银行行业优先股:开启中国银行业资本结构新时代
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报告要点
优先股试点,直接融资再添新工具公司选择优先股融资的三大理由:与普通股比,1。吸引不同风险偏好投资者;
2。保证公司的控制权不被分散。3。在二级市场股票价格跌破净资产时,发行优先股是较好的融资选择。与债券比,1。优先股的资金使用期限更长。2。优先股股息无需强制支付,几乎无违约风险。3。优先股属于权益资本融资,可以降低公司的杠杆率。与永续债比,部分类型优先股可以在交易所上市流通。
银行极需优先股充当一级资本工具我国市场上目前并无对应的其他一级资本工具。在银行一级资本缺口逐渐显现并扩大、市场上又无对应一级资本工具的情况,优先股的推出势在必行。据测算,2015 年国内上市银行一级资本缺口逾5000 亿元,2016 年-2018 年优先股能够缓解8000 亿普通股融资压力。
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