互联网巨头纷纷进军在线教育 概念股受益
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【概念股解析】科大讯飞:语音实现互联,教育改变未来
来源:国泰君安撰写时间:2014-2-14
投资要点:
首次覆盖给予增持评级。假设公司语音教学系统及设备如期确认收入,预测语音测评及教学业务2013-2015 年收入增速为55%、50%、40%。公司语音核心技术仍保持领先,预计毛利率保持稳定。研报预测公司2013-2015 年EPS 为0.6、0.88、1.3 元,同比增速分别为53%、48.5%、46.9%。根据中移动用户成为公司互联网产品潜在客户的空间,研报给予公司2014 年市盈率80 倍,对应目标价70 元,首次给予增持评级。
语音业务推动公司高增长。公司语音业务占收入比例24%,毛利占比28%,其中普通话语音测评提供稳定的现金流,英语考试测评是未来增长点,2012-2013年畅言语音教学系统及设备获得安徽省内订单约3.6 亿元,假设公司取得30%市场份额,省内实施+省外推广有近10 倍空间。预计公司语音测评和教育业务保持50%以上收入增速。
语音测评打造考试、教辅、学习一体化教育平台。中国传统的教育理念仍然围绕考试为主,在K12 教育领域,离开考试的商业模式都很难获得长期的发展。
公司从语音入手占据考试信息化将把握住行业的方向,其语音测评/模拟工具很容易成为行业标准,向空间更大的教辅和学习领域的延伸将更为容易。
语音教学系统敲开教育信息化大门。受益于国家和地方政策,公司成为安徽等地区语音教学系统的指定提供商。畅言智能教学系统在安徽省形成良好示范效应后,向其他省市的推广将更加有效。若教育部在全国范围推广实施,公司中标范围将进一步扩大。
风险提示:教育信息化政策未落实、语音产品与互联网企业竞争加剧。
方直科技:从线下到线上延伸的K12在线教育提供商
来源:国金证券撰写时间:2014-01-05
事件
受新股全通教育的上市影响,市场关注教育信息化和互联网教育行业,研报阐述对方直科技的观点。
评论
教育是未来信息化投入的重点领域之一,互联网流量变现强:在十八届三中全会决议公告中,教育是明确提到加强信息化建设的领域之一,未来预计政府在教育信息化领域的投入将不断加大。同时,在互联网在线教育,创业者和亚马逊、阿里等互联网大公司都很看好,互联网教育的流量变现能力很强。
从软件公司向互联网公司转型,从线下到线上:公司以面向中小学的同步教育软件为基础,开始在销售同步软件光盘的同时搭载客户端,使通过登录客户端来学习;一年700多万张的光盘受众量,是公司铺线上客户端的基础。
逐步丰富内容端:在线上内容方面,除了光盘本身的同步教育内容之外,公司在逐渐增加线上口语教学、改错题、背单词等新内容,仅仅围绕着K12同步教育丰富内容。
如何认识方直科技的投资价值:1、公司是业务最纯粹的互联网教育标的,目前正处于从线下到线上的转型期;2、公司目前市值只有16亿,随着公司线上客户端覆盖量的不断增加,市值将不断上升;3、公司是面向B2C的商业模式,可以真正接触到用户。
投资建议
维持“买入”评级,维持公司未来6-12个月30元目标价位,维持13-14年EPS分别为0.3元和0.37元。
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