机构看淡房产税对楼市影响

　　房地产市场近期成交高位回落，房价整体表现平稳。本期纳入《东地产财经周刊》(微信号：dongdichan)统计的12家主流机构中，12家机构全部“看多”。值得注意的是，机构普遍看淡房产税影响，对板块未来走向谨慎乐观。

　　开发商资金成本下降

　　对于楼市的基本面，机构并不悲观。

　　中银国际认为，2015年前7月，30城销售面积同比增长23%，三个月移动平均去化时间从18.8高点降到12个月，一二三线城市销量均衡上扬，一线城市房价上涨；经过7月淡季及股市震荡考验，房地产市场复苏动力可持续。

　　此外，投资低谷徘徊，供求关系改善：销售复苏与极低投资增速并存的局面还将并存，形成行业新常态，预计全年新开工面积与房地产投资增速为-10%和5%，供求关系的改善成为更大区域内房价的支撑，下行风险大幅减少。

　　对于政策走向，广发证券认为，7月来看，虽然宽松政策落地节奏有所放缓，但整体依旧维持宽松态势，其中仍以地方政府灵活调整为主，主要包括公积金调整、财政购房补贴以及更深层次调整限购限价政策等。

　　与此同时，开发商的资本成本在大幅改善，利润下滑趋势有迎来拐点。中银国际表示，宽松货币和融资结构改善助力开发商利润率：今年货币环境宽松，房企再融资开闸后，资本结构得到优化，1-7月份，房企公布公司债发行方案的总金额达到1,400亿元，中票和短融也超过200亿，大量置换出高息信托，预计今明两年房企资金成本较14年下降幅度可达到200亿左右，帮助遏制行业利润率连续下跌的趋势。

　　房产税影响甚微

　　近期房产税立法规划，也引发机构广泛关注。

　　财富证券分析称，受关注已久的房地产税法正式被列入中国立法规划，随后国土部明确不动产登记信息平台运行时间表，这也意味着论证已久的房产税征收已进入实质立法+落实阶段，房地产税法长效机制的建立逐渐明朗化。

　　爱建证券认为，房产税影响甚微。该机构称，从2011年1月28日，上海、重庆开始房产税试点至今已经四年多，其间关于房产税立法的传闻不断。目前将房地产税列入立法规划完全在预期之内，是房地产税制改革的正常推进。从目前流传的信息来看，未来的房地产税会将现行的房产税和城镇土地使用税合并，同时可能降低交易和开发环节的税费，而转为在持有环节征收房地产税。

　　中信证券对房产税亦有不同观点。该机构认为，房地产税立法的进程仍然会比较缓慢，法规的推出会比较慎重。当然，这并非由于立法具体流程很慢，而是因为房地产税的改革确实需要慎重。

　　蓝筹投资安全边际高

　　机构仍谨慎看好地产股未来表现。中银国际预计，未来几个月在行业基本面和企业业绩预期好转的共振下，坚定看好地产板块投资机会。长期投资者低吸蓝筹龙头股、以及提前卡位产业转型方向的细分龙头。

　　中金公司也认为，龙头地产进入价值区间，坚定看好龙头地产上涨幅度超过30%，投资主题策略转至“国企改革”+“京津冀”。