“乱世买黄金”的定律是否到时候？

　　在黄金价格冲上1300美元以后，就基本可以确定“黄金”的小牛行情已经到来。支撑黄金价格走高的决定因素并不是黄金自身内在价值，而是外部因素，就是“乱世”因素。当然，这个“乱世”主要指全球地缘政治风险加剧。非市场因素或决定了黄金价格今后会走出一波牛市行情。

　　无论黄金自身的使用价值已经越来越小，还是黄金的国际储藏的货币属性已经黯然失色，但黄金作为保值避险资产功能依然受到市场青睐。既是布雷顿森林体系宣布黄金与美元脱钩，但是IMF以及各国央行都仍在储存黄金。同时，历史上养成的对黄金保值避险的投资功能在全球民众中已经根深蒂固。“乱世买黄金”就是真实表达，而且至今仍然延续遵循。当然，黄金的象征富贵的装饰首饰品功能作用仍然很大，特别是在中国大妈心目中。

　　黄金仍然是保值增值的主要选择之一。黄金市场是目前贵金属投资市场的头牌投资品。在市场平稳，经济发展温和向好，全球政治起伏不大，自然灾害较少时，黄金就会退出投资者视野。因为这时市场风险不大，避险投资不迫切。反之，当地缘政治风险加剧，自然灾害频繁，经济金融市场动荡，这时黄金就会进入投资者视野，风险资产投资让路于避险资产包括黄金的投资。

　　目前或者说进入8月份后，全球多事之秋的迹象已经显露出来。最为顽强的美股在风险偏好急剧下降情况下，也多次低下牛头俯首称臣。美元价格也持续走低，美国长期国债价格走高，收益率大幅度下降。

　　最为耀武扬威的是黄金价格迎来一波小牛行情，突破了1300美元关口。成就黄金价格的仍然是非市场因素的突发黑天鹅事件。

　　除了地缘政治以外，自然灾害也火上浇油。“哈维”飓风让美国损失惨重。美联储“二号人物”又意外辞职，接二连三的风险点让黄金成了最后的对冲品。

　　从2009年10月起，黄金就一直交易在1000美元/盎司上方，于2011年创下历史最高纪录1920.7美元/盎司。2012到2013年间从历史高点回落后，黄金大部分时间徘徊在1000-1300区间。

　　2017年以来，黄金上涨逾13%，主要受美元持续疲软影响，半岛危机催化下突破1300美元/盎司后，市场看涨情绪激增。今后黄金会如何走？

　　非市场因素特别是地缘政治风险加剧是确定无疑的了。这对黄金是最大利好。对黄金走势唯一不利的影响是美联储12月加息。假如美联储12月加息成泡影，那么黄金或迎来又一次大牛行情。

　　市场预期美联储2017年底前再次加息的概率已经从一个月前的40％，下滑至29％左右。周三(9月6日)公布的美联储褐皮书报告中指出，从12个地区联储收集的7月初至8月初步信息显示，美国大部分地区“薪资压力有限，薪资水平呈现温和上涨”。

　　过去一周中(8月28日—9月1日)，有10亿美元资金涌入黄金ETF，创自2016年年中以来新高。截止9月6日，黄金现货价格已连涨四日，黄金ETF录得今年2月以来的最大三日涨幅。

　　而这种市嘲用脚投票”的行为，在对冲基金行业更甚：自7月上旬以来，对冲基金持有的黄金期货净多仓已翻了近九倍。