司，已公布6家。机械、设备、仪表制造业静态市盈率的中位数为54.52倍，加权平均数为43.9倍。相比之下，新股的市盈率在24至42倍之间，估值在合理甚至微偏低的区间。

　　比如，市盈率相对低的良信电器  （002706 股吧,行情,资讯,主力买卖）发行价格确定为19.1元/股，摊薄后市盈率为24.64倍。该公司从事终端电器、配电电器、控制电器等三大类低压电器产品的研发、生产和销售，产品定位于中、高端市场。

　　新宝股份  （002705 股吧,行情,资讯,主力买卖）定价为10.5元/股，市盈率为30.08倍。公司是国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一。拥有丰富的产品线，包括12大类、2000多个型号的小家电产品系列。

　　楚天科技  （300358 股吧,行情,资讯,主力买卖）发行1824.98万股，发行价格为40元/股，申购市盈率为31.5倍。公司是一家主要从事制药装备研发、生产与销售的机电一体化高新技术企业。

　　另有炬华科技  （300360 股吧,行情,资讯,主力买卖）的发行价格为55.11元/股，摊薄后市盈率为33.17倍，该公司是一家专业从事电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产与销售为一体的高新技术企业。

　　还有天保重装  （300362 股吧,行情,资讯,主力买卖），发行价格为12元/股，摊薄后市盈率为41.38倍。公司主营大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售。其所在行业为通用设备制造业，行业静态市盈率加权平均为31.65倍，中位数为40.54倍，略高于行业平均水平。

　　纽威股份  （603699 股吧,行情,资讯,主力买卖）发行价格17.66元/股，对应市盈率为46.47倍。公司是中国最大的阀门制造商，产品广泛应用于石油天然气、化工、电力等领域。

　　在李先生看来，目前新股的发行情况还是比较理想的。“新股的市盈率大多在30倍左右，还是能够募集到充足资金的。”他说。

　　老股转让造新富

　　公布市盈率的新股之中还有两家医药制造业公司。相比之下，奥赛康  （300361 股吧,行情,资讯,主力买卖）的发行价格为72.99元/股，对应的摊薄后市盈率为67倍，如此高的市盈率着实赚足了眼球。截至发稿，137家医药制造业上市公司的静态市盈率为39.39倍，中位数为48.08倍，奥赛康的市盈率水平较行业平均水平多了一倍，也是目前公布的最高的市盈率。

　　这家江苏公司主要从事消化类、抗肿瘤及其他药品的研发生产和销售，本次发行5546.60万股，其中新股数量为1186.25万股，公司控股股东南京奥赛康转让老股数量为4360.35万股。

　　相比之下，我武生物  （300357 股吧,行情,资讯,主力买卖）定价20.05元/股，市盈率为39.31倍，与行业水平接近。这是一家以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业。其脱敏药物系列产品填补了舌下脱敏药物及过敏原皮肤点刺诊断试剂在国内市场的空白。公司本次公开发行的股数为2525万股，其中发行新股数量为1100万股，公司股东公开发售股份的数量为1425万股。

　　根据证券法，股份有限公司申请股票上市，公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，而公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。为了避免超募，且让新股发行数量满足相关比例的要求，老股转让成为破解这一矛盾的重要手段。

　　现在，老股转让的股数和金额均可能超过发行的新股。“看看苦苦等待的近700家公司排队就知道了，很多人用辛辛苦苦积累起来的工薪，在老股转让时造就了一个又一个亿万富豪，自己却浑然不觉。”李大霄说。

　　造富与否，并非所有人的重点关注范围，李先生关注的是公司何时能够拿到批文。“此前，证监会有规定要打击新股‘三高’，我们现在也在观望新股的发行价格能达到多少，再看看证监会都可能采取哪些行动。如果能够拿到证监会的批文，我们还是希望能够尽快发行。”他说。