电视面板需求持续旺盛 大气污染治理市场容量大

　　平安证券

　　电视面板需求持续旺盛

　　显示器市调机构Display Search公布最新面板报价显示,知名电视品牌备货需求依然强劲,持续购买面板;电视面板连续多月上涨后虽未再涨,但价格维持高位不回落。Display Search指出,南韩电视品牌三星及中国大陆电视品牌看好新兴市场电视需求,积极购买面板,促使电视面板价格依然看俏。

　　受益于面板价格的回升以及面板产业转移,2014年以来大陆面板企业的盈利能力持续提升。京东方2014年前三季度归属于上市公司股东的净利润18.55亿元,较上年同期增长超36.49%。

　　根据TCL集团发布的数据显示,华星光电1-11月液晶玻璃基板累计投入量为126.9万片,同比增长100.4%。我们认为面板行业在经历低谷之后逐渐回暖,供需情况将持续好转,行业拐点逐渐明确。

　　伴随着价值蓝筹的价值回归,以京东方A为代表的面板企业股价也全面回升,京东方A自2014年8月以来涨幅超40%。建议关注组合:华东科技、TCL、深天马、京东方A、彩虹股份、华映科技。

　　申银万国

　　大气污染治理市场容量大

　　以PM2.5等细颗粒为主的污染物引发的雾霾影响不断加剧,2014 年9月发改委印发节能减排升级与改造行动计划,要求新增火电装机进行烟气综合治理,污染物排放达到乃至低于天然气发电机组污染物排放水平。

　　京津冀、长三角及珠三角等重霾地区的大气污染防控目标高于全国平均,“近零排放”或将扩展到存量火电。“大气十条”中规划到2017 年,京津冀等重霾地区的细颗粒物减排目标均高于全国10%的减排目标。

　　投资建议:大气龙头企业受益,但整体盈利弹性一般,偏重于主题机会。市场份额靠前的上市公司龙净环保、国电清新、菲达环保、中电远达、国电科环均将受益,但300亿市场容量相比这些公司合计530亿的市值弹性一般。由于技术门槛不高，未来随着越来越多的企业加入,市场竞争有望不断加剧,工程报价有望普遍降低。

　　齐鲁证券

　　电力特高压规划超预期

　　国家电网如期召开2015年工作会议,电网投资4202亿元,同比增长9%,特高压是重中之重,计划新开工“六交八直”,特高压板块机会值得继续重视;电改方案已上报国务院并获得原则性通过,电改受益公司值得重视,大宗商品价格持续低位和“一带一路”对电力设备龙头企业构成利好;自动化领域需求经过2014年的调整,2015年将逐季回升而迎来较好机会,中国版工业4.0推出进一步提升关注度,此外,可以关注国企改革相关标的。

　　投资组合:特高压:平高电气、大连电磁、许继电气、特变电工电动车:沧州明珠、新宙邦、长园集团、宏发股份、天赐材料、汇川技术光伏:隆基股份、江苏旷达、爱康科技、阳光电源、海润光伏、特变电工、彩虹精化。

　　宏源证券

　　券商板块迎来抄底良机

　　上周五,证监会查处了两融业务相关的违规问题。上市券商中，中信、海通被处以暂停两融信用账户两个月的处罚,招商、广发被处以责令限期改正的行政监管措施。

　　对于此事件可能带来的两融业务规模下滑及政策导向,市场预期较为悲观,但两融业务规模和券商经营业绩不会出现趋势性的变化。

　　此次行政处罚最严重的也不过是暂停新开信用账户三个月,对于市场担心的两融存量被大规模强制平仓的可能性则非常小。1月19日,两融余额达10985亿,期间净买入额减少185亿,规模下降幅度很小,主要的原因也非强制平仓,而是市场下跌造成的恐慌性抛售。因此只要A股市场没有出现趋势性下跌的迹象,两融规模就不会大规模萎缩,两融业务相关的利息和交易佣金收入也不会出现趋势性的改变,两融业务乃至资本中介业务仍将是券商业绩增长的重要支撑。

　　投资建议：此次处罚是去年12月两融核查的延续,并无政策调控的导向,对券商两融规模和盈利的影响也极为有限。市场对此存在过度解读,未来市场预期或将逐步纠正,因此此次“黑天鹅”事件将带来券商板块的抄底良机。

　　坚定看好此波反弹行情,推荐流通股比例较小的国信证券，以及股东关系逐步理顺,前期股价受到抑制的方正证券。