11月27日晚间，东方园林(002310) 发布公告称，拟非公开发行优先股募资40亿，募得资金将用于偿还金融机构贷款、兑付到期债券以及补充流动资金。
根据公告，东方园林拟面向不超过二百人的符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发布优先股，资金总额不超过40亿元，扣除发行费用后，净额中不超过36亿元用于偿还金融机构贷款及兑付到期债券，其余不超过4亿元的部分用于补充流动资金。
本次发行不安排向原股东优先配售。公司控股股东、实际控制人或其控制的关联人不参与本次非公开发行优先股的认购，亦不通过资产管理计划等其他方式变相参与本次非公开发行优先股的认购。
大幅降负
公开资料显示，截至2018年9月30日环保企业平均资产负债率为64.79%。优先股发行成功后，东方园林的净资产规模预计将提高32.57%，而企业负债率将从70.43%大幅下降到61.17%，优于环保领域大多数上市公司负债情况。此举可视为东方园林主动化解金融风险的有力举措，其资产负债率、偿债风险和流动性风险将因此而有效降低，并满足业务发展的资金需求。
2018年8月，发改 委等五部委在《2018年降低企业杠杆率工作要点》中提出“鼓励依法合规以优先股方式开展市场化债转股”，至此，发行优先股有望引入市场化债转股资金。
相关人士表示，优先股除了在利润分红以及剩余财产分配权利方面优于普通股，优先股股东对企业经营没有参与权，不会稀释股东权益，也不会影响二级市场本身的资金流动。此外，优先股无到期期限，而公司业务发展目前紧缺的就是长期资本的注入，发行优先股有望显著改善公司目前久期偏短的负债结构，增强公司财务的稳定性。由于优先股的发行可以提升未来的盈利能力，只要承诺的分红比例小于企业的成长性，反而构成了企业利好，可以支撑股价上涨。
稳中求进
不仅是东方园林，2018年下半年以来，受经济下行压力、股市震荡等影响，多家上市民企被曝出股权质押比例过高、面临爆仓风险，资金之困成为了“生存之困”。 公开资料显示，2018年以来，数十家民营上市公司对外公布将通过与国资控股企业合作的形式化解自身经营危机。体外瘦身、寻求大股东资助、抱团取暖等也成为了民企谋求生存与发展的主要方式。
今年10月，中共中央政 治局会议明确提出了要实施好积极的财政政策与稳健的货币政策，还提出要研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难，支持民营企业拓宽包括股权融资在内的融资途径。随着央行降准、各地设立纾困基金等一系列利好政策的落地，优质民营企业有望率先走出困境。
作为环保行业龙头，拥有水环境综合治理、工业危废处置及全域旅游三大核心业务的东方园林也在积极应对市场与企业之变。
此前，东方园林与农银投资签署债转股战略合作协议，后者将针对“危废处理”业务出资30亿元持有东方园林全资子公司东方园林集团环保有限公司不超过49%的股权，并且以现金形式注入，成为东方园林的首批战略投资者。
之后，东方园林以“重技术、轻资本”的方式与三峡集团合作推动长江经济带绿色产业运营，化解PPP模式的资金痛点；通过与朝阳国资委旗下的盈润汇民基金合作，引入国资战略投资者降低股权质押风险。
而本次东方园林优先股不仅响应了“去杠杆化”号召，还努力拓宽融资渠道，在确保企业稳健运营的同时在市场中发挥更大价值。
据知情人透露，目前东方园林业务运行平稳，优先股发行工作也已进入实质筹备阶段。
我们有理由相信，随着政策层面落实速度、推进力度以及执行程度的不断加强，企业核心竞争优势以及抗风险能力的不断提升，东方园林将在震荡的市场环境中逐步完成软着陆，并在经济、技术、业务等方面迎来更大突破。
给予优质民营企业时间与耐心，相信“东方园林们”的春天就在不远处。
