连续11个季度高速成长 爱施德净利润复合增长率高达245%

　　  10月31日晚间，爱施德(SZ.002416)正式发布2017年三季报。报告期内公司实现营业收入390.73亿元，同比增长13.73%；实现归属上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长达90.32%。至此，爱施德盈利能力已连续11个季度保持高速增长，近三年净利润复合增长率高达249%。

　　 

　　   值得一提的是，公司同期发布的2017年度业绩报告预告显示，预计2017年归属于上市公司股东的净利润3.8亿元至4.5亿元,同比增长102.39%至139.68%

　　 

　　   透过报表不难发现，作为国内领先的渠道商，爱施德近年来主营业务夯实，已奠定了稳定的成长格局，盈利能力持续飙升，在产融结合生态平台下的各项新兴业务也开始贡献利润，进入快速增长阶段，吸引众多市场人士关注聚焦。事实上，爱施德自半年报预披露三季度业绩以来，即颇获资本市场认可，各大机构纷纷看高公司盈利表现。

　　 

　　   运营效率大幅提升，盈利能力持续飙升

　　   对于爱施德近四年来的持续增长，分析师认为，这得益于爱施德近年来持续强化运营管理，提升运营效率，有效控制运营成本，取得了卓有成效的效果。近年来稳健增长的盈利水平，切实地反映了公司近几年线上线下分销的有效结合以及团队整体运营效率的大幅提升。

　　 

　　   从近三年财报数据可以看出，爱施德近年来营业收入保持稳定，净利润在2014年成功扭亏之后，逐年加速增长。数据显示，爱施德2014年净利润为0.29亿元；仅仅经过一年，2015年实现净利润1.41亿元，同比增幅达382.54%；2016年实现净利润1.88亿元，同比增长33.51%。

　　 

　　   公司三季报显示，爱施德1-9月实现归属上市公司股东的净利润2.68亿，同比增长90.23%，远超2016年年度净利1.88亿元的表现，而增长率同样远高于零售行业平均水平。尤为值得关注的是，爱施德近三年净利润复合增长率高达249%，盈利能力一路稳步提升。

　　 

　　   全面屏激战正酣，年度营收及净利大概率创下双新高

　　   主营业务方面，随着小米MIX 2、苹果iPhone X的发布，智能手机行业全面进入“全面屏”大战，概念的先导和产品力的创新，都将极大释放终端用户的换机需求。爱施德作为一家有着二十年沉淀与积累的传统分销商龙头企业，本年度营收及净利润都将毫无疑问会从中受益，双双创下近年来新高将是大概率事件。

　　 

　　   公开资料显示，爱施德与苹果、三星、荣耀等核心品牌以及三大运营商均建立了长期稳定的战略合作关系。事实上，爱施德是苹果内最大的授权零售商之一，随着苹果iPhone 8系列产品的持续走量，以及溢价能力超强的 iPhone X 将于3天后正式发货，都将为爱施德财报表现画上浓墨重彩的一笔。与此同时，爱施德还是三星 Galaxy Note 8 256G版本，Galaxy S8+ 64G版本的国内独家代理商，华为荣耀战略合作伙伴。市场分析人士表示，随着众厂商符合全面屏概念的系列产品的不断推出，以及市场营销、渠道资源的持续投入，集齐了苹果、三星、华为荣耀三大品牌的爱施德，其营收表现及盈利情况将十分值得期待，甚至创出近年来营收及利润双新高。这种业态下，公司业务的持续成长或将成为自然。

　　 

　　   虚商及金融服务正在加速成为公司创新发展引擎

　　   除了继续夯实主营智能终端和零售业务外，爱施德在三季报中表示，公司近两年持续构建产业+金融的综合销售服务平台，移动转售及金融服务领域等新兴业务板块也取得了可喜的进展，已经做到了全部盈利。

　　 

　　   财报指出，公司移动转售品牌“ U.友”，通过自有线上与线下的销售服务体系，为用户提供创新型移动通信服务。目前，公司的移动转售业务已覆盖全国29个省90个城市，拥有超过3万个线下销售网点，为用户提供新型跨境通信、语音通信、全球物联网、全网流量/话费充值等服务，是行业内最具影响力的虚商之一。

　　 

　　   财报数据显示，作为爱施德从事移动转售的子公司，深圳市优友互联有限公司上半年营收为3595万元，营业利润115万元，净利润88万元。总资产为8480万元，净资产为1080万元。

　　 

　　   值得注意的是，在7月举行的“2017MVNO/VAS国际虚拟运营大会暨中国增值电信业务高峰论坛”上，中国通信企业协会、虚拟运营分会会长苗建华透露，虚拟运营商正式商用牌照的即将发放。作为用户数近400万，排名行业居前的爱施德，有望成为首批获得颁发正式牌照的虚商品牌之一，从而进一步加速其创新业务成长，形成规模利润。

　　 

　　   而在金融服务领域，2017年上半年，爱施德在供应链金融、商业保理业务和跨境供应链金融业务取得了稳步发展，初步尝试了大宗商品供应链金融与消费金融业务。据此前公开报道资料显示，爱施德旗下优友金服2016年实现营收总额达46亿元，并已实现盈利。对此，有分析师预测，爱施德金融服务领域相关业务目前已能实现千万级的盈利，未来发展将更加值得期待。

　　 

　　   同时，该分析师指出，虽然新兴业务板块利润产出或贡献与主营业务尚远远不能相比，但基本做到了在建立培养团队成型并逐渐开展业务的前提下，已经开始对公司利润成长贡献正向利润，不仅形成了对现有业务的有效补充，同时也完成了公司业务从销售向服务的充分拓延，实现以智能终端销售为基础，+金融+互联网的优秀供应链服务商的突破。