国务院同意设立贵州贵安新区 概念股望爆发

　　贵州百灵  （002424 股吧,行情,资讯,主力买卖）：募投项目投产，静待银丹发力

　　来源：宏源证券撰写时间：2013-12-12

　　乙肝新药将开始临床试验。公司治疗乙肝的1类新药替芬泰片(Y101)近期有望获得临床批件，随后会着手相关临床试验规划，进行I期临床试验。根据CFDA规定，1类新药完成I期临床试验并符合相关要求后，还需II期和III期临床，根据一般经验，新药上市起码还需3年以上时间。

　　募投项目产能已经释放，产能瓶颈解除。主导品种银丹12年下半年预计增速维持在35%以上，其他品种平稳增长。而今年3季度增速下降主要是由于去年下半年中药材确认收入偏高所致。全资子公司天台山药业的生产线11月份已经获得新版GMP认证，银丹心脑通软胶囊、维C银翘片和金感胶囊等主要固体口服制剂的产能瓶颈有望解除。此外，明年医保目录扩种之际，公司作为苗药龙头，会借助民族药的特殊性，争取经带宁胶囊、康妇灵胶囊和咳速停糖浆等品种进入新版医保目录，值得期待。

　　盈利预测和评级。公司是苗药龙头企业，已经通过收购不断壮大产品队伍，二线品种借助公司渠道销售有望加速，同时独家主打品种银丹心脑通受益进入12版国家基本药物目录，相应经销商遴选工作基本完成，明后年有望在基层市场快速放量，保持高增长。我们预计13-15年EPS分别为0.56、0.71和0.86，同比分别增长19%、25%和22%，对应PE分别为38、30和25倍，维持买入评级。