万亿并购搅动A股市场 传媒与医药成高发地

　　A股正进入并购大时代。今年上半年，上市公司并购金额共1.35万亿元，是去年全年交易金额的1倍。其中，传媒、医药等行业成为并购事件的高发地。分析认为，此起彼伏的并购个案，各有背景和动因，汇聚起来看，一场以掌握核心技术的研发型企业为对象，跨市场、跨行业的并购成为推动产业升级的重要手段。

　　文化传媒跨界并购潮起

　　iFind统计数据显示，2014年上半年，上市公司共发生并购案例2175起，涉及金额约1.35万亿元。相比之下，2013年全年并购交易也只有1296家次，金额合计6330亿元。以并购案例发生金额来看，工业和金融行业金额排在前列。而从行业并购密集程度来看，传媒、医药、互联网、游戏等行业已经成为资本密集追逐的领域，并购事件频频发生。

　　今年上半年，文化传媒行业推出的并购预案共24起，交易金额逾200亿元，其中，跨界并购过半，约有14起。而在2013年同期，推出涉及娱乐、影视行业的并购预案，只有2起。两项数字比较可知，同比增幅惊人。从二级市场来看，多数推出并购娱乐、影视项目预案的上市公司，方案一出台，股价即受到追捧。

　　具体来看，今年以来涉文化传媒产业并购的上市公司包括：新文化、华策影视、掌趣科技、湘鄂情、熊猫烟花、中南重工、华录百纳、禾盛新材、当代东方、皇氏乳业、高金食品、浙报传媒、美盛文化、申科股份、鹿港科技、鑫科材料、道博股份、和浙江广厦等。

　　其中，印纪传媒借壳高金食品交易规模最大，作价60亿元，但该重组目前被叫暂停。此外还有当代东方11亿元并购盟将威、中南重工10亿元并购大唐辉煌、华录百纳25亿元并购蓝色火焰等。

　　事实上，许多“外行人”看好影视行业并积极参与并购并非偶然。6月19日，财政部联合国家发改委等多个部门发布了支持电影发展的若干经济政策。政策提及，支持符合条件的电影企业上市，鼓励电影企业发行公司债、企业债、集合信托和集合债、中小企业私募债等非金融企业债务融资工具；引导私募股权投资资金、创业投资基金等各类投资机构投资电影产业；中央财政对国家重点支持的电影基地、企业和项目，给予一定比例的贷款贴息和保费补贴。

　　医药医疗领域动作频频

　　从今年新推出预案的公司情况来看，除了传媒行业外，医药医疗行业受到投资者的格外关注。

　　《投资快报》记者注意到，2014年以来，A股公司陆续披露了156起医药医疗并购或投资的公告。具体来看，医药医疗行业共计完成81宗并购，交易总金额为105亿元，除此之外，还有75宗并购交易仍在进行中，涉及金额160亿元。

　　值得一提的是，在8万亿的大健康市场中，医疗服务市场从未如此惹眼，相较以往，医疗保健设备与服务的交易明显增多，达到56例。其中，已完成交易25笔，共计金额14.55亿，未完成交易31例，合计金额55.59亿。今年一季度，据不完全统计，沪深两市16家药企处于停牌阶段，且其中大部分公司停牌与并购重组事项有关。清科数据也显示，2013年VC/PE共投资了210家医疗健康企业，创2008年以来新高，这个记录很快就会被今年的数字打破。

　　实际上，医药行业在新医改和国家系列产业政策的作用下，并购整合持续活跃。2014年，医药上市公司的并购节奏明显加快：其中包括北大医药收购一体医疗；中源协和收购上海执诚70%股权；丰原药业收购普什制药；新华医疗收购成都英德51%股权等。

　　在业内人士看来，此起彼伏的并购个案，各有背景和动因。汇聚起来看，则是波澜壮阔的经济转型、产业升级的宏大图景。医药医疗、文化传媒、科技等领域的并购日趋活跃，一场以掌握核心技术的研发型企业为对象，跨市场、跨行业的并购正在成为推动国内产业升级的重要手段。

　　上半年五大并购事件

　　华数传媒预计募资：65亿元

　　传媒业跨界并购成大趋势。马云等成立的合资公司云溪投资以65亿元收购华数传媒20%的股份，虽然华数仍以41.85%的持股比例为控股方，但这场交易令华数成为国内首个被民企注资的互联网电视牌照商，象征意味浓厚。

　　根据预案，本次募集资金将用于华数传媒“媒资内容中心建设项目”、“‘华数 TV’互联网电视终端全国拓展项目”及补充流动资金。其中，媒资内容中心拟投资15.15亿元、华数TV互联网电视终端项目拟投入11.1亿元，其余约38.82亿元补充流动资金，主要用于公司未来进行新媒体产业链上下游资源整合、收购其他有线电视网络资产以及偿还部分银行贷款等。

　　分析认为，华数传媒最大的价值在于它的内容与牌照。华数传媒不仅拥有IPTV运营牌照和互联网电视牌照，还拥有3G手机电视全国集成运营牌照。这些都是阿里巴巴切入互联网电视产业必须拥有的资源。在成功入股华数传媒之后，阿里巴巴未来的电视类产品将会畅通无阻，不会受到政策问题的干扰。

　　二级市场上，传媒板块并购潮也引来了市场主力资金的热捧，华数传媒、粤传媒今年以来的累计涨幅分别高达38%、49%。

　　华闻传媒　预计募资：28亿元

　　并购、整合，对于资本充盈的上市传媒集团而言，不仅意味着借助资本优势布局媒体资源，更是将眼光放到打造更为广阔的“全媒体”平台。

　　华闻传媒5月29日晚间公布重组方案，拟以28亿元购买4家公司股份，从而扩充华闻传媒的业务版图、促进结构升级。标的4家公司资产合计作价约28亿元，分别为掌视亿通100%股权、精视文化 60%股权、邦富软件 100%股权、漫友文化 85.61%股权。华闻传媒计划以13.68元/股向交易对方发行1.35亿股，其余9.56亿元将以现金支付，现金部分包括募集配套资金9.2亿元和公司自筹资金。

　　在斥资28亿元收购4家公司后，6月17日，华闻传媒发布公告称，为将公司打造成“互联网平台型传媒集团”，同意公司增设内容中心、数据中心和创新中心，整合旗下各平台资源。

　　《投资快报》记者发现，高收益引资本竞逐在打造“全媒体”的过程中，各传媒公司的选择也有着一定的共性——追逐热点。如从去年年中的手游并购，延续到年底的互联网彩票布局，以及今年上半年10多起影视公司的并购，“概念”主题轮流接棒。

　　中文传媒　　预计募资：27亿元

　　6月24日，中文传媒发布公告称，拟以26.6亿元收购北京智明星通科技有限公司(简称“智明星通”)100%股权。公告一出，中文传媒当日强势涨停。

　　公告显示，中文传媒计划向交易对方支付股份对价16.49亿元，发行价格为12.73元/股，拟发行数量合计1.3亿股，同时支付现金对价10.11亿元。

　　值得注意的是，智明星通100%股权预估值为26.6亿元，预估增值率为2817%，溢价达到了27倍。对此，中文传媒认为，智明星通主要业务为综合互联网增值服务，属于轻资产类公司，高估值主要基于标的资产具有较高资产盈利能力、未来较高的业绩增长速度和优秀的互联网及游戏开发运营人才。

　　中文传媒在公告中表示，智明星通是一家专注于国际化的互联网综合平台企业，成功自主研发、独家代理、联合运营了包括《开心农场》、《Age of Warring Empire》、《Battle Alert》、《世界争霸》、《弹弹堂》、《悍将三国》、《比武招亲》在内的20余款网页游戏和移动网络游戏。

　　当代东方　　预计募资：25亿元

　　当代集团入主三年一直乏善可陈的当代东方，最近始动作连连。

　　4月16日，当代东方发布一则非公开发行股票募集资金公告。公告显示，公司拟募集资金不超过25亿元，其中11亿元用于收购影视公司盟将威100%股权，5亿元用于增资盟将威并实施补充影视剧业务营运资金，2.3亿元用于增资当代春晖并实施投资辽宁数字电视增值业务，其余6.7亿元用于补充流动资金。

　　继4月16日披露定增募资25亿元预案后，6月17日又公告与华安未来资产管理共同设立总规模50亿元的文化产业基金，首期将募集 5亿-10 亿元，参与文化传媒行业的并购、重组、新设及一二级市场的投资。

　　相较之前的左支右绌，伴随近期集中爆发的资本运作，当代东方的股价也攀到上市以来最高峰。当代东方工作人员表示：“公司近期动作确实比较多，但包括互联网电视业务、文化产业基金等都是框架性约定，还有待论证落实，目前没有实质性影响。定增融资的方案，现在尚未上报证监会，有些资料还要调整。”

　　北大医药　　预计募资：14亿元

　　在政策支持下，各路资本开始掘金医疗服务行业的蛋糕。最新一起案例则是从医药行业转型医疗服务领域的“野心家”北大医药，这宗并购挑动着资本市场的神经。6月17日，停牌两个多月的北大医药发布重大重组预案，拟14亿购买深圳市一体医疗科技有限公司100%股权。6月18日复牌后，北大医药立即涨停。

　　北大医药董事长李国军在近期的投资者交流活动中表示，一体医疗有自己的产学研销售模式，目前已经与十几家医院合作，提供整体解决方案，“我更看重的是有了一体医疗以后，北大医学部所有医院的肿瘤科和我们收购兼并的肿瘤科与它有协同效应。同时产业集团层面正积极推动北大肿瘤医院介入，做营利性肿瘤专科医院。”

　　“按照目前大股东北大医疗规划，未来集团有可能参与收购民营医院和进行医院托管来扩充版图，然后把成熟标的资产不断注入北大医药。”一位业内人士表示，北大医药的大股东目前选择先收购公立医院可以一步到位巩固其医院网络。

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