沪港通战法升级机构瞄准两市“独一味”

　　

　　周末特稿
　　本报记者 倪铭娅 黄颖莹
　　“基于AH折价率逻辑买入的股票涨幅已经超过10%，我们开始减仓，转而买入与正股相关的可转债，获取相对稳定的收益。”
　　一家券商负责人尹占华告诉中国证券报记者，适时调整仓位是其当前投资策略的首选。而另辟蹊径、精耕细作挖掘一些沪港特色标的是不少机构下一步掘金沪港通的新战法。同时，内地私募开始大举在港寻找沪港通的投资机会，内地券商则借道并购香港券商加快业务布局。
　　适时调整
　　“虽然沪港通开通的确切日期尚未确定，但从多个渠道的信息看，10月沪港通开通几无悬念。因此，从7月中旬开始，我们便陆续埋伏了10个亿资金在蓝筹股里。”讲起最近几天的投资布局，尹占华告诉中国证券报记者，本周的市场行情跟沪港通启动测试以及市场对沪港通开通的预期增强有很大关系。提前介入、积极布局沪港通板块是他当前投资策略的首选。
　　中国平安是尹占华当下的重仓股，10亿元中有7个亿布局在此。尹占华说，选择中国平安，看重的就是它在沪港通背景下的AH折价率。7月中旬，中国平安AH折价率超过15%。根据当时预期，中国平安A股将上涨，H股将下降，结果A和H股都出现上涨。所以，这只股票的AH折价率并没有出现明显缩小，目前还在15%左右。
　　除了提前介入，适时调整是他当前操作的重点。“如果沪港通开通前，中国平安AH折价率仍在10%以上，可以继续保留一些仓位。”尹占华坦言，“根据我们的预期，中国平安AH折价率将缩小到5%以内。在沪港通开通前，会根据中国平安的涨幅适时调整仓位。”
　　从7月中旬到现在，中国平安涨幅已超过11%。尹占华说，“只要中国平安涨幅超过10%，我们就开始减仓，陆续杀入平安可转债，获取相对稳定的收益。我相信沪港通开通之前蓝筹股整体会有所调整，毕竟拉升蓝筹股消耗的子弹多，适时调仓十分必要。”
　　寻找“独一味”
　　与尹占华不同，私募基金经理杨易(化名)寻找的不是AH折价股，而是另辟蹊径、精耕细作，挖掘一些“独一味”特色标的。
　　不少内地私募开始在香港市场投入重金，寻找沪港通的投资机会。香港经济通董事石镜泉说，大量内地资金扎堆儿香港市场，他们一是从折价率最高的股票下手，二是专门选择小盘股。
　　金牛点牛
　　(000807)云铝股份：本周涨幅61.23%。前期停牌筹划资产重组，开启外延式增长模式。同时，有色金属股涨升行情助推股价。
　　(603009)北特科技：本周涨幅61.11%。新股龙头品种。公司主营产品为汽车零部件，业绩处于上升通道中。
　　(600556)北生药业：本周涨幅46.54%。前期停牌筹划资产重组事宜，由于向智慧城市产业转型，估值重心大幅上移。
　　(000762)西藏矿业：本周涨幅43.45%。前期停牌筹划收购优质资产，但收购资产主要为矿产，不利于估值坐标的切换。
　　(000889)茂业物流：本周涨幅43.32%。公司停牌筹划收购创世漫道100%股权，意味着公司将切入增值电信业务领域。
　　(000562)宏源证券：本周涨幅43.26%。申银万国将吸收合并宏源证券，由于合并对价的因素及短线涨幅过大，进入到横盘震荡期。
　　(600714)金瑞矿业：本周涨幅41.17%。在停牌期间筹划收购庆龙锶盐资产，但是市场对锶盐资产的发展前景分歧较大。
　　(600711)盛屯矿业：本周涨幅38.86%。由于近期有色金属概念股相继逞强，且公司推出了10转增15的分配预案。
　　漫画 张骊浔
　　(下转06版)
　　“比如"沪特港无"的贵州茅台、天士力、百视通、中航电子、国电南瑞等，"港特沪无"的银河娱乐、美高梅、腾讯控股、中芯国际、威高股份等。”杨易说，A股中的白酒、中药、军工、电力设备等属于港股中稀缺的品种，而港股中的博彩、娱乐场所、交易所则属于A股中的稀缺品种。“沪港通实现后，这些稀缺品种将受到对方市场投资者的追捧。”他说。
　　近期，白酒、中药等板块表现不错。这些板块正是公募基金经理刘力(化名)的重仓股。尽管在接受中国证券报记者采访时刘力表示，自己看重的这些板块其投资逻辑与沪港通并没有太大关系，只是因为他们符合当前经济转型和行业转型方向，但这一配置却与“沪特港无”特色标的极度吻合。
　　随着沪港通的临近，除了寻找特色稀缺标的，杨易推荐的配置路线还包括在香港上市的全球化或以亚太区域为主要经营地的优质公司，例如渣打、汇丰、保诚、太古、和黄。
　　内地机构投重金
　　像杨易一样，不少内地私募开始在香港市场投入重金，寻找沪港通的投资机会。香港经济通董事石镜泉说，与2007年港股直通车消息发布后一样，大量内地资金扎堆儿香港市场。这些内地资金有两大特点，一是先从折价率最高的股票下手，将交易重心逐渐上移，一般折价率缩小到20%至30%就炒不动了。二是专门选择小盘股，市值在10亿港元至20亿港元之间的AH股最为活跃，市值再大一点的股票波动性就要差很多。石镜泉指出，这些内地资金介入个股的时点拿捏得很好，例如上个月，当内地部分券商测试系统的消息发布时，资金就狠炒一把，当投资者看到某些AH股成交量开始上升时，短线买入后的获利空间一般很大。
　　除了在资金层面积极布局港股之外，不少内地券商在港招兵买马。“我们正在加紧招募人手，扩充业务，尤其需要熟悉A股、香港市场的人才。”香港中环一位内地机构的中层管理者告诉记者。该人士称，现在公司做后勤支持这块业务的人员数量比年初时增加三成，未来还会组建投研部门。“不过现在招募新人并不顺利，主要是同时熟悉香港、内地市场的人才不多，或者理念与我们相左；再加上现在沪港通开通在即，各家机构都在扩充人手，竞争异常激烈。”上述机构人士表示。
　　此外，不少香港本地中小券商成了内地券商眼中的香饽饽。“最近有好几家内地券商委托我们寻找合适的并购标的，主要是香港本地的一些中小券商。这些内地券商此前在香港并没有分支机构，是想借并购香港券商来加快布局。”香港一位长期承揽并购业务的人士表示。据了解，6月香港敦沛金融与西南证券全资子公司西证国际签订谅解备忘录。正在运作的还包括南华金融、景福集团、时富金融等十几家有金融牌照的香港金融机构。
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