国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》的通知

　　8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》的通知。办法明确：养老金目前只在境内投资，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的；各地养老基金结余额，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。办法自印发之日起施行。

　　对此，华泰证券罗毅表示：总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市；长线资金的入市，从历史时期可以看都表明此位置是市场的阶段性底部；巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示：利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展 ，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。中国社会科学院金融实验室主任刘煜辉表示：养老金入市有利于改造当前市场的投资者结构，让更多的机构投资者入市，有利于完善中国资本市场的价值发现能力。

　　海通证券荀玉根表示，养老金入市有助对冲市场悲观情绪，按最高30%比例投资股市测算，可带动万亿资金入市。民生证券表示，养老金入市对市场有提振作用，缓解市场恐慌情绪，恢复市场信心。长期来看，养老金入市后，主要以固定收益类产品为主，权益类产品为辅，投资风险降低，有利于资本市场稳定性的提高。

　　国金证券称，理论上养老金入市的极限值6000亿；《办法》的出台，主要还是意在长远，对短期市场的影响非常有限；养老金入市是大势所趋，但没有具体的时间表，我们不寄望于《办法》出台之后，养老金直接开闸放水，实际效果应该是细水长流。

　　对于养老金入市，申万宏源首席宏观分析师李慧勇解读称，养老金入市意味着养老金又多了一个新的投资渠道。势必是件好事。以前，为了保证养老金投资免遭风险，养老金多是用于货币或类货币投资，收益低得可怜。

　　海通证券荀玉根表示，养老金入市有助对冲市场悲观情绪，按最高30%比例投资股市测算，可带动万亿资金入市。民生证券表示，养老金入市对市场有提振作用，缓解市场恐慌情绪，恢复市场信心。长期来看，养老金入市后，主要以固定收益类产品为主，权益类产品为辅，投资风险降低，有利于资本市场稳定性的提高。

　　国金证券称，理论上养老金入市的极限值6000亿；《办法》的出台，主要还是意在长远，对短期市场的影响非常有限；养老金入市是大势所趋，但没有具体的时间表，我们不寄望于《办法》出台之后，养老金直接开闸放水，实际效果应该是细水长流。

　　对于养老金入市，申万宏源首席宏观分析师李慧勇解读称，养老金入市意味着养老金又多了一个新的投资渠道。势必是件好事。以前，为了保证养老金投资免遭风险，养老金多是用于货币或类货币投资，收益低得可怜。养老金入市经历三个步骤：投资范围扩大、制定入市细则、集中进行管理。目前，处于需要尽快落实相关细则阶段。 新策实则是迈出了第一步，即投资范围扩大。待细则敲定，将需根据市场状况和养老金特殊的资金性质要求，选择能为养老金带来稳定的、中长期的投资回报标的。 值得关注的是，选择当前市场情况下出台养老金入市新规，在一定程度上代表国家对中国资本市场仍持肯定态度，有助于提振股市信心。

　　市场对养老金入市政策的解读出现了细微分化。以分析师的观点来看，养老金入市中长期来看，将有利于完善A股投资者结构、建立市场长效机制等。但与证金公司维稳不同，即将入市的养老金不再是救急的灭火队员；对当前较不乐观的市场走势而言，短期影响或有限。

　　首都经贸大学社会保障研究中心研究员孙博预计，实际入市资金规模不会超过1万亿元。全国基本养老金结余累计3.5万亿元，各地需要留存部分资金以备支付需要，而且已经有广东和山东的2000亿养老金，以及个人账户做实部分的1100亿元资金委托全国社保进行投资。扣除上述部分后，预计可以进行投资资金在2万多亿，捊？此测算实际入市资金难以突破万亿。