新纶科技：低点已过 业绩有望高速增长

　　做为率先进入新材料领域的老牌企业，新纶科技2015年业绩出现亏损，让市场有点意外。但公司近期的系列转型动作让不少投资者对该公司有了新的认识和信心。

　　大股东及员工持股计划巨额参与定增

　　新轮科技表示，由于2015年是公司传统业务的过渡期，公司主动优化客户结构，并对部分盈利能力较差的老业务进行了关停，当期带来较大金额的资产处置或减值损失，加之常州项目处于投产初期，新业务业绩未得以体现，才导致2015年公司业绩出现亏损。

　　而了解新轮科技的分析人士指出2016年多因素共振，新纶科技业绩将很快扭亏并有望实现高速增长。其中，传统业务方面，净化工程 2015 年订单将在 2016 年兑现收益，同时公司还将继续加大力度开拓食品、医药行业的优质客户。常州电子功能材料方面，目前已经开始试生产，核心产品已经获得中兴通讯、三星、TCL等高端客户的产品认证，2016年一季度随着产能逐渐释放公司新材料业务收入占比将逐渐提升。

　　今年2月份新纶科技发布非公开发行预案，拟向侯毅、万赛投资、员工持股计划、鼎泰宏源、国能金海、华弘润泽、国能金汇、富威特发行股票不超过1.37亿股，发行价13.17元，募集资金不超过18亿元，用于投资建设TAC功能性光学薄膜材料项目等。

　　其中实际控制人侯毅和公司员工持股计划合计认购8.5亿元，占增发总额的47.22%。公司实际控制人和核心员工大比例认购增长，也显示出其对公司长期发展新材料的坚定信心。

　　有望成为国内最大的TAC 功能膜生产商

　　新纶科技于2015年12月与日本东山签订合作协议，约定相关产品技术许可给新纶科技使用，同时日本东山将为公司涂布工厂提供设计、建设、运营等方面的支持和技术服务。公司与东山签订员工培训协议，将成建制派遣员工赴东山日本工厂开展3-6个月的技术培训与设备实操培训。除此之外，日本东山也将派遣技术人员对新纶科技新工厂技术人员进行指导和培训，协助公司建立起世界一流的质量控制体系和拟定质量标准，确保产品品质、良率达到日本知名涂布企业的标准。

　　公司从2013年确定了以功能材料领域作为长期转型升级方向的发展战略。目前常州功能材料基地一期项目已经投入试生产，生产具有高附加值的精密涂布产品。此次投资TAC功能膜项目，是公司围绕精密涂布行业，对现有产品线的延伸，符合公司的发展战略。

　　国泰君安近日发布新纶科技的研究报告指出，未来TAC功能膜项目一旦建成，公司将成为国内最大的TAC 功能膜生产商，实现产品的进口替代。根据公司增发预案，TAC功能膜项目达产后，预计年收入16.9亿元，年均净利润能够达到2.5亿元，盈利前景可观。

　　投资PBO超级纤维 有望进入军工领域

　　除了 TAC 功能膜外，公司引入先进研究院的“PBO 工艺技术包”，开发 PBO 超级纤维。新材料业务短期对业绩影响不大，但一旦成功投产，单一一个项目就有望再造一个新纶科技。考虑到PBO纤维的超级性能，一旦成功量产，公司的产品则有望进入航空航天、军工装备制造等领域。

　　公告显示，新纶科技与先进材料研究院一起投资设立成都新晨新材科技有限公司，其中新纶科技拟以现金出资 4900万元，占注册资本70%，先进材料研究院拟以知识产权“PBO工艺技术包”作价2100万元，占注册资本30%。预计新晨新材投资总额2.1亿元，规划年产能380吨的PBO纤维(聚对苯撑苯并双噁唑纤维)。PBO纤维具有十分优异的物理机械性能和化学性能，强度等力学性能是有机纤维中最高的一种，广泛运用于航空航天、军工装备制造、高强度绳缆材料、绝缘材料、高温耐热衬垫防护等复合材料等领域。公司投资设立新晨新材PBO生产线将是国内第一条PBO纤维工业化生产线。公司PBO项目预计投资期为一年，项目达产后预计能够实现营业利润1-1.5亿元。