通缩预期专家现分歧理财收益率底部盘旋

　　当前，全球多个经济体的通货膨胀率持续下行，呈现出通缩的景象。就中国而言，中国当前部分产业存在着较为严重的产能过剩，那未来通缩可能性有多大？

　　申万宏源首席宏观经济学家李慧勇认为，我国的通货紧缩已持续6年，未来仍要与通缩抗争。九州证券首席经济学家邓海清则表示，通缩在2014年时压力最大，现在已经越来越不是资本市场所关注的核心问题。

　　要降低收益预期

　　对于未来通缩的可能性大小，李慧勇表示，我国的通货紧缩已持续6年，至今仍看不到任何好转迹象，未来仍要与通缩抗争。乐观来看，未来3年战胜通缩就相当不容易了，更有可能是通货紧缩的时间比大家预期的还要长。因为这次是中国的产能过剩，叠加全球的产能过剩。

　　在通缩持续的背景下，李慧勇认为，未来理财产品的利率或收益率总体走低是大概率。因为所有金融资产的回报率都来自于实体。当经济下行、物价下跌、企业效益也下行的背景下，企业的金融资产回报率都有向实体回报率回归的趋势，包括理财、权益等等，都会有下行趋势，所以一定要降低收益预期。

　　邓海清则表示，通缩是过去两年热议的话题，特别是在2014年之后有比较强的通缩压力，现在已经越来越不是资本市场所关注的核心问题。目前市场上呈现着两种情况，工业通缩和消费通缩相对来说均出现了一个缓解的趋势。

　　“短期来看，理财产品的利率或收益率处于一个底部盘旋的情况。”邓海清称，“例如股市很难说短期内能走出一个很牛的行情出来，大宗市耻难说突然性大跌，现在基本上处于漫长的变盘期。债券市场牛市也暂时无法创出新高或跌出新低等等，基本上大家都处于一个焦灼状态，没有一个明确的说法哪类资产有明显的优势或劣势。我预计今年收益比较强的还是在大宗商品上，相对年初来说，大宗商品的收益率是比较确定的。”

　　还房贷与投资如何取舍

　　据了解，余额宝近几年年化收益率一直“跌跌”不休，截至7月24日，余额宝的七日年化收益率已跌到2.4%以下，为2.397%，近一月的平均收益率为2.443%。与此同时，银行理财产品的平均预期收益率为3.71%，较上周降了0.07个百分点。房贷方面，最新数据显示，全国首套房平均贷款利率为4.48%，持续6个月的下降势头暂时缓解。那么，提前还房贷与投资相比，该如何取舍？

　　在谈及提前还房贷跟投资这个话题时，理财业内一位不愿具名的资深人士表示，不能一概而论，并没有准确的答案说哪个好。首先，要看自己是否有流动性需求。就是往前看，除了投资外还有没有花钱的计划，因为一旦还了房贷，花钱的计划就无法实现了。其次，作决策时，要比较自己房贷的利率跟投资组合的利率，判断目前可选的投资组合的利率与房贷之间哪个更高。

　　“值得注意的是，如果你的投资利率只比房贷高一点点的话，建议还房贷。因为房贷的利息是确定性的，但是投资组合的利率是不确定的，有可能达不到预期。”该人士称，“最主要的是要因人而异，留下备用金、留下流动资产，再去还房贷。另外，投资要做好资产组合配置，最好是以并投的方式投资。基金、黄金、理财或是保险也好，都要适当地配置。”

　　香港特许金融策略师协会副主席陈柏轩则表示，房贷方面，首先要先判断房价的涨跌情况，房贷利息与租金回报相比情况如何。其次是交易成本，是利息和税的合计。判断未来的回报，例如投资是10年的，判断10年后的回报减去10年内所花的成本，看是否值得做。