A股“两会概念”轮动有望持续

　　3月3日，三月首个交易日，A股市场上与两会相关的概念股大幅上涨，受到主力资金追捧。但仅仅一天，A股似乎风云突变，3月4日(周二)，沪深股市早盘低开，振荡走低，午后“两桶油”下挫波及小盘股，令投资者开始担心行情恶化。不过，临近尾盘，地产和金融股强势护盘，股指一路振荡回升并显示翻红迹象，最终沪指仅微跌3.76点。

　　分析人士表示，在前期大幅下跌后，两会的召开及其将带来的政策红利预期，极大提振了市场信心。但近期国际政治风云突变，国内仍存在一些负面因素制约，预期A股中的“两会概念”轮动有望持续，并向纵深发展。

　　两会带来政策红利

　　虽然近两个交易日大盘出现振荡走势，但总体看多头仍占据着主动优势。分析人士指出，2014年是全面深化改革的元年，两会则是各项改革措施开始逐步启动的关键时刻，深化改革将成为会议的主旋律。

　　综合看，两会可能带来的政策红利主要有以下几方面：一是将进一步推进简政放权，深化行政审批制度改革，向负面清单管理迈进，最大限度地减少中央政府对微观事务的管理。二是通过税种、税率等财税体制改革，促进经济结构转型升级。三是强化建立市场化金融体系的改革。四是进一步推进国企改革，混合所有制将成为重要看点，石油石化、电信、电力、铁路等垄断领域或将进一步放开。四是土地改革也将在两会中得到重点讨论。此外，与民生相关的诸如环境保护等也将是两会的重要议题。

　　从盘面表现看，周一“两会概念”股表现最为强势。受国企改革或将成为两会最热主题的影响，与之相关的概念股出现大幅上涨。周二，虽然网络安全、次新股、环保等板块跌幅居前，但天津自贸区概念强势崛起，航天、通信、券商、地产等板块带领大盘回升，尾盘土地流转概念飙升，银行等权重股亦开始护盘，“两会概念”轮动明显。有市场人士表示，周二市场表现显示2000点作为阶段底部再次得到了验证。而权重股的再次护盘显示了资金对市场估值的认可，也表明了主力对后市的信心。

　　按照以往的经验，两会期间市场一般不会有太好的表现，但今年两会或将有明显不同。一方面，随着两会的召开，市场对深化改革所释放的政策红利充满期待；另一方面，A股已经在漫漫熊市中走了6年，之前两周的快速下跌也给市场跌出了空间。

　　等待更明确政策导向

　　虽然如此，但三月份的A股市场仍面临一些负面因素的影响。如IPO重发，供给压力增大；央行连续正回购预示着今年流动性环境难以出现趋势性改善；债务在二季度集中到期，信用风险可能重新冲击市场的高风险偏好等。另外，外部可能的军事冲突也将影响A股估值水平。最主要的是，在经济转型背景下，市场对新兴行业预期乐观，而预期往往存在矫枉过正的过程，当新兴行业增速或者传统行业转型达不到预期时，会产生较大的调整压力。

　　在此背景下，机构普遍认为A股市场短线或将继续振荡，以消化负面因素带来的影响，但是个股行情将异彩纷呈，两会期间大盘或将维持振荡向上。

　　金证投顾首席分析师陈自力认为，整个3月份的行情将非常微妙。一方面来自两会行情的期望将刺激题材热点持续强势；另一方面，近段时间人民币的持续贬值压制整个大盘，后市能否出现变化还有待进一步观察，也将成为资金进场的顾虑；另外，俄罗斯派兵进驻乌克兰，美国与俄罗斯矛盾升级，国际局势紧张等都对市场构成不可预知的影响。

　　通过分析2月份大盘K线图和近期两个交易日走势，广州万隆认为，若沪指3月份收盘不能覆盖2月份的长上影线，后续行情或不容乐观。该机构表示，决定后市涨跌的根本因素在于改革面的变化以及市场供求关系的演化。从目前来看，改革政策的走向有待两会的进一步明确；此外，IPO重启正成为投资者心头的最大忧虑，若两会未就IPO改革进一步论述，或会后IPO如期重启，那么供求失衡的格局将再度让股指承压。

　　改革题材有望崛起

　　结合整个市场的投资机会，机构普遍认为，当前正值两会召开，两会相关题材概念股的轮动有望持续。事实上，从周二市场表现看，虽然全天大部分时间大盘表现弱势，但锂电池概念、3D打印、特斯拉概念以及自贸区的地图炒作等方面仍然表现出了较强的赚钱机会。按照题材热点的轮动性，后市军工、国资改革、环保等仍然有望再度走强，维持市场投资人气。

　　广州万隆预测称，无论今年指数如何振荡反复，但只要大盘获得喘息之机，那么改革、转型相关的受益个股就将顽强上涨。

　　源达投顾亦表示，随着国企改革各热点的不断涌现，符合改革预期的题材概念股后市有望重新崛起，那些将在改革中发生深刻变化的品种如国企改革、电力改革等以及针对事件性驱动的题材概念股如军工板块有望再度活跃。

　　在相关主题投资机会中，国泰君安分析师乔永远表示最为看重国企改革背景下的主题投资机会。一是因为国企改革是三中全会深化改革路线图中的主要抓手，可能成为2014年两会的首要经济命题，投资机会丰富集中。二是因为国企改革主题机会将引发传统行业的估值重构，成为后市的投资主线。