水泥涨价推水泥板块走高 后续仍存涨价预期

　　受益于水泥价格上涨，近日水泥股连续走高。分析称后期水泥价格仍然将有明显上涨动力，今年四季度水泥价格有望突破前期高点。

　　水泥持续涨价

　　最近水泥价格上涨带动水泥股价格持续走高。昨日，水泥股再度集体爆发，华新水泥、三圣股份涨停，祁连山、万年青等涨超4%。已经连续两天涨停的四川双马涨2.29%。盘中，四川双马最高涨9.85%，祁连山最高涨8.85%，海螺水泥最高涨8.27%，万年青最高涨7.65%，宁夏建材最高涨7.49%。

　　9月12日，四川双马复牌，连续两天开盘不久便封死涨停。昨日，四川双马集合竞价阶段逼近涨停，开盘后涨幅收窄。在四川双马的带动下，其它水泥股也纷纷跟风上涨。9月12日-13日，华新水泥涨7.47%，海螺水泥涨6.44%，冀东水泥涨5.54%，同力水泥涨5.52%。

　　水泥股的上涨和水泥价格上涨不无关系。今年以来，水泥行业景气度回升，中国水泥网的水泥价格指数在5月中旬突破110点高位，追平2014年5月份记录。之后稍有回落，但从8月下旬开始，水泥价格又迎来一波涨幅。

　　据中国水泥网9月14日消息，新疆地区水泥价格大幅拉涨，已累计涨90元/吨。而本轮水泥价格大涨一改往日仅在个别地区上涨的情况，迎来普涨格局。

　　随着9月需求逐渐恢复，本轮水泥涨价幅度普遍达到30-50元/吨，不少地方第二轮、第三轮涨价已在酝酿之中。数字水泥网监测数据显示，上周全国水泥市场价格环比涨幅为0.3%，主要集中在江苏、上海、云南和贵州，幅度为10-30元/吨。

　　伴随着今年水泥行业景气度回升，A股水泥公司也均取得不错业绩。18家水泥公司中，上半年15家盈利，海螺水泥实现净利润67.16亿元，行业最高，华新水泥则实现净利7.28亿。此外，18家公司上半年业绩全部同比增长，12家公司增长超100%，其中同力水泥、华新水泥、博闻科技、祁连山等4家公司增长超10倍。

　　改革有望超预期

　　在水泥价格上涨的同时，全国水泥库存正普遍下降。根据数字水泥网数据，全国跟踪82个城市的水泥平均库存为64.19%，环比下降0.31个百分点。其中，梳城市水泥库存为64.2%，环比下降0.33个百分点。

　　由于夏季错峰限产有序执行，库存水平仍然维持近年同期最低水平，中泰证券称，当前水泥库位比往年低10%左右，不少区域熟料明显供给紧张。

　　中泰证券认为，今年四季度多地水泥价格将突破二季度高点。目前行业库存较低，产量控制增强，同时面临环保监管等因素，四季度水泥的供需关系会比2016年四季度更紧，后期水泥价格仍将有明显上涨动力，涨价可能有三轮左右，每轮幅度在30元/吨左右。

　　相比于煤炭钢铁等行业较为直接的行政化手段，水泥的供给侧改革显得并不强势。不过，中泰证券称水泥行业的供给侧改革值得重视。行业盈利好、市朝程度高等都不能成为阻碍水泥供给侧改革的因素，相反，在各方诉求的共振下，水泥供给侧改革推进有望超市场预期。

　　目前各地已纷纷推出新一轮错峰限产计划，水泥行业产量约束将持续增强。预计后期库存将持续回落，旺季涨价幅度将超过市场预期。

　　中泰证券称，看好供给侧改革加速推进对行业整体景气带来的提升。推荐低估值、安全边际高、供给侧改革最受益的海螺水泥，以及涨价行情中弹性大的华新水泥、祁连山；关注行业格局存在明显改善预期的华北地区龙头冀东水泥，以及东北地区龙头亚泰集团。