沿海家园执意增发脱困 二股东进退两难

　　证券时报记者 冯尧

　　一直处于断臂求生的老牌房企沿海家园(01124.HK)近期计划通过配股增发筹集资金，以求暂时摆脱目前困境。尽管该增发计划遭到二股东深圳控股(00604.HK)两名非执行董事反对，但增发仍获得董事会决议通过。深圳控股昨日接受证券时报记者采访时坦言，此次沿海家园增发计划让该公司及中小股东进退两难，该公司目前还没有明确的决策。

　　根据沿海家园配股增发计划，该公司以“二配一”基准进行配股，即每2股配1股。据悉，该计划涉及股份13.95亿股，占经扩大后已发行股本33.33%。此次增发的配股价0.25元，较停牌前折让19.35%。募集资金总额为3.48亿元，拟用作公司一般营运资金。

　　然而，正是这样一份增发计划，在此前的董事会会议上，来自深圳控股的两名非执行董事陆继强和戴敬明，就公开发售及包销协议投了反对票。这并不能阻止上述增发方案的通过，来自第一大股东沿海国际控股的多位董事成员都投票赞成。

　　公开资料显示，沿海国际控股持有沿海家园36.58%的股份，是该公司第一大股东。而深圳控股持有沿海家园22.62%的股份，为沿海家园二股东，剩余股份为机构和公众持有。

　　“我们只是站在中小股东的利益上履行投票职责。”深圳控股一位投反对票的执行董事对记者称，如果不跟着配股，持股比例就会被进一步摊薄。如果跟着配股，沿海家园的业绩却长期表现较差，且多年未分红。

　　根据沿海家园财报，去年上半年公司营收12.8亿港元，虽然同比增长约7%，但其归属母公司净利润仅为3420万港元，同比减少约60%。

　　上述人士坦言，补充资本对于沿海家园而言是必要的，但公司依靠增发来走出困境目前并非最佳选择。在他看来，目前的沿海家园首先应该通过盘活存量资产来减债，或者通过出售资产的方式来降低资产负债率。

　　反对归反对，但方案仍获得沿海家园董事会通过。而据沿海家园19日披露的文件显示，对于深圳控股是否接纳配额下发售的股份，沿海家园董事会目前仍未收到明确回复。上述人士也表示，对于是否参与沿海家园增发，深圳控股目前也没有明确决策。不过可以肯定的是，如果不参与此次配股，深圳控股在沿海家园的持股比例将被稀释至15.08%。

　　很大程度上，沿海家园目前困局是由负债过高造成。为此，该公司在过去两年中多次断臂求生。2012年，沿海家园先后变卖了持有的丰华股份  （600615 股吧,行情,资讯,主力买卖）、向二股东深圳控股出售其苏州商业项目，两次资产出售换回了约7.8亿港元的现金流。

　　除此之外，沿海家园还经历了多次高管离职。去年年中，该公司独立非执行董事邓立人提出辞职；在4月初，执行董事王斌因决定投入更多时间于个人发展而辞任；而在更早之前的2012年12月，该公司5位高管同时宣告辞职，包括了公司董事局主席曾文仲、总裁王军以及另外三位执行董事。