银行券商寻找资管共赢点

　　随着银行资产管理计划业务的开始，证券公司资产管理业务作为一个传统的资产管理手段被部分投资者看淡，认为银行资产管理业务试点对券商资产管理将产生较大冲击。事实上，接受上海证券报记者采访的券商人士认为，银行资产管理由于和券商资产管理有比较大的区别，基本不会影响到券商，而且在相互补充的基础上将有利于券商。

　　银行券商将差异化发展

　　“我们和银行资产管理计划有非常大的区别。券商资产管理核心竞争力在于相对差异化的产品，我们能覆盖从个人投资者到机构投资者的基本所有方面的资产管理需求。”安信证券的一位负责人表示，银行的资产管理计划多集中在固定收益方面，其能提供的投资方式也比较单一。从面对的客户方面来看，银行资产管理计划大量面对的是个人客户，而证券公司资产管理计划面对大量机构客户。实际上券商资产管理是把大量的机构客户作为自己的主要客户群，这些客户群的需求比较多样化。目前市场上发行的多数券商资产管理计划为标准化产品，未来需要的是更多的非标准化产品。而这一点，正是券商资产管理业务所具备的专业化竞争力。

　　“虽然大家担心在银行推出自己的资产管理计划后，银行作为券商资产管理产品的重要发行渠道会被挤占，但事实上由于产品的差异化，加上券商资产管理产品也在逐步拓展更多的渠道，总体来讲对券商资管不会有太大的影响。”深圳一家券商的资产管理部人士表示，目前情况来看，基本不存在渠道挤占的影响。

　　寻找共赢点是趋势

　　“事实上，从服务客户的角度来看，银行参与资产管理计划后，会更多的为客户提供标准化的理财手段，加上券商的产品，最终会形成一个互补作用，会让银行渠道的产品更加齐全。”前述资产管理部人士认为，银行和券商可以在资产管理领域寻找共赢点，而不是形成激烈竞争。

　　从长期来看，有证券分析师也认为，银行资产管理业务试点对证券业长期利好。商业银行的资管机构与保险资管类似，庞大的客户资金需要与证券公司在资本市场上专业化的投资能力对接，而非直接进行竞争。从中期看，商业银行资管业务集中在债权计划上，影响的仅是券商的通道业务。但实际上，按照目前万分之三至千分之一的费率，即使券商完全退出通道业务，对其营业收入的影响也小于1%，且经过近两年与商业银行的合作，证券公司已积累了足够多的债券融资项目经验，本身就有从通道转向主动管理的意愿，因此商业银行资管业务试点短期对券商影响极其有限。而从长期看，随着商业银行资管规模的做大，证券公司通过发挥在融资融券、股权质押、权益投资等业务领域的比较优势，可充分将资本中介业务及资管业务与银行资管对接，进一步提升自身杠杆和盈利能力。