万隆光电研发费用投入年增速超30%

　　IPO步伐正在加快。9月4日，杭州万隆光电设备股份有限公司(以下简称：万隆光电)在证监会披露了招股说明书。据公开资料显示，万隆光电成立于2001年，主要从事广电网络设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务，是国内领先的广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商。据了解，此次公司拟募集不超过6861万股，募集资金将全部投资于主营业务。

　　在“三网融合”、“宽带中国”的政策背景下，万隆光电依托公司齐全的产品线、自主研发和持续的技术创新能力，发展十分迅速。数据显示，万隆光电2014年、2015年、2016年的营业收入分别为2.8亿元、3.07亿元及3.92亿元，从中可以看到，公司2015年、2016年营业收入同比增长9.4%、20.8%。与之相呼应的是净利润的增长，2015年、2016年公司净利润分为0.39亿元、0.45亿元，同比分别增长20%及15%。

　　2017年，万隆光电业务持续增长，截至6月30日，公司营业收入及净利润分别为2.12亿元、0.27亿元，均超过去年营业收入及净利润的一半。

　　作为国家级高新技术企业，万隆光电优势何在？或许可以从招股说明书中一探究竟。

　　技术研发水平较高

　　据了解，万隆光电目前产品涵盖有线电视光纤传输设备、有线电视电缆传输设备、前端系统、数据通信系统四大类，拥有着完整的产品线，能为广电运营商提供全套广电网络传输设备。此外，依托研发资源，公司还能根据客户的需求进行产品的个性化设计，为客户提供多种技术解决方案及配套产品。

　　经过十余年的深耕，目前公司提供的各类广电产品已取得广电总局广播电视设备器材入网认定证书，出口欧盟的产品已获得欧盟 CE 认证等。公司方面也表示，将不断推出满足市场及客户需求的数据通信系统产品，为公司开辟新的市场增长点。

　　具体来看，目前公司的主营业务为有线电视光纤传输设备及有线电视电缆传输设备两项，2017年上半年两项业务营业收入分别为1.27亿元、0.64亿元，占总营业收入超九成比例。

　　从主营业务中可以看出，杭州万隆光电是一家技术型公司，且也一直强调将自主研发作为核心发展战略。据了解，公司目前在杭州、成都、武汉三地设有研发基地，共有技术研发人员86 人，占员工总数的 17.55%。而公司研发经费投入也较高且逐年增加，数据显示，2014 年、2015 年、2016 年，公司的研发经费分别为960万元、1221万元及1583万元，年增长率大约都在30%左右，甚至高于营业收入的增速。

　　截至目前，万隆光电已取得 32 项专利技术、10 项软件著作权，并研制了多项高新技术，例如1550 外调制光发射机、WOS5000 光平台、大功率铒镱光放大器、环路自愈型光接收设备等，其中，“环路自愈型智能光接收设备”产品还获得了广播电视科技创新产品奖。

　　海外业务发展迅速

　　此外，由于产品品类齐全、品质较优等原因，万隆光电在客户资源积累上优势明显。招股说明书中显示，目前在市场开拓方面已比较成熟，不仅深耕国内市场，还扩展了海外市常公开资料显示，万隆光电目前已进入全国二十余个省级平台，以及近千个地市、县有线电视网络公司，广泛应用北京、上海、广东、广西、福建、江西等省级广电网络系统。数据显示，今年上半年国内业务收入为1.4亿元，占比67%，由此来看，国内市场依然是公司深耕的主要市常

　　不过，值得关注的是，今年上半年万隆光电的市场发展也非常迅速，数据显示，截至6月30日，公司海外市场营业收入为0.69亿元，几乎相当于去年全年海外市场的营业收入。占比方面，海外业务收入占比也由去年全年的18.7%，上涨至今年上半年的32.9%。从主要客户来看，上半年公司海外业务之所以增长迅速，得益于第一大客户——英国 TECHNETIX LIMITED 的订单，上半年该客户为公司带来了0.35亿元收入，占比16.6%。除了英国之外，万隆光电的产品还进入越南、印度尼西亚、台湾、新加坡等多个国家和地区。

　　据了解，万隆光电之所以客户资源众多且稳定，与其长期市场营销过程中过，密切接触客户有关。营销员在与客户的互动中，了解客户需求，并积累了丰富的市场经验。

　　一方面，在与客户的接触中，公司已锻炼及凝聚了一批富有实战经验的市场管理与营销的精英人才，集合了优质的营销资源和稳定的客户基矗另一方面，公司当地的经销商建立了紧密的纽带关系，经销商利用自身优势，将协助公司进行市场开拓和客户挖掘，营销效率有所提高。

　　发展前景依然广阔

　　值得关注的是，虽然公司已在全国大部分地区有业务布局，但总体来看，广电网络设备、数据通信系统服务等市场需求依然十分强劲。

　　公开资料显示，中国广播电视网络有限公司与格兰研究联合发布的《2016年第四季度中国有线电视行业发展公报》显示，截至2016年12月末，我国有线电视用户总量2.5亿户，其中，双向网络覆盖用户占有线电视总用户的59.93%，而双向网络渗透用户渗透率26.68%，这就意味着未来数年，还有约50%的存量用户需要进行双向改造。

　　此外，我国有线广播电视接入户数每年呈递增趋势，截止至2015年底，我国接入有线电视的用户总数为2.39亿户，其中，农村接入有线广播电视用户数约为0.9亿户。而双向互动是今后广电网络的基本特性，用户双向全渗透是必然趋势，每个有线电视用户至少需要一台双向接入终端，其市场需求量是巨大的。

　　目前，整个中国市场呈现出三网融合的趋势，有线电视用户对高清晰度电视信号的需求愈加旺盛，而传输高清晰度电视节目会占用大量带宽，因此，现有的有线电视网络将无法承载大量的高清晰度电视节目。

　　综合来看，关于广电网络服务、升级及数据通信系统服务等市场前景依然非常广阔，杭州万隆光电设备股份有限公司电作为该行业的优质企业，未来将凭借其强劲的技术研发实力、产品及渠道优势继续领跑市常