老百姓大药房:供应商返利饰业绩 高管离职潮或为上市套现

　　寄望于2012年上市未果的老百姓大药房连锁股份有限公司(以下简称“老百姓大药房”)再度冲击IPO,证监会网站披露了其招股说明书，拟募集资金不超过106,000万元，将投资于新店建设、老店改造、物流配送以及信息平台建设等项目。作为一家谋划上市良久的零售药店企业，老百姓大药房的上市行为值得关注。

　　返利补贴为利润增饰

　　据老百姓大药房招股书(申报稿)显示，2011年度到2013年度，该公司从供应商获得的返利金额粉分别为4,036.58万元、5,346.34万元以及8,603.80万元，占当期营业收入比例为1.64%、1.88%及2.59%，占当期毛利比例为4.83%、5.35%及7.21%。该公司的毛利率水平在2011年到2013年期间，分别达33.89%、35.15%和35.92%，在同行业可比上市公司中，均处于较高水平。值得注意地是，老百姓大药房每扩张到一个地方，都是低价入市，打破了药品流通领域的潜规则，因此遭到同行、供应商等多方封杀。此前有媒体报道，老百姓大药房在石家庄的门店开业仅十几天，就有十多个药品生产厂家停止供货；二十多个厂家和供货商要求上调药价；120多个品种受到厂家限制；石家庄本地药厂的药品“拒进”老百姓，本来预计在本地采购70%的药品，结果连10%都达不到。供应商的生存空间遭受挤压或为老百姓大药房的财务数据美化准备了一定空间。

　　多位高管离职进行股权投资

　　通过查阅老百姓大药房的招股书(申报稿)发现，长沙瑞途和长沙正和分别持有该公司4,380,978股和3,455,722股，持股比例分别为2.19%和1.73%。长沙瑞途与长沙正和是以该公司的管理层以及业务骨干作为合伙人的有限合伙企业，对老百姓大药房进行股权投资。在长沙瑞途的合伙人名录中，老百姓大药房与多地分公司和控股公司高层位列其中，值得注意地是，目前已有多位高层从老百姓大药房离职。原老百姓大药房综合管理部部长阳华于2010年12月离职，该公司原商品管理部部长赵丰于2012年3月离职，该公司原副总裁江欣于2013年8月离职，该公司原总裁助理朱桂竹于2014年1月离职，该公司原项目组组长祝剑明于2014年2月离职，无一例外地，上述人员都是长沙瑞途的合伙人。不仅如此，在另一家股权投资合伙企业长沙正和的合伙人名单中，该公司控股子公司以及多位公司高层均赫然在列，目前已有多位从该公司离职。老百姓大药房的股东发售份数不超过3,200万股，大规模的离职潮或为公司高管套现留下一条便捷的暗道。