钱启敏：明天股市会高开

　　和讯网消息 6月28日，在青岛举行的“2015诺亚财富创新财富管理论坛”上，申万宏源证券研究所市场研究部联席总监钱启敏发表主题演讲，钱启敏说"明天(6月29日)A股大盘会有一点高开，但是也不能太高，如果冲高了要减掉一点，实际上是一个相互制衡。” 对投资者而言，钱启敏认为，轻仓的可以买一点，重仓的要看持有的是什么品种，现在下车没意思，再等等有什么机会可能比较好。

　　钱启敏说不管是短期、中期，不管是投资的角度还是从管理的层来说，这个行情都没有完。从投资配置的角度看，他指出流动性很重要，如果买一个企业或者买了一个PE，三五年以后可能会上市，也有可能不会上市，会带有很大的不确定性，同时他的时间周期很长。从变现的角度来说，股票市场的流动性是最好的，因此选择一个投资品种，或者做资产配置的过程当中，流动性的考虑很重要。

　　以下是文字实录：

　　首先很高兴来青岛参加我们诺亚财富这样的一个盛会，当然今天下午我觉得讲到现在这个话题还是有一点沉重，刚才汪总发言，她的主旨观点建议各位能够减持二级市场筹码，增持一级市场筹码，当时我有一点压力，我想这个话怎么讲呢？到了我们高博士讲，我们高博士很聪明，他开始跟大家大谈A、H股的差价，二级市场的问题就回避掉了，又甩了一个包袱，概念是不对的，我心里一想，我记得在全国两会的时候肖刚(音)主席讲的，怎么回答这个问题就变的比较棘手。现在主持人问我的问题是不算难，现在因为是散户的筹码比较多，怎么样来看这个市场的格局？我觉得在这个环节当中确实是这样的，很多的钱来自于新的投资者，涨的再涨是很正常的，就像我们天气预报，今天晴天，明天下雨，下了一阵子雨又晴天了，这是最难的，所以转折来自于哪里，我觉得来自于机构，他们可以在比较短的时间里面通过资金的集中运用，改变市场局部的运行方向，而导致后续市场的跟风，这个就像拔河也好，僵持、僵持，但是一旦出现大势已去，另外一方会快速的松手，为什么呢？趋势定了以后就一个惯性的运行，所以如果我简单来回应主持人的想法，目前市场确实是散户投资人的机构，是我们投资人投资的热情很高，也是因为内地投资渠道很窄，导致大家除了房市就是楼市，一个比较狭窄的投资的选项。再加上目前大家对于资本市场可以说在点染之后的憧憬，在这种情况下面，我想我们对个人投资者是一方面要加强保护，刚才讲坐在剧院门口近一点，实际上我也是这样的一个意见。我们离门口近一点是有好处的，但是至于这个市场的趋势怎么样，我想待会儿主持人还会有问题给我，到时候我再跟大家进行交流，谢谢大家。

　　大家现在很关注，明天到底怎么开，我相信不仅在座的各位关注，昨天有消息讲，上交所总经理和重金所董事长昨天本来要参加陆家嘴论坛(官方站)的，临时缺席了，有消息说他们到北京去开会，我估计他们两位也很关注明天这个盘怎么开。我的意思实在不行做一下手脚就算了。我的想法是明天应该是会有一点高开的，但是也不能太高，如果冲高了要减掉一点，实际上是一个相互制衡。这个消息在本质上我认为不仅仅是说到底这个政策本身对市场有多大的利好，他的量化的角度是多少？他关键是反映了政府对当前市场的关注，礼拜五这样的两千多个个股的跌停，我想包括昨天出的这个消息，包括刚才汪总讲的时候还讲了其他的一些，至少反映一个问题，政府现在对这个星期的市场很关注，而且或许对这样的调整方式不认同。我认为如果有这层意思再加上这个政策出来，实际上是给市场的一个很大的稳定剂，换句话说这个地方如果快速的做空得不到政策面的支持，也就是说你会冒政策风险，但是因为毕竟市场的人气受到很大的损伤，短期之内抬的很高，也不大现实，所以我的怕段从目前4100点、4200点的位置能够回升到4400、4500这个位置做整理，大家都退一步，在这个地方做整固，然后再看后面有没有新的利好的因素推动行情，所以一定涉及到方方面面都在参与讨论，我看港交所李小家(音)总经理也在讲，礼拜一不能跌，我认为是好事情，关注的人越多，实际上市场的恶化的可能性会小。对投资者而言，因为大家的情况不太一样，轻仓的可以买一点，低的不是坏事情，低了可以买一点，重仓的投资者看你手中是什么品种，你在这个地方临近终点的地方下车意义也不大，明天的市场我们以不变应万变，看一下，我们再等等有什么机会，我觉得这样可能比较好。

　　我觉得太难了，我首先稍微讲两句，第一我觉得5000点调整，大家想想该不该来？实际上很多投资者认为，很多人认为该来，实际上这里的调整是正常的，大家也不用担心，也不用叶公好龙，这是不必要的，关键是什么呢？这个力度恐怕是不对的，调整是正常的，这个点位也是管理层认可的，即便4000点，今年涨了百分之二三十也是交代的过去，但是下降的力度不是管理层认同的，为什么这么大的力度恐怕也是和个人投资者比较多有关系，当然也有新股扩容等等，但是这个调整不用太担心。从中期上来看，我觉得有几个问题，第一个过去十年老百姓投资的是房地产，把投资房地产作为自己的主要的财富增长的渠道，未来十年还有没有这个预期？如果未来十年没有这个预期，后面的主要的财富增长的方式会是什么？我的判断是政府很有可能原来十年是卖房、卖楼给大家供应从你们手里收回资金，未来十年很有可能通过卖股给大家。如果国家要通过卖股回笼各位手里的资金，行情就不会太差。第三这两天行情跌的是厉害，但是大家也知道实际上我们这个盘子很小，A股市场跌到现在这个份上，可交易市值，像汇金这些大股东去掉，可交易市值就是20万亿，这个盘子是不大的，我们现在房地产国内的市值150万亿以上，老百姓现在在银行里的存款有50几万亿，每年实际上我们老百姓手中的资金有10万多亿，要不以前投资房产，未来这个十万多亿不投资房产未来干什么？我们对房产的预期，我认为是显然不如二级市场，房产即便一线城市，在北上广深涨百分之三四十是没有人相信的，三四线城市更不相信，在这方面财富配置的选项资本市场是不可或缺的，当然如果我们再衍生一点，管理层十月份推注册资，总要等到注册资走出来一段再皆大欢喜。我觉得不管是短期、中期，不管是投资的角度还是从管理的层来说，我认为这个行情是没有完，至于说大家都认为一级市场很好，我也觉得一级市场有机会，但是投资的配置流动性也很重要，如果说我买一个企业或者买了一个PE，三五年一以后可能会上市，也有可能不会上市，我也带有很大的不确定性，同时他的时间周期很长。从变现的角度来说，股票市场的流动性是最好的，因此选择一个投资品种，或者我们在做资产配置的过程当中，我认为流动性的考虑也同样是重要的，至少在配置过程当中，我们要考虑到这个因素，所以因为行情好的时候，我们大家都说二级市场好，行情不好的时候，我们都去一级市场，我觉得这是有一些偏颇，大家还是根据自己的实际情况，但我相信股市在上涨的过程当中，五倍不算什么，十倍的股票也不少，在这里面实际上还是有机会可以把握的，所以我想虽然这个会到现在为止感觉上大家还是对二级市场有所比较沉重的判断，但我认为中期的潜力和前景依然是比较光明的，谢谢大家。