政信类产品稀缺性将凸显

　　在投资领域，对当下市场环境的感知是很有意义的一件事，从大类资产配置的角度来看，在当下市场环境下，固定收益产品可以增配债券类的产品，比如政信类信托、资管产品。权益产品可以增配蓝筹股、并购重组相关的产品。
　　上周A股市场中，上证指数上涨3.28%，深圳成指上涨4.39%，涨势喜人，而创业板已经连续调整3周，板块轮动明显，市场似乎开始重新将注意力放在了主板上。本周A股继续高歌猛进，尤其蓝筹股表现亮眼，显示良好的投资机会。
　　利得中国财富管理研究院分析认为，从制度层面来看，当下改革依然是最大的红利，无论是沪港通、混合所有制改革，还是并购重组，无一不和制度的变革有关。沪港通的逐步推出是为股票市场引入了外部资金，是新的活水；混合所有制的改革是在公司治理结构上的变革，最终是希望激活国有企业的活力；并购重组新规也旨在简政放权，尊重市场化博弈。这些改革对股票市场的利好作用将会逐步释放。
　　在利率方面，利得中国财富管理研究院认为，无风险收益率仍然处在下滑趋势中，从余额宝的收益率走势我们也可以感受到无风险收益率下滑的节奏。由于目前企业融资成本高企，中央政策也在设法降低无风险收益率，比如缩短企业融资链条、地方自发自还地方债试点的推行等，这些都将加速无风险收益率的下滑，对债券市场形成利好，政信类信托、资管产品的稀缺性也将逐步凸显。
　　当然，无风险利率的下降，将会使得一部分资金退出信托、资管市场，回归股票市场，从而成为推动股票市场上行的力量。此外无风险利率下降，企业融资成本也将下降，这对上市公司业绩的提升也是利好。
　　在估值方面，利得中国财富管理研究院分析认为，主板股票的整体估值仍然是偏低的。以沪深300指数为例，目前其整体静态估值只有9倍左右。在个股方面，市场上市盈率10
　　倍以下的股票比比皆是，当前的小幅度上涨仍然没有充分修复其低估的估值。未来继续修复估值的概率大。
　　当下市场出现的新变化是互联网对传统企业的改造，或者说是互联网企业与传统企业的合作，比如上汽集团与阿里巴巴在互联网汽车领域的合作。利得中国财富管理研究院分析认为，互联网对传统企业的改造是当前市场发展的一大亮点，也是传统蓝筹股上涨的动力之一。