银行转借二级资本债掀融资盛宴 今年发行规模料超千亿

　　资本消耗约束业务扩张银行转借二级资本债掀融资盛宴预计今年发行规模将超千亿元

　　“2014年，银行的日子似乎比以往更加艰难，不仅需要承受不良贷款多地蔓延的风险，而且资本消耗也带来了监管达标的压力。”银行业内的分析人士如此感叹道。

　　近日，《经济参考报》记者梳理中国债券信息网披露的文件获悉，今年以来，有8家银行在银行间债券市场公开发行二级资本债，募资规模达560亿元。与此同时，计划发行二级资本债的兴业银行、光大银行和建设银行，也有望在今年分别募资200亿元、162亿元和200亿元。

　　另外，首批试点高达约3700亿元的银行优先股计划已在推进中，浦发银行日前率先披露了发行300亿元优先股的方案。除了这些渠道补充资本外，还有静候通过IPO获得融资的一些银行，如广发银行基本确定A +H股上市融资350亿元的方案，争取下半年登陆资本市场；北京银行亦将在近期启动H股上市计划，拟募资200亿元至300亿元；以及一些资本金告急的十余家城商行，也将集体有一波近千亿的融资计划。

　　平安银行金融市场事业部研究团队主管李跃认为，“从上市银行披露的2013年三季报来看，由于存在资本达标的过渡期安排，整体资本压力不大，个别银行的资本充足率存在‘压线’的风险，对银行业务开展形成了较大的束缚。随着对同业、理财等业务监管的加强，银行资本消耗加大，加上经济下滑和此前政策消化带来的不良率上升，银行面临的资本金压力将进一步加大。”

　　在国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松看来，新资本管理办法的要求下，由于银行风险加权资产增加规模较大，这在一定程度上会迫使银行资本充足率略降。

　　如果按照G D P增速至少为7%，C PI增幅为4%，信贷增速至少可能高于名义G D P增速的3至5个百分点计算，那么，银行贷款规模如果维持15%左右的扩张状态，对银行资本的新增需求也不容忽视。这些因素共同使得银行不得不多渠道利用资本补充工具进行再融资。

　　2013年《商业银行资本管理办法(试行)》实施后，监管层推出了创新型二级资本工具(二级资本债)来取代次级债，而过去银行所发行的次级债将逐步从监管资本的计算中逐年按10%的比例扣除，银监会给予了银行10年的过渡期。

　　具体来看，2013年，天津滨海农商行首个试水二级资本债，发行了15亿元的规模。今年，采用二级资本债补充资本金的银行数量迅速增多，包括1月内，锦州银行发行15亿元；3月内，江苏江南农商行发行10亿元、厦门国际商业银行发行30亿元、厦门农商行发行6亿元、平安银行(一期)发行90亿元、民生银行发行200亿元；4月内，平安银行(二期)发行60亿元、天津农商行发行36亿元、招商银行发行113亿元。此外，兴业银行200亿元二级资本债计划在2014年底前完成发行；光大银行162亿元二级资本债也获得了银监会批准；建设银行计划于近期发行200亿元(减记型)二级资本债补充二级资本，并计划在2015年之前发行规模不超过600亿元。

　　招商银行在二级资本债的募资公告中表示，本期债券用于部分替换于2013年9月赎回的230亿元次级债券，并将依据适用法律和监管机关的批准适时计入本行二级资本。

　　长城证券银行业分析师黄飚分析称，“以往银行资本补充渠道比较单一，主要是依赖次级债、可转债，其中次级债占附属资本的绝大部分。由于银行业金融机构互相持有次级债，风险无法分散，因此，在新的监管要求下，这被认定为不合格的二级资本。现在，包括二级资本债、优先股等创新资本工具的推出，银行可以有更多选择，并且可以避免融资对资本市场造成冲击。”

　　据W IN D数据统计，当前商业银行次级债存量规模约有1万亿元，其中，五大行次级债的规模约7000亿元，如果按照逐年10%的比例从资本中扣除，那么仅工、农、中、建这四大行就将面临700亿元的资本缺口。央行认为，在新资本监管标准不变的情况下，如果5家大型商业银行保持现有的增长水平和内源融资(即内部资本积累)比例，2014年将首次出现资本缺口405亿元。

　　广发证券分析师沐华测算，未来5年内，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元，平安、农行、民生、兴业、华夏、浦发银行的资本压力相对较大。“现在，上市银行估值依然面临持续破净的局面，为了减轻上市银行普通股融资压力，作为合格一级资本工具的优先股试点显得十分迫切。”沐华分析称。

　　《经济参考报》记者获悉，首批试点发行优先股的商业银行包括工、农、中、建四大行和浦发银行，发行总额度约为3700亿元左右，最快将于今年二季度拉开发行序幕。