主动管理能力优势凸显 券商资管发力公募基金

　　牛市启动以来，权益类资产再回风口，公募基金行业的新力量——券商资管凭借优秀的主动管理能力强势崛起。统计显示，截至6月30日，东方证券资产管理有限公司旗下的东方红产业升级混合、东方红新动力混合最近一年收益分别为124.48%和117.22%，在同类345只基金中分别排名第13和第24位。

　　牛市启动以来，权益类资产再回风口，公募基金行业的新力量——券商资管凭借优秀的主动管理能力强势崛起。统计显示，截至6月30日，东方证券资产管理有限公司旗下的东方红产业升级混合、东方红新动力混合最近一年收益分别为124.48%和117.22%，在同类345只基金中分别排名第13和第24位。

　　作为首家获得公募基金管理业务资格的券商资管——东方证券资产管理有限公司目前共管理公募基金10只，公募基金规模合计约330亿元，其中今年以来成立的新基金达到7只。在大集合资产管理计划停发之后，公募基金业务已经成为券商资管的重要发力点，拥有优秀主动管理能力的券商资管将在竞争中强者恒强。

　　借公募基金进军大众理财市场

　　东方红新动力灵活配置混合型证券投资基金成立于2014年1月28日，为业内首只券商系基金，截至今年6月30日，单位净值2.0400元，累计净值2.1280元。

　　东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金成立于2014年6月6日，截至今年6月30日，单位净值2.2470元，累计净值2.2470元。在第八届“2015中国最佳财富管理机构评驯中，该基金荣获“2015最佳资管创新产品”称号。

　　对于未来投资方向，东方红新动力混合和东方红产业升级混合基金经理杨达治表示，始终坚持长期价值投资理念，精选绩优个股，寻找有确定性成长、能够实现年复合回报率25%左右的投资标的。经历6月份大幅下跌的风险教育，机构投资者和个人投资者应当抛弃投机心理，选择有实际业绩支撑、符合未来发展方向的上市公司，未来市瞅呈现一半海水，一半火焰，继续看好银行、保险、航空板块以及龙头地产股。

　　“公募基金牌照帮助券商成功进入1000元以下门槛的大众理财市场，有利于丰富产品线、提高竞争力。”东方证券资产管理有限公司内部人士称。自2013年获得公募基金牌照以来，东方证券资管已经发行了10只公募基金，且均为混合型证券投资基金，公募基金管理规模合计约330元，仅今年上半年就有7只新基金成立。其中，东方红中国优势混合仅发行三天，就成为近年来首只首发募资超百亿元的公募基金。

　　业内人士表示，公募基金牌照的放开加大了公募基金市场的竞争，资本市场将更加考验不同发行主体的主动管理能力。越来越多的券商依托优秀的主动投资能力，成为公募基金市场强有力竞争者。

　　“拥有公募基金管理业务资格的证券公司，均拥有多年的资产管理经验，券商资管的研究能力拥有比较优势，追求绝对收益的理念已深深植根于团队之中，贯穿于产品设计、投资管理、考核等多个方面。对于投资者而言，投资券商系基金也是以较低门槛参与到以往中高门槛、追求绝对收益的券商资管旗下产品的机会。”一位业内分析人士如此看待券商系基金的投资优势。

　　东方证券资产管理有限公司的权益类投资管理团队组建于1998年，经历了多轮牛熊市洗礼，始终坚持价值投资理念，善于精寻幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”三者兼具的投资标的，长期业绩表现优异。

　　券商系基金更具灵活优势

　　“2013年6月1日新《基金法》施行以来，投资者超过200名的券商大集合停止发行，不过关上一扇门的同时，另一扇公募基金的大门打开了。各家券商争相设立资管子公司，申请公募基金牌照。已经获得公募基金牌照的券商资管公司抢得先机，纷纷加快公募基金发行速度。”有券商资管人士表示，首批获得公募基金管理资格的券商中，除了东方证券资管发行公募基金数量最多、规模最大，华融证券已发行两只公募基金，浙商证券资管和山西证券也各发行了1只公募基金。

　　有基金分析师表示，与传统公募基金相比，券商发行的公募基金产品会更加重视绝对收益，排名考核压力较小，会跟以往集合理财产品管理的思路承接。目前，券商系公募基金以灵活配置混合型基金为主，利于随市场变化灵活调整，获取绝对收益。同时，券商资管旗下的公募基金管理模式更加灵活，不同于传统公募基金依靠管理费的模式，片面追求规模，可以采取浮动费率，将投资业绩与基金管理人的收入挂钩，对基金管理人形成更好的激励。

　　东方证券资管曾在2014年5月，推出业内首只采用浮动费率的券商系基金——东方红产业升级灵活配置混合基金。该基金不采取固定管理费，而是引入双向浮动费率，约定在基金合同生效满一年后的每个季度对日，根据基金在该日之前一年(不含该日)的收益率分档收取管理费。其中，如果基金在该日之前一年的收益率低于-5%，管理人将不能收取任何管理费用。

　　业内人士表示，券商资管下一步将继续完善公募基金产品线，浮动管理费率制度或将扩大至更多公募基金产品，实现管理费与投资业绩挂钩。